هل ستنخفض أسعار الذهب قريبًا؟ توقعات 2025-2026 وما يحتاج المتداولون إلى معرفته

فحص واقع السوق: متى قد ينخفض سعر الذهب؟

قبل أن نغوص في السرد الصعودي الذي يسيطر على العناوين الرئيسية، دعونا نواجه الحقيقة الصعبة—يتساءل المتداولون بشكل متكرر عما إذا كان الذهب سيستمر في الارتفاع أو سيواجه تصحيحًا مهمًا. الإجابة البسيطة: كلا السيناريوهين ممكنان، وفهم متى قد ينخفض الذهب هو بنفس أهمية معرفة سبب ارتفاعه.

حتى أغسطس 2024، يقف سعر الذهب عند 2,441 دولار للأونصة، مسجلاً ارتفاعًا يزيد عن 500 دولار عن العام السابق فقط. هذا الأداء الاستثنائي أثار مخاوف مشروعة من ارتفاع السعر بشكل مفرط. حركة السعر الحالية تشير إلى أننا في مرحلة تماسك حيث تتراكم ضغوط التصحيح تحت السطح.

احتمالية انخفاض سعر الذهب:

تشير الإشارات الفنية حاليًا إلى علامات تحذيرية. تحرك الأصل بشكل كبير فوق متوسطاته المتحركة التاريخية، وتكشف مؤشرات المعنويات عن تقسيم بنسبة 20% طويلاً مقابل 80% قصيرًا بين المتداولين—مما يدل على شكوك عميقة حول المزيد من الارتفاع بدون استراحة. هذا التباين بين الأساسيات الصعودية والموقف الهبوطي يخلق البيئة المثالية لحدوث تصحيح.

لماذا ارتفعت أسعار الذهب (ومتى قد لا تفعل)

تحكي العقد الماضية قصة مثيرة. من 2019-2020، أدى تحول الاحتياطي الفيدرالي نحو سياسة تيسيرية وعدم اليقين الناتج عن الجائحة إلى دفع الذهب لمستويات قياسية حول 2,072.50 دولار. جلب عام 2021 مرحلة تماسك، حيث تراجع المعدن الثمين بنحو 8% مع تشديد البنوك المركزية عالميًا للظروف النقدية في آن واحد. وارتفع الدولار الأمريكي بنسبة 7% مقابل العملات الرئيسية، وهو عائق يضغط على تقييمات المعادن الثمينة تاريخيًا.

ثم جاء الانعكاس الدرامي في 2022. نفذ الاحتياطي الفيدرالي سبعة رفع أسعار فائدة بين مارس وديسمبر، مما رفع المعدلات من 0.25-0.50% إلى 4.25-4.50%. انهار الذهب إلى 1,618 دولار، خاسرًا 21% من ذروته في مارس. كانت العلاقة واضحة جدًا: عندما ترتفع العوائد الحقيقية، يتلاشى الطلب على الملاذ الآمن.

ومع ذلك، أعاد النصف الثاني من 2023 كتابة السيناريو. تحولت التوقعات نحو خفض الفوائد في 2024. وأعاد الصراع الإسرائيلي الفلسطيني إشعال الفارق الجيوسياسي في السلع. بنهاية العام، استعاد الذهب إلى 2,150 دولار—انتعاش مذهل رغم الشكوك.

المفاجأة في 2024: تجاوز سعر الذهب التوقعات

قدم الربع الأول من 2024 عناوين رئيسية. بدأ عند 2,041.20 دولار في 2 يناير، ثم اتجه بشكل جانبي قبل أن يدفعه تسارع مارس إلى 2,148.86 دولار. بحلول أبريل، فاجأ أعلى مستوى على الإطلاق عند 2,472.46 حتى المحللين المخضرمين. لم يكن هذا ارتفاعًا تدريجيًا؛ بل كان إعادة تقييم هيكلية للأصول الآمنة.

ما الذي دفع هذا التحرك العمودي؟ كثفت البنوك المركزية تراكم الذهب المادي. شرعت الصين والهند في شراء احتياطيات بشكل مكثف، عاكسةً إجراءات المؤسسات الكبرى حول العالم. وفي الوقت نفسه، أكد قرار الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر 2024 بخفض الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس في اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة أن دورة خفض الفوائد قد بدأت—وهو أول تخفيض منذ أربع سنوات.

النظرة المستقبلية: توقعات 2025-2026 (مع التحذيرات حول التصحيحات)

توقعات 2025: تتوقع معظم المؤسسات استمرار القوة. تستهدف جي بي مورغان فوق 2,300 دولار. تتوقع بلومبرج نطاقًا بين 1,709 و2,727 دولار، مع إدراك أن التقلب لا يزال متأصلًا. حاليًا، يقدر أداة CME FedWatch احتمال حدوث خفض آخر بمقدار 50 نقطة أساس بنسبة 63%، ارتفاعًا من 34% قبل أسبوع واحد فقط.

ومع ذلك—وهذا مهم جدًا—قد ينخفض سعر الذهب بشكل كبير إذا عكست واحدة أو أكثر من الشروط:

• توقف الاحتياطي الفيدرالي عن خفض الفوائد أو عاد إلى التشديد (تحسن البيانات الاقتصادية بشكل غير متوقع)
• تراجع التوترات الجيوسياسية (حل نزاعات روسيا-أوكرانيا أو الشرق الأوسط)
• عودة قوة الدولار الأمريكي بسبب تدفقات رأس المال إلى الأصول الأمريكية
• انخفاض التضخم بشكل أسرع من المتوقع، مما يقلل من جاذبية الملاذ الآمن

نظرة طويلة الأمد 2026+: إذا حقق الاحتياطي الفيدرالي هدف التضخم عند 2% واستقرRates حول 2-3%، فإن مرساة تقييم الذهب ستتغير. يتحول المعدن من حماية ضد التضخم إلى عنصر استقرار في المحفظة. في ظل هذا السيناريو، يبدو أن نطاق 2,600-2,800 دولار معقول، رغم أن ذلك يفترض عدم حدوث صدمات اقتصادية كبيرة.

كيف يفسر المتداولون التحرك التالي للذهب

فهم المؤشرات الفنية يميز بين المتداولين التفاعليين والمستثمرين الاستراتيجيين.

MACD (تقارب المتوسطات المتحركة) يساعد على تحديد استنزاف الزخم. عندما يضغط مخطط MACD بالقرب من الصفر وتحدث تقاطعات خط الإشارة، غالبًا ما تتبعها انعكاسات. حاليًا، تظهر المتوسطات المتحركة الأسيّة لفترتي 12 و26 فترة تباعدًا معتدلًا، مما يشير إلى أن الزخم لا يزال قائمًا لكنه لا يتسارع—علامة على أن سعر الذهب قد ينخفض على المدى القصير قبل أن يستأنف الاتجاهات الأكبر.

RSI (مؤشر القوة النسبية) يكشف عن حالات التشبع في الشراء. على مقياس 0-100، تشير القراءات فوق 70 إلى تصاعد ضغط البيع. عندما يصل RSI إلى ذروته بينما يحقق السعر ارتفاعات جديدة (تباين صعودي)، غالبًا ما يظهر انعكاس. وعلى العكس، إذا انخفض RSI تحت 30، فإن ظروف التشبع في البيع تتيح فرص دخول.

تقرير COT (تقرير التزام المتداولين) المنشور أسبوعيًا يوم الجمعة، يظهر كيف يحدد المتداولون التجاريون، والمضاربون الكبار، والمتداولون الصغار مواقفهم. توفر هذه البيانات، المجمعة على CME، معلومات حاسمة عن قناعة المؤسسات مقابل معنويات التجزئة. غالبًا ما تسبق المراكز الطويلة المفرطة للمستثمرين الكبار تصحيحات السوق.

قوة الدولار الأمريكي تظل العلاقة العكسية الأساسية. يتداول مؤشر الدولار بشكل عكسي مع سعر الذهب. عندما يقدر الدولار، يصبح الذهب أكثر تكلفة للمشترين الأجانب، مما يقلل الطلب. وعلى العكس، فإن ضعف الدولار يحفز الطلب على المعادن الثمينة.

ديناميكيات الطلب المادي: تحدد البنوك المركزية، وصناديق الاستثمار المتداولة، ومصنعي المجوهرات، وصناعات التكنولوجيا سعر الأساس. على الرغم من ارتفاع 2024، ظل استهلاك المجوهرات قويًا عالميًا. خرج تدفق صناديق الاستثمار المتداولة من السوق مقابل بعض عمليات شراء البنوك المركزية، ومع ذلك ظل الطلب من القطاع الرسمي قويًا. تشير هذه المقاومة إلى أن القيمة الأساسية حقيقية وليست مجرد مضاربة.

السياق التاريخي: لماذا يكسر 2024 أنماط الماضي

عند النظر إلى البيانات منذ 2019، نلاحظ أن الذهب تصرف بشكل غير متوقع في 2024. تاريخيًا، يضغط ارتفاع عوائد السندات على الذهب. ومع ذلك، ارتفعت العوائد هذا العام بينما وصل الذهب إلى أعلى مستوياته على الإطلاق. هذا الانفصال يشير إلى إعادة تقييم المؤسسات للمخاطر—البنوك المركزية تسبق التدهور الاقتصادي المحتمل، وتحتفظ بالذهب كضمان بدلاً من تداوله من أجل العائد.

تراكم التماسك بين 1,991 و2,041 دولار في يناير-فبراير 2024 أنشأ أساسًا. بمجرد أن حافظ هذا المستوى النفسي، شعر الثيران بالتمكين. كانت تسارع مارس-أبريل وقودًا لتلك القناعات. بحلول أغسطس، نضج الزخم لكنه لم ينفد بعد.

الإطار الواقعي: متى سينخفض سعر الذهب؟

على المدى القصير (3-6 أشهر القادمة): التصحيحات بنسبة 3-5% ليست فقط ممكنة بل صحية. الانخفاض إلى 2,350-2,380 دولار سيمثل تصحيحًا بسيطًا بنسبة 4%. توفر مثل هذه التراجعات فرص تجميع ممتازة للمستثمرين على المدى الطويل.

متوسط المدى (6-12 شهر): إذا تجاوزت خفضات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي التوقعات الحالية (أكثر من 50 نقطة أساس في سبتمبر)، قد يعود الذهب إلى 2,600 دولار. وعلى العكس، إذا استمرت البيانات الاقتصادية في المقاومة، مما يجبر الاحتياطي على وقف التخفيضات، فمن المحتمل أن ينخفض سعر الذهب إلى 2,200-2,250 دولار.

على المدى الطويل (2026 وما بعد): مع عودة العوائد الحقيقية إلى طبيعتها وانتهاء دورات خفض الفوائد، يتحول تقييم الذهب إلى مضاعفات تقييم تعتمد على الأصول البديلة. تظل عمليات شراء البنوك المركزية داعمة لأساس السعر، في حين أن غياب علاوة الأزمة يزيل الحد الأعلى للارتفاع.

استراتيجيات المتداولين الأساسية في الأسواق المتقلبة

حجم المركز: لا تخصص أكثر من 30% من رأس المال لأي فئة أصول واحدة. على الرغم من القوة الأساسية، يظل الذهب متقلبًا وعرضة لطلبات الهامش في الهياكل ذات الرافعة المالية.

توقيت الدخول: بدلاً من ملاحقة الارتفاعات، ينتظر المتداولون الصبورون التصحيحات. الفترة من يناير-فبراير 2024 قدمت فرص دخول أفضل مقارنة بقمم أبريل. حدد مستويات دعم رئيسية ($2,200، $2,150، $2,000) قبل الالتزام برأس المال.

انضباط الرافعة المالية: في تداول المشتقات، حد من الرافعة إلى 1:2 أو 1:5 إذا كنت غير متمرس. عمليات تصفية الهامش خلال الانعكاسات المفاجئة تدمر الحسابات بسرعة.

وضع أوامر وقف الخسارة: استخدم دائمًا أوامر وقف خسارة ثابتة. إذا توقعت تصحيحًا لكن السعر اخترق المقاومة، اغلق الخسائر فورًا. أوامر وقف التتبع تحمي الأرباح بمجرد تأكيد الاتجاهات.

تنويع المخاطر: دمج الحيازات المادية مع العقود الآجلة أو صفقات CFD. الذهب المادي يوفر خيارًا وتأمينًا؛ بينما توفر المشتقات فرصة ربح من التقلبات.

الخلاصة: الفصل التالي للذهب

تغيرت السردية حول الذهب من “هل سيرتفع؟” إلى “متى سيصحح؟” يعكس هذا النضوج هيكل سوق صحي. انتقل المعدن الثمين من أصول الملاذ الآمن الطارئ (2020-2021) إلى مكون هيكلي في المحفظة مع استمرار المخاطر الجيوسياسية والسياسات النقدية التيسيرية.

توقع استمرار القوة خلال 2025، مع تصحيحات دورية توفر فرص دخول. انخفاض سعر الذهب من المحتمل أن يجذب مشترين جدد بدلاً من أن يسبب استسلامًا كاملًا. لا تزال الفرضية الأساسية—تخزين البنوك المركزية، التوترات الجيوسياسية، دورات خفض الفوائد—صامدة. لكن على المتداولين احترام إشارات التعب الفني والاستعداد للتقلبات.

من خلال دمج MACD، RSI، بيانات COT، وتحليل قوة الدولار، ستتمكن من تحديد ما إذا كان الذهب سيرتفع نحو 2,600 دولار أو يتراجع نحو 2,200 دولار. الرؤية الأساسية: كلا النتيجتين موجودتان في سوق ناضجة. الناجحون يتنقلون بين المراحل؛ الخاسرون يحاولون التنبؤ بها بثقة.