الربع القوي لشركة نفيديا يثير انتعاش الذكاء الاصطناعي الذي يتلاشى بسرعة تحت ضغط التقييم

أدت نتائج الربع الثالث لشركة نفيديا إلى صدمة قوية لكنها قصيرة الأمد في سرد ​​الاستثمار في الذكاء الاصطناعي الذي يعاني من صعوبات. الأداء المذهل لشركة الشرائح—$57 مليار دولار في الإيرادات الفصلية، مما يمثل ارتفاعًا بنسبة 62% على أساس سنوي—أعاد في البداية تنشيط انتعاش قطاع التكنولوجيا الذي كان يتوقف. على السطح، بدت الأرقام استثنائية: قطاع مراكز البيانات وحده حقق مبيعات بقيمة 51.2 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 66%. وتجاوزت التوجيهات المستقبلية للشركة التي تتوقع $65 مليار دولار في الإيرادات الفصلية توقعات وول ستريت الأكثر تفاؤلاً.

ومع ذلك، وراء هذا الحماس السطحي كان هناك نمط مقلق سيحدد جلسة التداول. ارتفعت أسهم نفيديا حوالي 5% عند جرس الافتتاح، مما رفع السوق الأوسع مؤقتًا معها. وارتفع مؤشر داو جونز بما يصل إلى 700 نقطة، بينما تقدم كل من S&P 500 وناسداك بأكثر من 1%. ومع ذلك، لم يتمكن هذا الزخم من الاستمرار. بحلول منتصف النهار، أعادت قلة ثقة المستثمرين تأكيد نفسها، وعكس جميع المؤشرات الثلاثة الرئيسية اتجاهها. تخلت نفيديا عن مكاسبها المبكرة، وأنهت التداول في المنطقة السلبية مع تصاعد ضغط البيع.

المشكلة لم تكن في جودة الأرباح—بل كانت في حسابات التقييم. بينما اعترف ديفيد روزنبرغ من روزنبرغ ريسيرش بأن “سهمًا واحدًا يحرك السوق مثل نفيديا لا يزال استثنائيًا”، إلا أنه في الوقت نفسه أطلق إنذارًا بشأن المشكلة الأساسية. جادل بأن قطاع الذكاء الاصطناعي يمثل “فقاعة بحجم ملحمي”، مع توقعات السوق الحالية التي تشير إلى توسع السوق بمقدار ثمانية أضعاف خلال خمس سنوات. وأشار روزنبرغ إلى أن مثل هذه الافتراضات تضغط على المصداقية بالنظر إلى السوابق التاريخية.

وفي الوقت نفسه، لم تقدم توقعات الاحتياطي الفيدرالي دعمًا كبيرًا. أعاد المتداولون معايرة احتمالات خفض سعر الفائدة في ديسمبر، والتي انخفضت إلى أقل من 50% وفقًا لحسابات CME FedWatch. هذا التحول من آمال التيسير النقدي خفّض المعنويات عبر القطاعات المعتمدة على النمو، حتى مع تقديم الرئيس التنفيذي لنفيديا جينسن هوانغ تعليقًا واثقًا حول قوة الطلب المؤسسي.

ظل دان آيفز من Wedbush متفائلًا، واصفًا نفيديا بأنها “أساس ثورة الذكاء الاصطناعي” ومؤكدًا على استراتيجية الإدارة. ومع ذلك، فإن الاختفاء السريع من قمم السوق يسلط الضوء على توتر مستمر: الانفصال بين الأداء التجاري الاستثنائي وتوسيع التقييم غير المستدام. قدمت نفيديا الربع المذهل الذي كانت السوق بحاجة إليه، لكن ما إذا كان طفرة بنية تحتية الذكاء الاصطناعي يمكن أن تبرر الأسعار الحالية يظل السؤال غير المحلول الذي يقود التقلبات الأخيرة.