تحليل اتجاه الفرنك السويسري: فرص جديدة للعملة كملاذ آمن في عام 2025

لماذا تعتبر مكانة الفرنك السويسري كملاذ آمن مستقرة؟

يُعتبر الفرنك السويسري (CHF) كأداة حماية مهمة نظرًا لتاريخ سويسرا كدولة محايدة ذات سيادة طويلة الأمد. في كل مرة يحدث فيها اضطراب في الأسواق المالية العالمية — سواء كانت الأزمة المالية عام 2007، أو أزمة ديون السيادة الأوروبية عام 2011، أو تصاعد النزاعات التجارية الحالية — تتجه الأموال عادةً نحو أصول منخفضة المخاطر كهذه.

فهل لا يزال الفرنك السويسري جذابًا للاستثمار في ظل الظروف الحالية؟ الجواب نعم، لكنه لم يعد يتصرف بشكل بسيط كما في الماضي.

العوامل المتعددة التي تؤثر على حركة الفرنك السويسري

الدور الحاسم لسياسات البنك المركزي

تؤثر تحركات البنك السويسري (SNB) مباشرة على سعر الصرف. خلال العامين الماضيين، شهدت SNB تحولًا من سياسة التشديد إلى التيسير. في يونيو 2025، خفض البنك المركزي السويسري سعر الفائدة إلى 0%، وهو أول مرة يصل فيها إلى الصفر منذ نهاية عصر الفوائد السلبية في نهاية عام 2022.

المنطق العميق وراء هذا الإجراء هو: من جهة، تخفيف الضغط الناتج عن استمرار ارتفاع قيمة العملة على الصادرات الوطنية، ومن جهة أخرى، الاستجابة لتوقعات تباطؤ الاقتصاد العالمي. من الجدير بالذكر أن البنك السويسري كان نادرًا ما يتدخل بشكل نشط في سوق الصرف، لكن في بيئة تتغير فيها تفضيلات المخاطر بشكل حاد، بدأ السوق يراقب عن كثب توجهات سياسة SNB.

التقلبات الدورية في الطلب على الملاذ الآمن

مثل الذهب، غالبًا ما يظهر الفرنك السويسري أداءً مميزًا خلال فترات الذعر السوقي. تمتلك سويسرا احتياطي ذهب يبلغ 1040 طنًا، وتحتل مرتبة عالية على مستوى العالم من حيث نصيب الفرد، وهو ما يعكس إلى حد ما “الأساس المتين” لعملتها.

لكن الأمر ليس دائمًا متزامنًا تمامًا. خلال فترات الاستقرار النسبي، يتبع الفرنك غالبًا تحركات العملات غير الأمريكية، بينما الذهب له منطق مستقل خاص به. ولكن عندما يسيطر على السوق غيوم المخاطر، يصبح كل من الفرنك والذهب ملاذات آمنة للأموال.

آفاق الاقتصاد العالمي والجغرافيا السياسية

لا يمكن تجاهل تأثير سياسات ترامب الجمركية على أداء الفرنك السويسري في عام 2025. مع تصاعد عدم اليقين في التجارة العالمية بسبب الحرب التجارية، تتجه الأموال نحو الأصول الآمنة، مما جعل الفرنك من المستفيدين المباشرين — حيث ارتفع بأكثر من 10% منذ بداية العام.

وفي الوقت نفسه، تتوقع صندوق النقد الدولي أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي بنسبة 2.8% فقط في 2025، مما يعزز تفضيل المستثمرين للأصول منخفضة المخاطر.

بالإضافة إلى ذلك، تؤثر الأوضاع في أوروبا بشكل عميق على الفرنك. إذا استقرت أوروبا، فإن جاذبية الملاذ الآمن للفرنك ستتراجع نسبيًا؛ ولكن إذا حدث اضطراب كبير، فإن تدفقات الأموال ستتسارع نحو الفرنك، خاصة بالمقارنة مع العملات الأوروبية الأخرى.

تفسير حركة الفرنك السويسري

إشارة التحول في زوج الدولار/فرنك

انخفض سعر صرف الدولار/فرنك من 0.9078 في بداية العام إلى حوالي 0.8 حاليًا، بانخفاض يزيد عن 10%. حدث هذا التحول بشكل رئيسي بعد إعلان ترامب في أبريل عن سياسة “الرسوم الجمركية المتبادلة”. وفقًا لتوقعات السوق، من المحتمل أن يستمر هذا الزوج في الانخفاض، مما يعكس النظرة السلبية السائدة على الدولار مقابل الفرنك.

باختصار، يشير انخفاض الدولار/فرنك إلى قوة الفرنك مقابل الدولار، مع تدفق ثابت لرأس المال كملاذ آمن.

نطاق تقلبات اليورو/فرنك

أداء اليورو/فرنك أكثر تعقيدًا. في الربع الأول من 2025، وبفضل ارتفاع توقعات التضخم في أوروبا وتأجيل البنك المركزي الأوروبي لخفض الفائدة، وصل الزوج إلى أعلى مستوى له خلال العام عند 0.9676. لكن مع تدهور الاقتصاد في منطقة اليورو في الربع الثاني، وتصاعد التوترات التجارية العالمية، زادت الطلبات على الملاذ الآمن للفرنك، مما أدى إلى تراجع كبير للزوج إلى حوالي 0.94.

أما المستقبل، فسيعتمد على ثلاثة متغيرات: إذا أبطأ البنك المركزي الأوروبي وتيرة خفض الفائدة أو جاءت البيانات الاقتصادية الأوروبية قوية بشكل غير متوقع، فقد يعاود الزوج الارتفاع؛ وإذا زادت طلبات الملاذ الآمن للفرنك أو تصاعدت الأحداث العالمية، فقد ينخفض الزوج إلى ما دون 0.90.

كيف يشارك المستثمر العادي؟

هناك عدة طرق للاستثمار في الفرنك السويسري:

التداول البنكي هو الطريقة التقليدية، لكنه يعاني من فروقات سعرية عالية وكفاءة منخفضة، وغالبًا ما يكون مناسبًا فقط للمستثمرين على المدى الطويل جدًا.

تداول العقود الآجلة مناسب للمستثمرين المتقدمين. توفر بورصة شيكاغو التجارية (CME) أدوات عقود آجلة على الفرنك، مع دعم للرافعة المالية، وتداول على مدار الساعة تقريبًا، وإمكانية التداول في كلا الاتجاهين. لكن العقود الآجلة تتطلب تكاليف تجديد، وغالبًا ما تتطلب مزيجًا من العملات لإتمام الصفقات.

تداول العقود مقابل الفروقات (CFD) أصبح الخيار الأكثر شعبية للمستثمرين الأفراد خلال العقد الماضي. مقارنة بالعقود الآجلة، تتطلب CFD هامش أقل، ويمكن الاحتفاظ بالمراكز بدون تاريخ انتهاء (بدون تجديد)، مما يلبي احتياجات التداول الحديثة. سواء كانت أزواج العملات الرئيسية (الدولار/فرنك، اليورو/فرنك) أو أزواج العملات الأخرى، يمكن للمستثمرين الاختيار بحرية.

مقارنة بين الطرق الثلاث: CFD أكثر مرونة من حيث الوقت، وأقل فروقات سعرية، وأسهل في الاحتفاظ بالمراكز؛ العقود الآجلة توفر أكبر قدر من الرافعة، وتكاليفها أكثر شفافية؛ التداول البنكي هو الأقدم، لكنه الأعلى تكلفة.

المنطق الأساسي لاتخاذ قرارات الاستثمار

تتأثر تقلبات الفرنك السويسري على المدى القصير بسياسات البنوك المركزية المختلفة والبيانات الاقتصادية المحلية، لكن القيمة الأساسية على المدى الطويل تأتي من خصائصه كـ"ملاذ آمن" — أداة تحوط تساعد المستثمرين على النجاة من الاضطرابات.

إذا كنت تتبنى موقفًا حذرًا تجاه البيئة الكبرى خلال السنوات القادمة، فيجب أن يكون الفرنك جزءًا أساسيًا من محفظتك الاستثمارية. في ظل تباطؤ النمو الاقتصادي العالمي، وتصاعد المخاطر الجيوسياسية، وتباين سياسات البنوك المركزية، من المتوقع أن يظل الفرنك أداة مهمة للتحوط من المخاطر خلال السنوات القادمة.

أما المتداولون المضاربون، فيجب أن يركزوا على فترات تداخل السوق الأوروبية والأمريكية (من الساعة 9 مساءً حتى 2 صباحًا بتوقيت بكين، مع التوقيت الشتوي)، فهي الفترة التي تكون فيها السيولة عالية جدًا وتقلبات السوق نشطة جدًا.