الذهب يتعرض لضغوط في تقدم التجارة بين الولايات المتحدة وفيتنام، وبيانات التوظيف غير الزراعي الأمريكية تشكل نقطة تحول رئيسية

في السوق الآسيوي، شهد سعر الذهب (XAU/USD) تصحيحًا يوم الخميس، حيث تلاشت قوة الارتداد بالقرب من أدنى مستوى شهري تم تحقيقه في وقت سابق من الأسبوع الماضي. من العوامل الرئيسية التي دفعت هذا التصحيح هو التقدم في مفاوضات اتفاقية التجارة بين الولايات المتحدة وفيتنام، مما خفف من مشاعر الملاذ الآمن في السوق. وفي الوقت نفسه، أدى الارتفاع المعتدل للدولار الأمريكي إلى ضغط هبوطي على هذا الأصل التقليدي كملاذ آمن.

ومع ذلك، من منظور أوسع من الخلفية الكلية، لا تزال توقعات الاحتياطي الفيدرالي المتحفظة تدعم أساسيات الذهب. يتفق المتداولون على أن البنك المركزي الأمريكي على وشك بدء دورة خفض أسعار الفائدة الجديدة. وأظهرت بيانات التوظيف الخاصة بالقطاع الخاص الأمريكي التي نُشرت يوم الأربعاء أداءً ضعيفًا، مما عزز هذا التوقع بشكل أكبر. الآن، يتركز الاهتمام في السوق على تقرير التوظيف غير الزراعي الأمريكي، حيث ستؤثر البيانات مباشرة على مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي، وبالتالي على الاتجاه القصير الأمد للذهب، الذي لا يحقق عائدًا.

تقدم مفاوضات التجارة يغير الهيكلية

قادت إدارة ترامب هذا الأسبوع مفاوضات اتفاقية التجارة مع فيتنام، حيث ستفرض الولايات المتحدة رسومًا جمركية منخفضة بنسبة 20% على الواردات من فيتنام، مع الحصول على إعفاءات من الرسوم على دخول السوق. هذا الاتفاق خفف من التوترات في وضع التجارة العالمي، مما أدى إلى تقليل الطلب على الأصول الآمنة مثل الذهب.

بالإضافة إلى ذلك، تسعى الهند والولايات المتحدة إلى التوصل إلى اتفاقية تخفيض الضرائب قبل 9 يوليو. ومع ذلك، لا تزال المفاوضات مع شركاء تجاريين رئيسيين مثل اليابان في حالة جمود، مما يعني أن عدم اليقين التجاري لم يُزال تمامًا، بل استمر في دعم المعادن الثمينة إلى حد ما.

إشارات سوق العمل تثير توقعات خفض الفائدة

شهد سوق العمل الأمريكي مؤخرًا علامات على الضعف. حيث أبلغت شركة معالجة البيانات التلقائية عن انخفاض غير متوقع في التوظيف الخاص بمقدار 33 ألف وظيفة في يونيو، وهو أول انخفاض سلبي منذ أكثر من عامين. يتوافق هذا الرقم مع تقرير الوظائف الشاغرة وسلسلة تقارير تدفق القوى العاملة الصادرة يوم الثلاثاء، مما يشير إلى تدهور واضح في سوق العمل الأمريكي.

قد يدفع هذا الضعف في سوق العمل الاحتياطي الفيدرالي إلى بدء خفض الفائدة مبكرًا. يتوقع السوق الآن أن يكون احتمال خفض الفائدة في اجتماع السياسة النقدية في نهاية يوليو حوالي 25%، وأن يكون خفض 25 نقطة أساس في سبتمبر شبه مؤكد. ويتوقع السوق أن يكون هناك خفضان آخران خلال العام، مما ينبغي أن يحد من نطاق ارتفاع الدولار، ويوفر دعمًا مؤقتًا للذهب.

التحليل الفني: لا تزال التوقعات الصعودية جذابة

من الناحية الفنية، كان اختراق الذهب لمتوسط الحركة البسيط لمدة 200 ساعة هذا الأسبوع إشارة رئيسية لبدء موجة صعود. مؤشر الزخم على الرسم اليومي تحول مرة أخرى إلى الإيجابية، مما يشير إلى أن أقل مقاومة قصيرة الأمد لا تزال نحو الأعلى. لذلك، فإن أي هبوط لاحق قد يُعتبر فرصة للشراء عند الانخفاض، مع دعم رئيسي يتوقع أن يكون بين $3,330 و$3,329 (مستوى 200 ساعة SMA).

وفي حال تم كسر هذا الدعم بشكل فعال، فإن ذلك قد يثير موجة بيع فنية تدفع الذهب نحو مستوى $3,300. وعلى الجانب العلوي، فإن المنطقة بين $3,363 و$3,365 (أي أعلى مستوى الأسبوع الماضي) تمثل مقاومة مباشرة. وبعد اختراق هذه المنطقة، من المتوقع أن يستهدف الذهب مستوى $3,400. وإذا استمر في القوة واختراق هذا المستوى، فسيكون ذلك بمثابة انقلاب كامل على التوقعات السلبية الأخيرة، ويدفع XAU/USD نحو الحاجز التالي عند $3,435-$3,440.

التوقعات وإيقاع السوق

يركز المشاركون في السوق الآن على إصدار تقرير التوظيف غير الزراعي الأمريكي، حيث ستوفر البيانات أدلة حاسمة على مسار خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. في ظل مشاعر المخاطرة الإيجابية وارتفاع الدولار المعتدل، يواجه الذهب ضغطًا مؤقتًا، لكن التوقعات المتحفظة للبنك المركزي وعدم اليقين التجاري لا تزال توفر دعمًا متوسط الأمد له. من الناحية الفنية، لا تزال بنية الزخم الصعودي تدعم ظهور عمليات شراء عند الانخفاض.