لماذا يضعف الدولار الأسترالي على المدى الطويل؟ من خلال تاريخ سعر الصرف، استكشف مساحة الانتعاش المستقبلية

العملات الأسترالية، باعتبارها خامس أكبر عملة من حيث حجم التداول على مستوى العالم، تتمتع بميزة سيولة واضحة، لكنها وقعت خلال السنوات العشر الماضية في دائرة تدهور مستمر في القيمة. منذ بداية عام 2013 عند مستوى 1.05، انخفضت قيمة الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي بأكثر من 35%، فما هي العوامل الاقتصادية العميقة التي تكمن وراء ذلك؟

إلى أين انخفض الدولار الأسترالي أدنى؟ ثلاث فترات تفسر تاريخ ضعف العملة الأسترالية

لفهم سبب تراجع الدولار الأسترالي بشكل متزايد، من الضروري مراجعة أداء ثلاث فترات رئيسية للمقارنة:

المرحلة الأولى (2009-2011): عصر الذهب للدورة الفائقة للسلع انتعاش الاقتصاد الصيني بقوة أدى إلى سوق صاعدة للسلع الأساسية، حيث زادت صادرات الحديد والفحم الأسترالي بشكل كبير، مما دفع الدولار الأسترالي إلى اقتراب أعلى مستوى تاريخي عند 1.05. في ذلك الوقت، كانت معدلات الفائدة في أستراليا أعلى بشكل واضح من الولايات المتحدة، مما جعل الدولار الأسترالي يجمع بين خصائص “عملة السلع” و"عملة الفائدة العالية"، مما جذب رؤوس الأموال الساخنة.

المرحلة الثانية (2020-2022): انتعاش مؤقت بعد جائحة كورونا خلال جائحة 2020، ساهمت السيطرة النسبية على الوباء في أستراليا والطلب القوي من السوق الآسيوية على الحديد في رفع سعر صرف الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي بنحو 38% خلال عام واحد، حيث وصل إلى حوالي 0.80. ومع ذلك، كانت هذه الارتفاعات مؤقتة، وتراجع الدولار الأسترالي بعد ذلك، ليظل معظم الوقت في مرحلة تصحيح.

المرحلة الثالثة (2023-2024): تقارب الفوارق في الفائدة وضعف الطلب نمو الاقتصاد الصيني لم يكن كافياً، وأسعار السلع تراجعت، بالإضافة إلى تقلص الفارق في معدلات الفائدة بين أستراليا والولايات المتحدة، مما جعل الدولار الأسترالي يواجه صعوبة في الحفاظ على مستويات مرتفعة. انخفض مرات عدة إلى ما دون 0.65، مما يعكس تشاؤم السوق المستمر تجاه العملة الأسترالية.

الأسباب الجذرية لانخفاض قيمة الدولار الأسترالي: تراجع شامل في ظل دورة الدولار القوي

تراجع الدولار الأسترالي ليس ظاهرة معزولة. خلال نفس الفترة، ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 28.35%، كما تراجعت اليورو والين والدولار الكندي مقابل الدولار الأمريكي بشكل شامل، وهو ما يمثل دورة الدولار القوي العالمية. في ظل هذا السياق، يواجه الدولار الأسترالي ثلاث ضغوط رئيسية:

1. تراجع دورة السلع الهيكل التصديري لأستراليا يتركز بشكل كبير على الحديد والفحم والطاقة. عندما يكون الطلب الصيني ضعيفاً، تنخفض أسعار هذه السلع، مما يبرز خصائص الدولار الأسترالي كـ"عملة سلع"، ويضغط على سعر الصرف.

2. تراجع ميزة الفارق في الفائدة معدل الفائدة النقدية في بنك الاحتياطي الأسترالي حوالي 3.60%، والفارق مع معدل السياسة في الاحتياطي الفيدرالي يتقلص تدريجياً. لقد تضاءلت جاذبية الدولار الأسترالي كـ"عملة ذات عائد مرتفع".

3. ضعف زخم النمو الاقتصادي نمو الاقتصاد الأسترالي الداخلي ضعيف، مما يقلل من قدرته على جذب الاستثمارات الأجنبية، بالإضافة إلى تأثير سياسات الرسوم الجمركية الأمريكية على التجارة العالمية، مما أدى إلى تراجع الصادرات من المواد الخام.

متى يمكن أن يخرج الدولار الأسترالي من الأزمة؟ ثلاثة عوامل حاسمة على المدى المتوسط والطويل

اتجاه الدولار الأسترالي في المستقبل لا يعتمد على عامل واحد، بل يتوقف على تحولات ثلاثة متغيرات رئيسية في آن واحد:

العامل الأول: هل يمكن أن يتحول سياسة بنك الاحتياطي الأسترالي إلى موقف أكثر تشدداً؟ قرار البنك المركزي الأسترالي بالحفاظ على موقف متشدد، هو ما سيحدد إمكانية استعادة الدولار الأسترالي لميزة الفارق في الفائدة. إذا استمرت ضغوط التضخم واحتفظ سوق العمل بمرونته، فإن توقعات رفع الفائدة من قبل RBA ستعيد إشعال الطلب على العملة الأسترالية. يتوقع السوق أن تصل أعلى معدلات الفائدة إلى حوالي 3.85%، مما سيدعم بشكل واضح الدولار الأسترالي.

العامل الثاني: هل يمكن أن يتعافى الاقتصاد الصيني بشكل حقيقي؟ انتعاش أنشطة البنية التحتية والصناعة في الصين يحدد مباشرة اتجاه أسعار الحديد. عندما ترتفع أسعار السلع، يعكس الدولار الأسترالي ذلك بسرعة في سعر الصرف. وإذا لم تكن هناك قوة كافية في التعافي الصيني، فحتى الارتدادات القصيرة الأمد ستتراجع بسرعة.

العامل الثالث: هل يمكن أن تنعكس دورة الدولار؟ الدولار هو القوة الحاسمة في سوق العملات العالمية. إذا دخل الاحتياطي الفيدرالي في دورة خفض الفائدة، وضعف الدولار، فإن العملات ذات المخاطر، بما فيها الدولار الأسترالي، ستستفيد. لكن، إذا زادت مخاطر السوق وارتفعت تدفقات الأموال نحو الدولار، فحتى مع عدم تدهور الأساسيات، فإن الدولار الأسترالي قد يظل تحت ضغط.

توقعات مسار الدولار الأسترالي 2025-2026

تظهر توقعات المؤسسات السوقية تبايناً واضحاً حول مستقبل الدولار الأسترالي:

وجهة النظر المتفائلة تتوقع شركة مورغان ستانلي أن يرتفع الدولار الأسترالي مقابل الدولار إلى حوالي 0.72، استناداً إلى استمرار موقف البنك المركزي الأسترالي المتشدد ودعم أسعار السلع. وفقاً لنموذج إحصائي لمجموعة Traders Union، فإن المتوسط المتوقع بنهاية 2026 هو حوالي 0.6875، ويصل إلى 0.725 بنهاية 2027، معتمدين على قوة سوق العمل في أستراليا وانتعاش الطلب على السلع.

وجهة النظر المحافظة تعتقد UBS أن عدم اليقين في بيئة التجارة العالمية وتغير سياسات الاحتياطي الفيدرالي قد يحد من ارتفاع الدولار الأسترالي، مع توقع أن يبقى سعر الصرف عند حوالي 0.68 بنهاية العام. كما يحذر خبراء الاقتصاد في بنك الكومنولث الأسترالي من أن التعافي قد يكون مؤقتاً، ويتوقعون أن يصل الدولار إلى ذروته في مارس 2026، ثم يعاود الانخفاض بنهاية العام.

توقعات محايدة من المتوقع أن يتراوح سعر الدولار الأسترالي بين 0.68 و0.70 خلال النصف الأول من 2026، متأثراً بتقلبات بيانات الصين وبيانات التوظيف غير الزراعي في الولايات المتحدة. مع استقرار أساسيات الاقتصاد الأسترالي، وكون بنك الاحتياطي الأسترالي أكثر تشدداً، فإن العملة ستواجه مقاومة للارتفاع إلى مستوى 1.0. الضغوط قصيرة الأمد تأتي من بيانات الاقتصاد الصيني، بينما تدعم العوامل طويلة الأمد صادرات الموارد الأسترالية ودورة السلع الأساسية.

فرص وتحديات الاستثمار في الدولار الأسترالي وتحذيرات المخاطر

يُعد زوج الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي من بين أكبر خمس أزواج العملات تداولاً عالمياً، ويتميز بسيولة عالية وتقلبات منتظمة. يمكن للمستثمرين المشاركة في تداول العملات الأجنبية عبر الهامش، باستخدام استراتيجيات متعددة الاتجاهات وأدوات الرفع المالي.

لكن، يجب التنبيه إلى أن: تداول العملات الأجنبية ينطوي على مخاطر عالية، وقد يخسر المستثمر كامل رأس ماله. ويجب تقييم المخاطر بعناية قبل اتخاذ أي قرار استثماري بناءً على التوقعات الحالية.

الخلاصة: الدولار الأسترالي ليس عملة اتجاهية، بل عملة تتذبذب ضمن نطاق

تحليل شامل، يظهر أن الدولار الأسترالي لديه مجال للتحسن على المدى القصير، لكنه محدود في أن يتحول إلى اتجاه صاعد مستمر. دعم ذلك يأتي من استمرار موقف البنك المركزي الأسترالي المتشدد وارتفاع أسعار المواد الخام، لكن عدم اليقين الاقتصادي العالمي واحتمالية انتعاش الدولار الأمريكي سيقيدان من ارتفاع العملة الأسترالية.

كعملة تعتمد على السلع، يعكس مسار الدولار الأسترالي بشكل جوهري دورة الاقتصاد العالمية وتوازن العرض والطلب على السلع الأساسية. على المستثمرين التركيز على بيانات الاقتصاد الصيني، وإشارات سياسة بنك الاحتياطي الأسترالي، واتجاه الدولار الأمريكي، بدلاً من توقع أن تتغير العملة الأسترالية فجأة وتكسر تدهورها الذي استمر لعشر سنوات. في المستقبل المنظور، من المرجح أن تظل العملة ضمن نطاق، وتبحث عن فرص تداول وسط تقلباتها.