الـ AUD يضعف مع تصادم توقعات رفع الفائدة مع معوقات العملة

إشارات متشددة من بيانات التضخم من بنك الاحتياطي الأسترالي تفشل في دعم الدولار الأسترالي، وتمتد سلسلة الخسائر لمدة ستة أيام مقابل الدولار الأمريكي

يواصل الدولار الأسترالي مساره التنازلي مقابل الدولار الأمريكي، مسجلاً اليوم السادس على التوالي من الخسائر. على الرغم من ظهور توقعات بارتفاع سعر الفائدة وشيك من بنك الاحتياطي الأسترالي، إلا أن العملة تجد صعوبة في اكتساب زخم في أسواق الفوركس. يكشف هذا التباين بين إشارات السياسة النقدية والأداء الفعلي للعملة عن ديناميكيات سوق أعمق قيد اللعب.

توقعات التضخم المتزايدة تشير إلى تحرك من بنك الاحتياطي الأسترالي، ومع ذلك يظل الـ AUD تحت الضغط

ارتفعت معنويات التضخم الاستهلاكي في أستراليا إلى 4.7% في ديسمبر، مرتفعة من 4.5% في نوفمبر، مما يوفر خلفية أكثر تشددًا للمناقشات السياسية. عزز هذا الارتفاع في توقعات التضخم الحجة لمعايرة سعر الفائدة بشكل مبكر، حيث تتوقع البنوك الأسترالية الكبرى بما في ذلك بنك الكومنولث وبنك أستراليا الوطني الآن دورة تشديد من بنك الاحتياطي الأسترالي تبدأ في وقت أقرب مما كان متوقعًا سابقًا. ظهرت مواقفهم المعدلة بعد أن اتخذ البنك المركزي موقفًا متشددًا خلال اجتماعه الأخير لعام 2025 الأسبوع السابق.

يعكس تسعير السوق بشكل متزايد هذه التوجهات المتشددة — العقود الآجلة للمبادلة تتضمن حاليًا احتمال بنسبة 28% لزيادة سعر الفائدة في فبراير، واحتمال يقارب 41% في مارس، مع انعكاس أغسطس تقريبًا بالكامل في التسعير. ومع ذلك، على الرغم من توقعات رفع السعر هذه، يظل زخم العملة محدودًا، مما يشير إلى أن المستثمرين يضعون في الحسبان التحرك أو يظلون حذرين بشأن التداعيات الاقتصادية الأوسع.

قوة الدولار الأمريكي متجذرة في عكس التيسير من قبل الاحتياطي الفيدرالي ومرونة سوق العمل

يحافظ مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) على استقراره حول 98.40 مع استمرار تلاشي التوقعات لخفض إضافي في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. لقد تغير المشهد بشكل كبير — أظهرت بيانات الوظائف في نوفمبر أن سوق العمل عند نقطة انعطاف، مع نمو الرواتب بمقدار 64 ألف وظيفة (فوق التوقعات بشكل هامشي)، في حين شهدت الأشهر السابقة مراجعات هبوطية كبيرة. ارتفع معدل البطالة إلى 4.6%، مسجلاً أعلى مستوى منذ 2021، على الرغم من توقف مبيعات التجزئة على أساس شهري.

أكد رئيس الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا رافائيل بوستيك على هذا المشهد الاقتصادي المختلط في تعليقات حديثة، مشيرًا إلى أن البيانات الحالية لا تغير بشكل جوهري مسار السياسة. وأبرزت تصريحاته بشكل خاص الضغوط المستمرة على تكاليف المدخلات، مع إشارات من عدة استطلاعات أعمال إلى أن الشركات تحافظ على قدرتها على التسعير على الرغم من مخاوف ضغط الهوامش. حذر بوستيك من أن “ضغوط الأسعار تتجاوز بكثير تأثيرات الرسوم الجمركية”، مما يشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يتجنب التصريحات المبكرة بالنصر على التضخم.

لقد أصبح التباين في السياسات بين مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي واضحًا — في حين أن التوقع الوسيط للمسؤولين يتضمن خفض سعر واحد فقط حتى عام 2026، يتصور بعض صانعي السياسات عدم وجود تخفيضات أخرى، بينما تسعير الأسواق المشتقة يتضمن حالياً خفضين. تشير بيانات CME FedWatch إلى احتمال بنسبة 74.4% لعدم تغيير المعدلات في اجتماع يناير، ارتفاعًا من حوالي 70% قبل أسبوع.

البيانات الاقتصادية العالمية تشير إلى زخم مختلط

كشفت مؤشرات الاقتصاد الصيني عن زخم أضعف خلال نوفمبر. توسع مبيعات التجزئة بنسبة 1.3% على أساس سنوي، مخيبة للآمال مقارنة بتوقعات 2.9% ونتيجة الشهر السابق عند 2.9%. كما أن نمو الإنتاج الصناعي بنسبة 4.8% على أساس سنوي جاء أدنى من التوقع عند 5.0%، على الرغم من أن استثمار الأصول الثابتة ظل مقلقًا عند -2.6% منذ بداية العام، متخلفًا عن التوقع عند -2.3%.

أما البيانات الاقتصادية الأسترالية فكانت مماثلة بشكل مختلط. ارتفع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي إلى 52.2 في ديسمبر من 51.6، لكن مؤشر خدمات مديري المشتريات انكمش إلى 51.0 من 52.8، في حين انخفض مؤشر المركب إلى 51.1 من 52.6. استمر سوق العمل في مقاومته، مع استقرار معدل البطالة عند 4.3% في نوفمبر — أدنى من توقع السوق عند 4.4% — على الرغم من أن أرقام التغير في التوظيف خيبت الآمال عند -21.3 ألف وظيفة بعد أن كانت الزيادة المعدلة في أكتوبر 41.1 ألف وظيفة.

التوقعات الفنية تشير إلى تمديد التوطيد

يتداول زوج الـ AUD/USD تحت مستوى نفسي مهم عند 0.6600، ويقع حاليًا دون متوسط الحركة الأسي ذو التسعة أيام عند 0.6619، مما يدل على ضعف الزخم على المدى القصير. موقع الزوج أدنى خط الاتجاه للقناة الصاعدة يعكس تدهور الميل الفني.

قد يدفع الضغط الهبوطي الزوج نحو الحاجز النفسي عند 0.6500، مع أن أدنى مستوى خلال ستة أشهر عند 0.6414 (مسجل في 21 أغسطس) هو المرجع الفني التالي. ستحتاج محاولات التعافي إلى استعادة المتوسط المتحرك ذو التسعة أيام، مع أن أعلى مستوى خلال ثلاثة أشهر عند 0.6685 يمثل هدف المقاومة المباشر، يليه 0.6707 (ذروة أكتوبر 2024). كسر حاسم فوق هذه المستويات سيعيد ضبط قناة الاتجاه الصاعد، مع احتمال اختبار الحد العلوي بالقرب من 0.6760.

الأداء النسبي للعملة ومعنويات السوق

بالنسبة لأزواج العملات الرئيسية، أظهر الدولار الأسترالي أضعف أداء ملحوظ مقابل الين الياباني. بينما أظهر الدولار الأمريكي قوة نسبية هامشية، إلا أن أداء العملات الأوسع عكس تعديلات مراكز المستثمرين وسط تغيرات في توقعات أسعار الفائدة بين البنوك المركزية.