الذهب يحافظ على قوته وسط غموض سياسة الاحتياطي الفيدرالي وتصاعد التوترات العالمية

تظل أسعار الذهب صامدة، حيث يحوم المعدن الثمين بالقرب من مستويات دعم حاسمة مع تقييم المشاركين في السوق لإشارات مختلطة من السلطات النقدية الأمريكية وزيادة عدم اليقين الجيوسياسي. تشير التطورات الأخيرة إلى أن مسار XAU/USD على المدى القصير سيعتمد على وضوح السياسات من الاحتياطي الفيدرالي ومسار المفاوضات الدولية للسلام.

التكوين الفني يفضل مزيدًا من المكاسب لأسعار الذهب عالميًا

من الناحية الفنية، لا تزال الاتجاه الصاعد للذهب سليمًا على الرغم من جني الأرباح الأخير. يشير مؤشر القوة النسبية (RSI) إلى زخم شراء قوي، مع دخول المؤشر إلى منطقة الشراء المفرط—علامة على استمرار الضغط الصعودي. المقاومة الحالية تقع عند ذروة سبعة أسابيع عند 4,353 دولار، مع أهداف محتملة نحو 4,381 (الرقم القياسي)، 4,400، وأخيرًا 4,500 على الجانب العلوي. تتشكل مستويات الدعم عند 4,285 دولار، 4,250 دولار، و4,200 دولار في حال تمكن البائعون من اكتساب الزخم. تعكس أسعار الذهب اليوم عبر الأسواق الرئيسية هذا الصمود الفني، على الرغم من أن المعنويات لا تزال هشة قبل صدور البيانات الرئيسية.

عدم اليقين في الفيدرالي ونقاش التضخم يخلقان إشارات متضاربة

صور مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي صورة غامضة بشأن المسار المستقبلي، مع وجود انقسام واضح بين صانعي السياسات. قال جيفري شمد من بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي بنبرة متشددة، إن التضخم لا يزال “مرتفعًا جدًا” وأن السياسة الحالية غير كافية للحد من نمو الأسعار. في المقابل، دعا رئيس بنك شيكاغو أستان جولسبي إلى الصبر، متوقعًا خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس إذا تطورت الظروف الاقتصادية كما هو متوقع—موقف متشدد بشكل ملحوظ يتناقض بشكل حاد مع زملائه المتشددين.

سلطت رئيسة بنك فيلادلفيا آنا بولسون الضوء على ضعف سوق العمل، رغم أنها تتوقع تلطيف التضخم مع تلاشي تأثيرات التعريفات بحلول عام 2025. وأكدت بيث هاماك من بنك كليفلاند أيضًا على ارتفاع مخاطر التضخم وتفضيل السياسات الأكثر تشددًا.

غياب الإجماع بين مسؤولي الفيدرالي—بالإضافة إلى تأخيرات حديثة في بيانات مؤشر أسعار المستهلكين وإغلاق الحكومة الذي يشوه القراءات الاقتصادية—ترك المستثمرين في حالة من عدم اليقين بشأن مسار السياسة النقدية لعام 2025. يخلق هذا الضباب بيئة داعمة للذهب، الذي يُنظر إليه تقليديًا كتحوط ضد التضخم وتأمين ضد الأخطاء السياسية.

ضعف بيانات سوق العمل والتوترات الجيوسياسية يعززان الطلب على الملاذ الآمن

ارتفعت مطالبات البطالة الأمريكية للأسبوع المنتهي في 6 ديسمبر إلى 236,000، مسجلة زيادة حادة من 192,000 في الأسبوع السابق. انخفضت المطالبات المستمرة إلى 1.838 مليون، مما يشير إلى استقرار جزئي في البطالة على المدى الطويل. ومع ذلك، لا تزال بيانات سوق العمل بشكل عام أضعف من المتوقع—وهو نوع من الضعف الاقتصادي الذي قد يعقد حسابات السياسة لدى الفيدرالي ويدعم أصول الملاذ الآمن مثل الذهب.

على الصعيد الجيوسياسي، توقفت مفاوضات السلام بين روسيا وأوكرانيا. أبدت البيت الأبيض إحباطها من وتيرة المفاوضات، مع خيبة أمل الرئيس ترامب من تردد أوكرانيا في قبول إطار التسوية المقترح. تحافظ هذه التوترات الدبلوماسية على علاوة على الأصول الدفاعية، مما يحافظ على ثبات عروض الذهب على الرغم من تحركات السوق الأوسع.

موقف الدولار الثابت يزيل العوائق

يبقى مؤشر الدولار الأمريكي تقريبًا عند 98.35، مما لا يوفر زخمًا كبيرًا للاتجاه الصاعد أو الهابط لأسعار الذهب. والأهم من ذلك، أن العوائد الحقيقية الأمريكية—التي تظهر علاقة عكسية مع الذهب—انخفضت إلى 1.872%، متراجعة حوالي 2.5 نقطة أساس. في حين ارتفع عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات أربع نقاط أساس إلى 4.19%، مما يعكس إعادة تسعير معتدلة للأصول ذات المخاطر الأطول أجل.

يجمع بين انخفاض العوائد الحقيقية وعدم اليقين المستمر بشأن العائدات، مما يدعم تقييمات الذهب عبر مناطق وأطر زمنية مختلفة، بما في ذلك أسعار الذهب ذات الصلة بأستراليا والأسواق الأخرى اليوم.

التطلعات المستقبلية: توسيع التراكم قبل الاختراق التالي؟

يبدو أن التراجع الأخير للذهب من 4,353 دولار أكثر تكتيكيًا منه جوهريًا. قام المتداولون بتحقيق أرباح بعد تقدم أسبوعي ملحوظ، ومع ذلك، فإن الخلفية الأوسع—تردد الفيدرالي، وضعف سوق العمل، والتوترات الجيوسياسية—توفر دعمًا كبيرًا لعودة الأسعار وتجاوز مستويات المقاومة الحالية. يجب على المستثمرين الذين يراقبون أسعار الذهب عالميًا متابعة البيانات التضخمية القادمة، وتصريحات مسؤولي الفيدرالي، وأي تطورات في مفاوضات السلام الدولية، حيث من المحتمل أن تحدد هذه العوامل ما إذا كان الذهب سيستأنف ارتفاعه نحو 4,400 وما بعدها.