العملة اليابانية تواجه ضغطًا متزايدًا مع تصاعد رهانات السوق على توقف معدل الفيدرالي

شهد الين الياباني ضغط بيع كبير، حيث وصل إلى أدنى تقييم له منذ أكثر من تسعة أشهر عند 155.29 مقابل الدولار مع إعادة تقييم المشاركين في السوق لتوقعات التحول في السياسة النقدية. السبب وراء هذا الانخفاض هو انتعاش الدولار الأمريكي، المدعوم بتراجع ملحوظ في الرهانات على قيام الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة في اجتماعه منتصف ديسمبر.

تحولات في مزاج السوق مع تراجع توقعات خفض الفائدة

ما يثير الدهشة هو سرعة انعكاس المزاج. قبل سبعة أيام فقط، كانت أسواق العقود الآجلة تسعر احتمالية بنسبة 62% لخفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل الفيدرالي. اليوم، انخفضت تلك النسبة إلى مجرد 43%، وهو تقلب دراماتيكي يبرز عدم يقين المستثمرين بشأن الخطوة التالية للبنك المركزي. قام محللو ING بالتعليق على هذا التطور، مشيرين إلى أنه “إذا أبقى الفيدرالي على موقفه في ديسمبر، فمن المحتمل أن يكون ذلك توقفًا مؤقتًا”، مما يشير إلى أن قرارات أكثر تعقيدًا تنتظرنا استنادًا إلى الإشارات الاقتصادية القادمة.

إصدار بيانات التوظيف لشهر سبتمبر المقرر يوم الخميس يلوح في الأفق، حيث من المرجح أن يشكل ملامح القرار النهائي للفيدرالي في ديسمبر.

ضعف سوق العمل يعقد معضلة السياسة

وراء هذه التوقعات المتغيرة لخفض الفائدة يكمن سرد أكثر إزعاجًا: علامات تدهور في سوق العمل الأمريكي. اعترف مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي يوم الاثنين بأن زخم التوظيف قد توقف، مع تزايد حذر الشركات من توسيع قواها العاملة. وصف نائب الرئيس فيليب جيفرسون سوق العمل بأنه “بطء”، مشيرًا إلى تردد متزايد بين أصحاب العمل في توظيف عمال جدد وسط عدم اليقين الاقتصادي وتسارع التهجير الناتج عن اعتماد الذكاء الاصطناعي عبر الصناعات.

هذا التقلب في سوق العمل يخلق تحديًا معقدًا لصانعي السياسات — قد يكون من الضروري تيسير الظروف النقدية عندما يضعف التوظيف، لكن الدولار القوي وقراءات التضخم المعتدلة تشير إلى أن الفيدرالي قد يظل على موقفه في الوقت الحالي.

ردود فعل أسواق العملات العالمية على الرياح المعاكسة الأوسع

لقد أثار ضعف الين جرس الإنذار في أروقة السلطة في طوكيو. أشار وزير المالية ساتسوكي كاتاياما علنًا إلى مخاوف من “حركات أحادية وسريعة” في أسواق الصرف الأجنبي وتبعاتها الاقتصادية المحتملة. من المقرر عقد اجتماع رفيع المستوى بين رئيس الوزراء ساناي تاكاياي ومحافظ بنك اليابان كازوئو أوييدا اليوم، مما يدل على عدم ارتياح رسمي لمسار العملة.

بعيدًا عن الين، عانت العملات الرئيسية الأخرى أيضًا. استقر اليورو عند 1.1594 دولار، في حين انخفض الجنيه البريطاني بنسبة 0.1% إلى 1.3149 دولار، ممتدًا سلسلة خسائره إلى ثلاث جلسات متتالية. تراجع الدولار الأسترالي إلى 0.6493 دولار، وظل الدولار النيوزيلندي ثابتًا عند 0.56535 دولار.

أسواق الخزانة والأسهم تعكس حذرًا متزايدًا

كشفت أسواق الدخل الثابت عن تحول دقيق ولكنه مهم في توقعات الفائدة. انخفض عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة عامين بمقدار 0.2 نقطة أساس ليصل إلى 3.6039%، بينما ارتفع عائد السندات لمدة 10 سنوات بمقدار 0.6 نقطة أساس ليصل إلى 4.1366% — نمط كلاسيكي من عدم اليقين وتوقعات متباينة حول مسار الاقتصاد.

أما أسواق الأسهم، فقد تراجعت، حيث انخفضت جميع مؤشرات الأسهم الأمريكية الثلاثة الرئيسية مع إعادة تقييم المستثمرين لمراكزهم وسط هذه التيارات المتضاربة من إشارات السياسة ومخاوف سوق العمل. تداخل هذه العوامل — تراجع الحماس لخفض الفائدة على المدى القصير، وتدهور ظروف التوظيف، وتقلبات العملة — يرسم صورة لأسواق تتصارع مع آفاق اقتصادية أقل يقينًا مع اقتراب نهاية العام.