تحليل مؤشر IBEX 35 في افتتاح سوق الأسهم الإسباني: توقعات 2025

الأداء الحالي لمؤشر IBEX 35: عام من الأرقام القياسية التاريخية

خلال الأشهر الأخيرة من عام 2025، شهد المؤشر الإسباني وتيرة نمو ملحوظة وضعته بين أفضل نتائج الأسواق الأوروبية الرئيسية. مع مكاسب تراكمية قريبة من 37% منذ بداية العام، عزز IBEX 35 اتجاهه الصاعد الذي يتناقض مع الأداء الأكثر اعتدالًا لمؤشرات مثل DAX أو CAC 40.

تمثل الحدث الأبرز في تجاوز حاجز 17,000 نقطة، وهو إنجاز تاريخي لم يسبق أن حققه في مسيرته. تتراوح مستويات الإغلاق حول 16,850 نقطة، مما يعكس ترسيخًا للتفاؤل بشأن الاقتصاد الإسباني. هذا التقدم استند إلى الدفع المستمر في قطاعات دفاعية ودورية، خاصة في الأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة التي جذبت تدفقات رأس مال أجنبي.

العوامل التي دفعت السوق الإسباني

القطاع المالي كمحور رئيسي

لا يزال أداء بنوك سانتاندير، BBVA و CaixaBank أحد الركائز الأساسية للمؤشر. تجاوزت نتائج هذه المؤسسات التوقعات، مما عزز الثقة في نموذج الأعمال المصرفي الإسباني. بالتوازي، أدت مبادرات إعادة شراء الأسهم وسياسات الأرباح الجذابة إلى جذب اهتمام المستثمرين الدوليين الباحثين عن عوائد.

الطاقة والخدمات العامة في توسع

استفادت شركات مثل Iberdrola، Endesa و Naturgy من بيئة تنظيمية مواتية وزيادة الطلب على الطاقة. كانت الأخبار حول دخول شركة Ferrovial إلى Nasdaq-100 بمثابة محفز إضافي، مما يدل على الاعتراف الدولي بجودة الشركات الإسبانية.

تأثير القيم الكبرى

لا تزال شركة إنديتكس تحافظ على أهميتها النسبية، مما يسبب تحركات ملحوظة في الافتتاح المسبق للسوق الإسباني وفي الجلسات العادية. لا يزال مساهمها حاسمًا بنسبة 15.48% في تكوين المؤشر.

سياق اقتصادي كلي مواتٍ

أظهرت البيانات الأوروبية اعتدالًا في التضخم، مع قراءات قريبة من 1.9% في إسبانيا. يحافظ البنك المركزي الأوروبي على نبرة حذرة تتيح مساحة أكبر لاتخاذ المخاطر. كما أن الاستقرار السياسي الداخلي وقوة التوظيف، الذي وصل إلى أعلى مستوى تاريخي عند 20.9 مليون من الأعضاء، يعملان كمخمدات للاقتصاد الإسباني.

النظرة الفنية للجلسات القادمة

في سياق الافتتاح المسبق للسوق الإسباني لشهر ديسمبر-يناير، يُتوقع أن يكون حركة المؤشر أكثر تحفظًا. بدون مفاجآت اقتصادية كبرى، من المرجح أن يتأرجح المؤشر ضمن هوامش محددة.

المستويات الفنية التي يجب مراعاتها:

• مقاومة رئيسية: 17,000 – 17,200 نقطة
• دعم أولي: 16,600 – 16,700 نقطة
• هدف التمديد الصاعد: 17,300 نقطة

تُظهر المؤشرات الفنية أن RSI في منطقة ترسيخ (45-55 نقطة)، وأن نطاقات بولينجر ضيقة، مما يشير إلى توقف فني بعد التقدم السابق. هذه المرحلة تعتبر طبيعية قبل تحركات جديدة ذات اتجاه محدد.

التحليل التاريخي لمؤشر IBEX 35: الطريق نحو القمم

دفعة خريف 2025

اختراق 16,000 نقطة في أكتوبر أشار إلى بداية مرحلة متسارعة. منذ ذلك الحين، تسارع المؤشر نحو 16,600، مدفوعًا بصلابة القطاع المصرفي وتحسن الشعور تجاه الاقتصاد الإسباني.

تقلبات موسمية وجني الأرباح

شهد نوفمبر تراجعات صغيرة، وهي نمط معتاد بعد تقدمات واسعة، حيث قام المستثمرون بجني أرباح جزئية. ومع ذلك، ظل الاتجاه العام ثابتًا.

فترة سبتمبر-أكتوبر

خلال هذه الفترة، واصل IBEX 35 ترسيخ تعافيه التدريجي. بعد سبتمبر أقل ديناميكية، جاء أكتوبر بتسارع ثابت. تحرك المؤشر بين 15,400 و15,700 نقطة، مدعومًا بالثقة في القطاع المالي وإعلانات استثمار الشركات الكبرى في الكهرباء.

برز رفض عرض الاستحواذ العام على BBVA من قبل Sabadell، مما أزال الغموض التنظيمي. بالتوازي، رفع سانتاندير أرباحه المؤقتة بنسبة 15%، مما زاد من جاذبية العوائد للمؤشر. أعلنت Iberdrola عن خطة استثمارية تزيد عن 100 مليار يورو حتى 2031، مع تركيز على بنية الشبكات التحتية في المملكة المتحدة والولايات المتحدة.

صيف القوة: أغسطس-سبتمبر

خلال هذه الأشهر، أكد IBEX 35 اتجاهه الصاعد فوق 15,000 نقطة، ولامس منطقة 15,400. كان الأداء مدعومًا بالإدارة الممتازة لشركة إنديتكس، التي قدمت نتائج قوية وجذبت اهتمام المستثمرين العالميين.

سجلت جلسة 10 سبتمبر قمة بربح يومي +1.25%، بشكل رئيسي بفضل أداء إنديتكس، بينما أظهر القطاع التكنولوجي الأوروبي ضعفًا نسبيًا. كما أن قوة الاستهلاك الداخلي الإسباني والوصول إلى صناديق التعافي الأوروبية زاد من تدفق الشراء.

فيما يخص التضخم، أكد أغسطس قراءة 2.7% على أساس سنوي، مع استقرار التضخم الأساسي عند 2.4%، مما عزز تصور الاستقرار. توقعت التوقعات أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في سبتمبر، مما زاد من شهية المخاطرة.

يوليو: انطلاق مستدام

بدأ IBEX 35 يوليو بثبات عند 14,800 نقطة، وتقدم بشكل ثابت نحو 15,200 في أغسطس. كان هذا التحرك مدعومًا بالتفاؤل بشأن خفض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة وبصلابة القطاع المالي الوطني.

كانت المؤشرات الفنية تظهر قوة عالية في نهاية يوليو، مما يشير إلى ترسيخ وشيك. رد الفعل كان مدفوعًا بعوامل محددة: تخفيف التوترات التجارية، نتائج شركات استثنائية، وقطاع مصرفي إسباني في كامل قوته، مع قيادات من BBVA و Iberdrola.

يونيو: ترسيخ تحت ضغط

بدأ الشهر بتفاؤل بعد خفض أسعار الفائدة إلى 2% الذي أعلن عنه البنك المركزي الأوروبي في 5 يونيو. ومع ذلك، في 11 يونيو، أصدرت إنديتكس أرقام مبيعات ضعيفة، مما أدى إلى هبوط أسهمها بنسبة 4.6% وسحب تقريبًا أربعين نقطة من المؤشر.

في 13 يونيو، زادت هجمات إسرائيل على منشآت إيرانية من سعر النفط، مما أدى إلى تحول دفاعي عالمي. سجل IBEX أدنى مستوى عند 13,780 نقطة. على الرغم من هذه التحركات، انخفض التضخم الإسباني والمنطقة الأوروبية إلى 1.9%، مما عزز توقعات خفض أسعار الفائدة مجددًا.

التكوين والهيكل الأساسي لمؤشر IBEX 35

ماذا يمثل مؤشر IBEX 35

يشكل IBEX 35 المؤشر الرئيسي في سوق الأسهم في إسبانيا، ويضم أكبر 35 شركة من حيث السيولة في سوق مدريد. يغطي القطاع المصرفي، والطاقة، والاتصالات، والبناء، والسلع الاستهلاكية، مما يجعله مؤشرًا رئيسيًا للاقتصاد الإسباني.

كمؤشر مرجح بالقيمة السوقية، تؤثر الشركات ذات القيمة السوقية الأكبر بشكل أكبر على حركة المؤشر. يُحسب في الوقت الحقيقي خلال ساعات التداول من 9:00 إلى 17:30 بالتوقيت المحلي، ويقدم رؤية مستمرة لأداء السوق الإسباني.

المكونات الرئيسية ونسبتها النسبية

الشركات التي تقود تكوين المؤشر هي:

القطاعات التي يتكون منها المؤشر

منهجية الحساب والمراجعة

يتم تعديل مؤشر IBEX 35 بناءً على الأسهم الحرة، مع الأخذ في الاعتبار فقط الأسهم المتاحة للتداول العام في حساب القيمة السوقية. يتم مراجعة تكوينه نصف سنويًا لضمان استمراره في تمثيل أكبر 35 شركة سيولة. يقوم اللجنة الاستشارية الفنية لمؤشر IBEX بهذه المراجعات، مضيفة أو مغيرة الشركات وفقًا لسيولتها وقيمتها السوقية.

الأداء التاريخي والتقلبات

العوائد السنوية السابقة

خصائص التقلبات

يُعرف IBEX 35 بظهوره تقلبات عالية مقارنة بمؤشرات أوروبية رئيسية أخرى. يُعزى ذلك إلى تركيزه على قطاعات دورية مثل البنوك والطاقة. تعكس النطاقات السنوية الواسعة أعلى مستويات وأدنى مستويات مقلقة خلال فترات قصيرة.

خلال الأزمات الاقتصادية، يميل المؤشر إلى أن يتعرض لانخفاضات أشد من نظرائه، لكنه يحقق أيضًا تعافيًا سريعًا في فترات الازدهار. هذه الديناميكية تخلق مخاطر وفرصًا للمستثمرين الذين يضعون استراتيجيات مناسبة.

الآفاق طويلة المدى: 2025-2030

النمو الاقتصادي المتوقع

رفع بنك إسبانيا توقعاته، مقدرًا نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.9% لعام 2025. هذا الديناميك سيقوده بشكل رئيسي السياحة، والقطاع الخارجي، وتحسن التوظيف. سيظل الاستهلاك الخاص والاستثمار الشركاتي عناصر حاسمة للحفاظ على الزخم.

السياسة النقدية كعامل حاسم

بدأ الاحتياطي الفيدرالي دورات خفض أسعار الفائدة، مع توقعات بتخفيضات مجمعة تصل إلى 100 نقطة أساس بحلول نهاية 2025. ستعزز هذه الإجراءات الاقتصاد العالمي، وتقلل من تكاليف التمويل للشركات. قد يحافظ البنك المركزي الأوروبي على نهج أكثر اعتدالًا، مع تقييد التحفيز في بعض القطاعات الأوروبية.

تحديات القطاع المصرفي

حقق القطاع المالي الإسباني أرباحًا قياسية بفضل بيئة أسعار الفائدة المرتفعة. ومع ذلك، فإن خفض أسعار الفائدة المتوقع سيضغط بشكل كبير على هوامش الفائدة. ستواجه مؤسسات مثل CaixaBank، Banco Sabadell و Bankinter ضغوطًا على الربحية، مما يقلل من وزنها النسبي في المؤشر.

فرص في الطاقة المتجددة

يبدو أن قطاع الطاقة، خاصة في مجال الطاقة المتجددة، سيكون محورًا رئيسيًا على المدى الطويل. سيؤدي نمو البنية التحتية للبيانات وتوسع الذكاء الاصطناعي إلى زيادة الطلب على الكهرباء. يُقدر أن استهلاك الطاقة المرتبط بالبنية التحتية للبيانات حتى عام 2030 سيمثل حتى 3.2% من إمدادات الكهرباء الأوروبية.

ستستفيد شركات مثل Solaria، Acciona Energía و Endesa من هذا الطلب المتزايد، خاصة خلال الانتقال الطاقي. على الرغم من أنها سجلت تصحيحات في 2024، إلا أن مشاركتها في الطاقة النظيفة تمنحها إمكانات كبيرة.

مخاطر عالمية وتقلبات متوقعة

تُقدر احتمالية الركود في الولايات المتحدة وعلى الصعيد العالمي بنسبة 45% لعام 2025، بسبب ضعف سوق العمل وتباطؤ الطلب. قد يؤدي هذا الغموض إلى فترات من التقلبات في الأسواق العالمية. نظرًا لحساسية مؤشر IBEX 35 للصدمات الخارجية، فهو ليس بمنأى عن ذلك.

يعمل أداء الذهب كمؤشر إنذار. مع ارتفاعات تتجاوز 20% في 2024 وتوقعات تصل إلى 2,700 دولار للأونصة في 2025، يعكس الارتفاع المستمر مخاوف من ركود أو توترات جيوسياسية، وهي إشارات تاريخية على عدم استقرار السوق.

محفزات واستعادة

تقدم خطط الاستثمار في الاتحاد الأوروبي، مثل تقرير دراغي الذي يركز على الرقمنة والحد من الكربون، دفعة لقطاعات رئيسية. مع استثمار عام كبير ودعم من القطاع الخاص، يمكن أن تساهم هذه التحفيزات في مرونة السوق الإسباني، وتوفر فرصًا على المدى الطويل رغم احتمالية التقلبات.