عائد الأسهم: لماذا تعتبر عائد الأرباح وعائد الأرباح على الأسهم ضروريين لمحفظتك

عندما يتعلق الأمر باختيار الأسهم للاستثمار، يركز العديد من المبتدئين فقط على السعر والتاريخ في التقدير. خطأ فادح. هناك مؤشرات أكثر كشفًا حول الجودة الحقيقية للأصل. من بينها، عائد الأرباح الموزعة (DY) يستحق اهتمامًا خاصًا – ليس فقط لفائدته، بل لأنه بوصلة موثوقة في قرارات طويلة الأمد.

ماذا يعني فعليًا عائد الأرباح الموزعة؟

في الممارسة، عائد الأرباح الموزعة (DY) هو رقم بسيط جدًا: يُظهر كم تعيد الشركة من أرباح مقابل كل ريال مستثمر في السهم. يعمل هكذا: عندما تنهي شركة فترة بنتائج إيجابية، تعيد جزءًا من السيولة للمساهمين عبر ما يُعرف بالأرباح الموزعة.

لكن هنا النقطة الحرجة التي يتجاهلها الكثيرون: الأرباح الموزعة تتغير بشكل كبير. قد توزع شركة مبالغ سخية في ربع سنة وتخفض بشكل حاد في التالي. تنخفض المبيعات، تتضيق الهوامش، تستهلك الاستثمارات الداخلية السيولة – هناك عشرات العوامل الخارجية والداخلية التي تؤثر مباشرة على ما تتلقاه.

عائد الأرباح الموزعة يحل هذه المشكلة من خلال احتساب متوسط توزيع على مدى 12 شهرًا ومقارنته بالقيمة الحالية للسهم. النتيجة؟ نسبة مئوية تكشف ما إذا كان ذلك السهم مربحًا حقًا أو أنك تقع في وهم بصري.

الحساب أبسط مما يبدو

الصيغة الأساسية لعائد الأرباح الموزعة مباشرة: خذ متوسط الأرباح الموزعة خلال آخر 12 شهرًا، اقسمه على السعر الحالي للسهم واضرب في 100. جاهز – لديك نسبتك المئوية.

يبدو الأمر سهلاً، لكن هناك تفاصيل دقيقة. كل شركة توزع أرباحًا بتواتعات مختلفة. بعض الشركات تدفع نصف سنويًا، وأخرى سنويًا، وبعضها شهريًا. قد يتطلب ذلك تعديلات صغيرة في حسابك إذا رغبت في مؤشر أدق لتلك الشركة المحددة.

جانب مهم آخر: القيم المرتفعة جدًا أو المنخفضة جدًا قد تشوه التحليل. إذا قامت شركة بتوزيع استثنائي في فترة معينة، قد يبدو عائد الأرباح الموزعة الناتج غير واقعي. لذلك، من الضروري دراسة انحرافات النمط – خاصة إذا كنت تبحث عن أصول مربحة حقًا على المدى الطويل.

لماذا يهم عائد الأرباح الموزعة (و عائد الأرباح )

عائد الأرباح الموزعة يُستخدم بشكل رئيسي لتحديد الأسهم التي تولد أرباحًا ثابتة. لكن تطبيقه يتجاوز ذلك بكثير.

تحليل المؤشرات: في البرازيل، أنشأت بورصة B3 مؤشر IDIV – وهو مؤشر يتتبع بشكل خاص الشركات التي تدفع أكثر للمستثمرين عبر الأرباح الموزعة. إنه فلتر قيّم جاهز للاستخدام.

تقييم صحة الشركة: قد تبدو سهم ما مذهلة بعائد أرباح موزعة مذهل بينما سعره ينخفض بشكل دراماتيكي. يساعد عائد الأرباح الموزعة على فصل الإشارة عن الضوضاء – يمكنك تحديد ما إذا كان ذلك انحرافًا مؤقتًا أو عملًا مربحًا حقًا.

بناء المحفظة: المستثمرون الكبار ينظمون محافظهم باستخدام عائد الأرباح كمؤشر مركزي. ليس كمعيار وحيد، بالطبع، بل كمرساة. بالمناسبة، هناك أيضًا عائد الأرباح (الذي يقيس العائد بناءً على الربح لكل سهم مقسوم على السعر. بينما يركز عائد الأرباح على ما يُوزع فعليًا، يُظهر عائد الأرباح المحتمل إجمالي قدرة الشركة على خلق القيمة. كلاهما يكمل الآخر.

أين تجد بيانات موثوقة عن عائد الأرباح الموزعة

قبل سنوات، كان اكتشاف عائد الأرباح لسهم معين يتطلب البحث يدويًا في التقارير المالية. اليوم؟ المعلومات في كل مكان.

تُصدر الشركات المدرجة بياناتها المالية بانتظام. ادخل إلى موقع الشركة في قسم علاقات المستثمرين – كل شيء موثق ومحدث هناك.

انتقلت البورصات إلى الرقمية منذ زمن. على سبيل المثال، توفر بورصة NYSE مجانًا كمية هائلة من البيانات التاريخية والتحليلات.

لا تقتصر الوساطات المالية على بيع الأسهم – بل تقدم تحليلات مفصلة. العديد منها يمتلك منصات أو تطبيقات مخصصة لهذا النوع من المعلومات، متاحة حتى لغير العملاء.

بالإضافة إلى ذلك، غالبًا ما تشارك المؤشرات التي تعتمد على عائد الأرباح تقارير موسعة. المدونات المتخصصة تتبع أيضًا الأسهم التي تدفع أعلى الأرباح، بما في ذلك تحليلات عن عائد الأرباح الذي تقدمه.

العوامل الحقيقية وراء تغيرات عائد الأرباح الموزعة

فهم ما يحرك عائد الأرباح الموزعة أمر حاسم. القائمة طويلة، لكن لنركز على الأهم:

سياسة الأرباح للشركة: كل منظمة تحدد سياستها الخاصة. بعض الشركات تعدل الأرباح وفقًا للأداء؛ وأخرى تحافظ على خط ثابت. من وقت لآخر، قد تختار الشركة إعادة استثمار الأرباح في العمليات بدلاً من توزيعها – هذا أمر مشروع تمامًا.

البيئة الاقتصادية الكلية: في الأزمات، الشركات المدارة بشكل جيد تقلل التوزيعات لتعزيز السيولة. في فترات النمو الاقتصادي، تكون التوزيعات أكثر سخاءً. هو انعكاس مباشر لصحة الاقتصاد العامة.

تقلب سعر الأسهم: هنا يكمن الجانب الذي يقلله الكثيرون. قد يحافظ الأصل على توزيعات ثابتة، لكن عائد الأرباح يتغير بشكل كبير إذا ارتفع السعر أو انخفض. سهم مبالغ في تقييمه بطبيعته سيكون عائد أرباح منخفض؛ وسهم منخفض التقييم سيكون عائد أرباح مرتفع – حتى مع سياسات توزيع أرباح متطابقة.

فترات التوزيع: الشركات ذات دورات التوزيع المختلفة تظهر عائدات أرباح متقلبة بشكل كبير عند استخدام نمط 12 شهرًا. يتطلب ذلك انتباهًا عند التفسير.

هناك أيضًا عوامل قطاعية. الأسهم المرتبطة بالسلع الأساسية، على سبيل المثال، تتأثر مباشرة بتقلبات الأسعار. الشركات المالية تتأثر بأسعار الفائدة. التكنولوجيا غالبًا تحتفظ بالأرباح للنمو بدلًا من توزيعها.

واقع عائد الأرباح في السوق البرازيلية

يوفر السوق البرازيلي بيئة منظمة جيدًا لتحليل عائد الأرباح. التشريعات تلزم الشركات بتوزيع ما لا يقل عن 25% من أرباحها على المساهمين )إلا إذا نص النظام الأساسي على خلاف ذلك. الوساطات تنتج وثائق موثوقة ومتاحة.

لكن هناك “لكن” مهم: البرازيل اقتصادياً متقلب. تتناوب فترات النمو والانكماش بشكل متكرر، مما يجعل التوقع والتقييم لعائد الأرباح أكثر تعقيدًا. قد تكون المؤشرات مضللة إذا تم تحليلها بشكل منفرد.

حالة شركة Americanas نموذجية. قبل أزمتها بأشهر، كانت السهم تظهر واحدًا من أعلى عوائد الأرباح في السوق. اليوم؟ لا توجد حتى توقعات لتوزيع الأرباح. هذا يوضح تمامًا لماذا لا يجب الاعتماد على عائد الأرباح وحده لاتخاذ القرارات.

نسبة الدفع (Payout): المؤشر الذي يكمل ويؤكد

قبل الختام، من المستحيل تجاهل نسبة الدفع – مقياس مهم بقدر عائد الأرباح نفسه.

تمثل نسبة الدفع النسبة المئوية من الربح التي توزعها الشركة. في البرازيل، الحد الأدنى القانوني هو 25%. لكن هنا المشكلة: الشركات في المراحل الأولى أو التي لا تتوقع أرباحًا كبيرة تحتفظ بنسب دفع منخفضة. الشركات الناضجة والقيادية في السوق غالبًا ما تكون لديها نسب دفع سخية – أحيانًا تتجاوز 100%.

عندما كانت شركة Renner تعمل بنسبة دفع 22%، كان ذلك يشير إلى استراتيجية احتفاظ بالسيولة. وعندما حافظت Telefônica على نسبة دفع 110%، كان ذلك يدل على قوة استثنائية وثقة في التدفقات المستقبلية. يُظهر هذا المؤشر مرحلة النضج والصحة المالية الحقيقية للمؤسسة.

تجد نسبة الدفع في نفس المصادر التي تبحث فيها عن عائد الأرباح – غالبًا بجانبها مباشرة.

الصورة الكاملة لاتخاذ قرارات ذكية

تقييم الأسهم تحدي لأنه يوجد عشرات المؤشرات التي تتنافس على الانتباه. لكن القليل منها هو حقًا أساسي. عائد الأرباح من بينهم.

من خلال عائد الأرباح، تبني رؤية واضحة حول الربحية المستمرة لأصل معين. لأنه يأخذ في الاعتبار فترة 12 شهرًا، يقلل من التشويش الناتج عن ارتفاعات أو انخفاضات مؤقتة. مكملًا بعائد الأرباح المحتمل الذي يكشف عن القدرة الإجمالية على خلق القيمة، تحصل على صورة أدق بكثير.

التوصية النهائية بسيطة: لا تستخدم عائد الأرباح وحده. فكر أيضًا في نسبة الدفع، القطاع الذي تنتمي إليه الشركة، السياق الاقتصادي الكلي، والأساسيات التشغيلية. حافظ على اطلاعك من مصادر موثوقة. عائد الأرباح أداة قوية، لكنه مجرد قطعة من اللغز الأكبر وهو تحليل الاستثمارات.