فهم المشتقات: الخيارات، العقود الآجلة وCFDs شرح

ماذا يعني المشتق – ولماذا يجب أن يهمك الأمر؟

تخيل: بسيولة 500 يورو تتحكم في تحركات سوق بقيمة 10,000 يورو. يبدو الأمر رائعًا – لكنه قانوني تمامًا ويحدث يوميًا في الأسواق المالية. ماذا يعني المشتق؟ هو عقد مالي يستمد قيمته من شيء آخر – مثل سعر سهم، أو سلعة، أو مؤشر. أنت لا تملك القيمة الأساسية بشكل مادي. بدلاً من ذلك، تتكهن بتطور سعره.

خذ مثالاً بسيطًا: مزارع يراهن على احتمال انخفاض أسعار القمح. يبرم عقدًا – لا يتغير مال حقيقي، بل الرهان على السعر فقط. هذا هو جوهر المشتق: أداة مالية غير مادية ذات تأثير كبير، تركز الفرص والمخاطر.

لماذا تعتبر المشتقات مفيدة جدًا بعدة طرق

غريب: نفس الأداة يمكن أن تخدم أغراضًا مختلفة تمامًا. شركة طيران تستخدم المشتقات للتحوط من ارتفاع أسعار الكيروسين. متداول يراهن على انخفاض أسعار النفط باستخدام نفس الأداة. صندوق تقاعد يحمي محفظة السندات من مخاطر العملة.

ثلاث دوافع رئيسية تدفع تجارة المشتقات:

1. التحوط – تقليل المخاطر (شركة تصدير تثبت أسعار الصرف لصفقاتها القادمة)
2. المضاربة – تحقيق أرباح من تحركات الأسعار (باستخدام الرافعة المالية)
3. التحكيم – استغلال فروقات الأسعار بين الأسواق (مهم بشكل رئيسي للمحترفين)

الأنواع الأربعة الرئيسية للمشتقات

الخيارات: مرونة من خلال حق الاختيار

يعطيك الخيار الحق، وليس الواجب، في شراء أو بيع أصل معين بسعر محدد. فكر في حجز: تودع مالًا اليوم لضمان شراء دراجة في شهر بسعر منخفض. إذا ارتفع السعر، تشتري. إذا انخفض، تتخلى عن الحجز.

نموذجان:

• خيار الشراء (Call): الحق في الشراء
• خيار البيع (Put): الحق في البيع

مثال على التحوط العملي: تملك أسهمًا بسعر 50 يورو. تشتري خيار بيع بسعر أساسي 50 يورو ومدة ستة أشهر. إذا انخفض السهم تحت 50 يورو، لا تزال تبيع بسعر 50 يورو – خسارتك القصوى محدودة (مخصومًا من قيمة الخيار). إذا ارتفع السهم، تنتهي صلاحية الخيار وتستفيد من ارتفاع السعر.

العقود الآجلة (Futures): اتفاقات ملزمة بدون خيار

العقد الآجل هو عقد ملزم قانونيًا. يتفق الطرفان اليوم على شراء أو بيع أصل معين (100 برميل نفط، أو طن من القمح، أو سندات ألمانية بقيمة 1,000 يورو) بسعر محدد وبتاريخ معين. على عكس الخيارات، لا يوجد حق – يجب تنفيذ العقد، إما بالتسليم المادي أو بالتسوية النقدية.

يستخدم المزارعون العقود الآجلة لتثبيت أسعار الحبوب اليوم. المخابز تشتري العقود الآجلة لجعل تكاليف المواد الخام قابلة للتخطيط. المتداولون يحبون العقود الآجلة بسبب انخفاض الهامش (Margin) والرافعة المالية – لكن احذر: الخسائر غير المحدودة ممكنة نظريًا إذا تحرك السوق ضد مركزك.

العقود مقابل الفروقات (CFDs): الأداة الشعبية للمستثمرين الأفراد

عقود الفروقات (Contracts for Difference) هي مراهنات بينك وبين وسيط على تحركات الأسعار. أنت لا تشتري أسهم أبل الحقيقية أو برميل النفط الحقيقي – أنت فقط تتكهن بتغير السعر.

اتجاهات التداول:

• شراء (Long (شراء)): تتوقع ارتفاع الأسعار. إذا ارتفع السوق بنسبة 5%، تربح 5% على مركزك الم leverage.
• بيع (Short (بيع)): تتوقع انخفاض الأسعار. إذا انخفض السوق، تربح – بغض النظر عما إذا كنت تملك الأصل الأساسي أم لا.

عقود الفروقات مرنة جدًا: الأسهم، المؤشرات (DAX، NASDAQ100)، السلع، العملات، العملات الرقمية – كل شيء قابل للتداول. الجاذبية الأساسية هي الرافعة المالية. بسيولة 5%، تتحكم في مركز بقيمة 20 ضعف استثمارك. هذا يعني: ارتفاع بنسبة 1% يضاعف أرباحك – لكن انخفاض بنسبة 1% يقلل من استثمارك إلى النصف. هذه الديناميكية تجعل العقود مقابل الفروقات شعبية، لكنها خطيرة أيضًا.

المبادلات (Swaps): تبادل شروط الدفع

يتفق طرفان على تبادل مدفوعات معينة في المستقبل. شركة ذات قرض بفائدة متغيرة تبرم مبادلة فائدة مع بنك – تتبادل فيها عدم اليقين من الفوائد المتغيرة مع استقرار المدفوعات الثابتة.

المبادلات لا تتداول في البورصات، بل تُفاوض بشكل فردي بين المؤسسات المالية (Over-the-Counter). للمستثمرين الأفراد غالبًا تكون غير مباشرة، لكنها تؤثر على تكاليف القروض واستقرار المؤسسات المالية.

المصطلحات الأساسية في تجارة المشتقات

الرافعة المالية (Leverage): مبدأ المضخم

الرافعة تسمح لرأس مالك أن يشارك بشكل مضاعف في تحركات السوق. برافعة 10:1، تسيطر على مركز بقيمة 10,000 يورو بمبلغ 1,000 يورو فقط. إذا تحرك السوق بنسبة +5%، تربح 500 يورو – أي +50% على استثمارك. وإذا انخفضت بنسبة -5%، تخسر 500 يورو.

في الاتحاد الأوروبي، يمكنك ضبط الرافعة مباشرة – عادة من 1:2 إلى 1:30، حسب الأصل الأساسي. المبتدئون يُنصحون باستخدام رافعات منخفضة (حد أقصى 1:5) للبدء.

الهامش (Margin): الضمان

الهامش هو المبلغ الذي يجب أن تودعه لفتح مركز leverage. يعمل كوسادة ضد الخسائر. إذا أردت تداول CFD لمؤشر NAS100 برافعة 20، يمكنك على سبيل المثال السيطرة على مركز بقيمة 200 يورو بمبلغ هامش فقط 9.73 يورو.

إذا انخفض رصيد حسابك إلى مستوى حرج، تتلقى طلب هامش – يجب أن تودع أموالاً إضافية، وإلا سيتم إغلاق مركزك تلقائيًا. هذا يحمي الوسيط من الإفلاس الكامل.

الفرق (Spread): السعر الخفي

الفرق هو الفارق بين سعر الشراء وسعر البيع. إذا اشتريت مؤشر NAS100 عند 22,754.7 وبيعت فورًا عند 22,751.8، تكون قد خسرت 2.9 نقطة – وهو الفرق. هذا هو ربح الوسيط أو صانع السوق. الفروقات الواسعة تكلفك أرباحك، والفروقات الضيقة أقل تكلفة.

الشراء مقابل البيع (Long vs. Short): الاتجاه الأساسي

الشراء (Long) = تراهن على ارتفاع الأسعار. تشتري بسعر منخفض وتبيع لاحقًا بسعر أعلى.

البيع (Short) = تراهن على انخفاض الأسعار. تبيع الآن (بسعر مرتفع)، وتشتري لاحقًا بسعر منخفض.

النقطة الحرجة: المراكز القصيرة لديها مخاطر خسارة غير محدودة (الأسعار يمكن أن ترتفع بلا حدود، وأنت في مركز قصير). المراكز الطويلة محدودة بخسارة 100%.

سعر الأساس ومدة العقد

سعر الأساس هو السعر المحدد في العقد. مدة العقد تحدد كم من الوقت يكون ساريًا. بعد انتهاء المدة، تفقد الخيارات قيمتها (إذا لم تكن “داخل المال”)، ويتم تسوية العقود الآجلة عند انتهاء الصلاحية.

الفرص: لماذا تعتبر المشتقات مهمة للمستثمرين

الرافعة والعائد: بسيولة 500 يورو، يمكنك تداول مركز بقيمة 5,000 يورو برافعة 1:10. إذا ارتفع الأصل الأساسي بنسبة 5%، تربح 250 يورو – أي +50% على استثمارك. لو استثمرت مباشرة، لكانت أرباحك فقط +5%.

حماية من المخاطر بدون بيع: تملك أسهم تقنية وتخشى موسم تقارير ضعيف. بدلاً من البيع، تشتري خيار بيع على مؤشر NASDAQ. إذا انخفض المؤشر، يرتفع خيارك. تعوض خسائرك بشكل استراتيجي – تحوط نظيف.

التداول الثنائي الاتجاه: مع المشتقات، تتداول في الاتجاهين Long و Short خلال ثوانٍ – بدون قواعد البيع على المكشوف، وبدون تعقيدات في هيكلة الحساب. مثالي للأسواق المتقلبة.

دخول منخفض: يمكن فتح حسابات بمبالغ قليلة جدًا. العديد من الأصول قابلة للتجزئة – لا تحتاج لشراء سهم كامل أو 100 برميل نفط دفعة واحدة.

تحوط تلقائي: أوامر وقف الخسارة، جني الأرباح، أوامر التتبع – تحدد قبل التداول وتترك النظام يعمل.

المخاطر: أين يفشل المستثمرون الأفراد عادةً

نسبة خسارة عالية: حوالي 77% من المستثمرين الأفراد يخسرون أموالاً مع CFDs. هذا ليس استثناءً، بل قاعدة – لأن الكثيرين ينجذبون إلى الرافعة المالية بدون استراتيجية.

الفخاخ النفسية: ترى +300% على الشاشة – وتتمسك. السوق يتغير، بعد عشر دقائق يكون -70%. تبيع في حالة ذعر. الطمع والخوف يسيطران. مع الرافعة، يحدث ذلك بسرعة مذهلة.

تدمير رأس المال عبر الرافعة: برافعة 1:20، يكفي انخفاض 5%، ويختفي كامل استثمارك. حساب 5000 يورو، مركز DAX كامل – إذا انخفض DAX بنسبة 2.5%، تتعرض لخسارة كلية. يحدث ذلك خلال ساعة.

مفاجآت ضريبية: في ألمانيا، خسائر العقود الآجلة محدودة بـ20,000 يورو سنويًا منذ 2021. إذا خسرت 30,000 يورو وربحت 40,000، يمكنك فقط تعويض 20,000 يورو من الأرباح – وتدفع ضرائب على الـ10,000 يورو المتبقية، رغم أنك ربحت أقل.

طلبات الهامش والتصفية: صدمة سوق – ولم يعد لديك هامش كافٍ. يُجبرك الوسيط على البيع، غالبًا بأفضل سعر متاح. لا يمكنك الرد.

لمن يناسب تداول المشتقات؟

أسئلة صادقة لنفسك:

• هل تستطيع النوم ليلاً بسلام إذا خسرت مركزك 20% خلال ساعة؟
• ماذا لو انخفض استثمارك إلى النصف – أو تضاعف – خلال يوم واحد؟
• هل لديك الانضباط العاطفي للتداول وفق خطة، وليس بناءً على المشاعر؟

المشتقات غير مناسبة للمبتدئين الذين يتعلمون السوق الآن. تتطلب تحمل مخاطر عالية واستقرار نفسي.

إذا رغبت في البدء: ابدأ بمبالغ صغيرة وتداول محاكاة. تدرب بدون أموال حقيقية حتى تفهم جيدًا الرافعة، والهامش، وإدارة المخاطر. العديد من المنصات تقدم حسابات تجريبية مجانية برصيد افتراضي – استغلها بكثافة.

اختبار الملاءمة الذاتي

النتيجة: إذا أجبت بـ"لا" على أكثر من سؤالين، فابدأ بالتدريب في وضع المحاكاة، ولا تتداول بأموال حقيقية.

فن التخطيط: الدخول، الهدف، وقف الخسارة

بدون خطة، يصبح تداول المشتقات مقامرة. قبل كل صفقة، يجب أن تحدد:

1. معيار الدخول: لماذا تتداول الآن؟ إشارة من الرسم البياني؟ خبر؟ توقع أساسي؟
2. هدف السعر: متى تأخذ الأرباح؟
3. وقف الخسارة: إلى أي حد تتحمل الخسائر؟ أين تضع حدًا للخسارة؟

اكتب هذه العلامات أو أدخل أوامر وقف الخسارة في النظام. هذا يجبرك على البقاء عقلانيًا.

مهم أيضًا:

• ضبط حجم المركز بالنسبة للحساب (لا تضع كل بيضك في سلة واحدة)
• تنويع المخاطر (لا تضع كل أموالك في أصل واحد)
• وجود استراتيجية واضحة (متداول يومي؟ متداول سوينج؟ محوط؟)

خطة هادئة ومحددة مسبقًا هي الفرق بين التداول المهني والمقامرة.

أخطاء المبتدئين الشائعة – والحلول

الأسئلة الشائعة

هل تداول المشتقات مقامرة أم استراتيجية؟
كلاهما ممكن. بدون خطة ومعرفة، يتحول بسرعة إلى مقامرة. من يتداول باستراتيجية واضحة، وفهم حقيقي، وإدارة مخاطر صارمة، يستخدم أداة مالية قوية. الحد الفاصل ليس في المنتج، بل في سلوك المتداول.

كم رأس مال ضروري للبدء؟
نظريًا، بضع مئات من اليوروهات تكفي. عمليًا، يُنصح بـ2000–5000 يورو للتداول بشكل فعال – كافٍ لتنفيذ عدة صفقات دون أن تستهلكها الرسوم. استثمر فقط ما يمكنك خسارته.

هل هناك مشتقات آمنة؟
جميع المشتقات تنطوي على مخاطر. شهادات حماية رأس المال أو الخيارات المؤمنة تعتبر “أكثر أمانًا”، لكنها تقدم عائدًا منخفضًا جدًا. لا توجد حماية 100% – حتى المنتجات “المضمونة” يمكن أن تفشل إذا أعلنت الشركة المُصدرة الإفلاس.

كيف تتم الضرائب؟
في ألمانيا، تخضع الأرباح لضريبة الاستقطاع (25% + ضريبة التضامن/ضريبة الكنيسة). منذ 2024، يمكن تعويض الخسائر مع الأرباح بشكل غير محدود. البنك يخصم الضريبة تلقائيًا – مع الوسطاء الأجانب، يجب إثبات ذلك في الإقرار الضريبي.

ما الفرق بين الخيارات والعقود الآجلة؟
الخيارات تعطي الحق (وليس الالتزام) بالشراء/البيع. العقود الآجلة ملزمة. الخيارات تتطلب دفع قسط، ويمكن أن تنتهي صلاحيتها، بينما العقود الآجلة تُحسم عند انتهاء الصلاحية. بشكل عملي: الخيارات أكثر مرونة، والعقود الآجلة أكثر مباشرة وملزمة.

الخلاصة: التعامل الصحيح مع المشتقات

المشتقات أدوات قوية – للمحترفين والمبتدئين على حد سواء. تجمع بين الفرص والمخاطر بشكل مكثف. لذلك، فهي قيمة للتحوط، لكنها خطيرة للمضاربة غير المنضبطة.

صيغة النجاح:

1. معرفة متعمقة (ليس فقط السطحي)
2. رافعات منخفضة للتعلم (لا تبدأ مباشرة بـ 1:20)
3. استراتيجيات وخطط واضحة (لا تتداول عاطفيًا)
4. إدارة المخاطر أولاً (وقف الخسائر ضروري)
5. رأس مال كافٍ وصبر (لا تضع كل أموالك في أول صفقة)

فهم المشتقات لا يقتصر على معرفة الآلية فقط، بل يتطلب احترام الحدود النفسية والمالية. عندها، تصبح أدوات وليس فخًا.