التضخم والانكماش: ما هو الفرق الرئيسي للمستثمرين

عند الحديث عن الحالة الاقتصادية، غالبًا ما تظهر كلمة التضخم في الأخبار، لكن بصراحة، معظم الناس لم يفهموا حقًا كيف يؤثر ذلك على جيوبهم. ستتناول هذه المقالة التضخم من الأساس، أسباب حدوثه، وحتى طرق التعامل المناسبة معه.

ما هو التضخم؟ فهم بسيط

التضخم في علم الاقتصاد هو ارتفاع مستمر في أسعار السلع والخدمات، ولكن ببساطة، هو أن نقودنا تشتري أقل وأقل كل يوم.

مثال واضح

السيد أ يمتلك 50 باتا ويشتري بها رزًا، قبل 5 سنوات كان يستطيع شراء 5 أطباق، لكن اليوم يستطيع فقط شراء طبق واحد. لماذا يحدث ذلك؟ ببساطة لأن سعر الرز ارتفع، وهذا هو التضخم في فعله.

وليس الرز فقط، كل شيء يرتفع سعره، من النفط، البيض، الخضروات، اللحوم، تكاليف التنقل، وكلها مرتبطة بـ التضخم.

ما أسباب التضخم؟

هناك 3 أسباب رئيسية تؤدي إلى التضخم

1. زيادة الطلب على السلع مع عدم كفاية العرض (Demand Pull Inflation)
عندما تتعافى الاقتصاد، يكون لدى الناس أموال أكثر ويشترون المزيد من السلع والخدمات، لكن المنتجين لا يستطيعون تلبية الطلب، فيقوم البائعون برفع الأسعار.

2. ارتفاع تكاليف الإنتاج (Cost Push Inflation)
مثل ارتفاع أسعار المواد الخام العالمية، كالنفط، الغاز، الحديد، النحاس، حيث يضطر المنتجون لرفع أسعار منتجاتهم للحفاظ على أرباحهم.

3. طباعة النقود من قبل الحكومة (Printing Money Inflation)
عندما تضخ الحكومة المزيد من النقود في النظام الاقتصادي، يزداد عرض النقود مع بقاء السلع كما هي، مما يؤدي إلى زيادة التضخم.

ما الذي يسبب التضخم العالمي الآن؟

حاليًا، يواجه العالم نوعًا من التضخم المختلط، مثل:

• انتعاش الاقتصاد العالمي بسرعة بعد كوفيد-19، حيث يشتري الناس بشكل انتقامي، مما يسبب تضخم الطلب.
• مشاكل سلاسل الإمداد (Supply Chain)، نقص حاويات الشحن والرقائق الإلكترونية، مما يزيد التكاليف ويؤدي إلى تضخم المنتجين.
• ارتفاع أسعار الطاقة بشكل كبير، بسبب الأزمات الجيوسياسية والقيود على الإنتاج.
• سياسات نقدية مرنة، حيث يخفض البنك المركزي أسعار الفائدة لتحفيز الاقتصاد، مما يزيد من عرض النقود.

وفقًا لمعلومات صندوق النقد الدولي في يناير 2567، من المتوقع أن ينمو الاقتصاد العالمي بنسبة 3.1% في 2567، لكنه لا يزال أقل من المتوسط التاريخي بسبب السياسات النقدية المشددة.

من يستفيد ومن يتضرر من التضخم

( المستفيدون

✅ رجال الأعمال، التجار، المساهمون

• يمكنهم رفع أسعار منتجاتهم وخدماتهم بمعدل يتجاوز التضخم أو يساويه.
• نمو الأعمال، زيادة التوظيف، ارتفاع الإيرادات.

✅ المدينون

• مع حدوث التضخم، تقل قيمة الديون التي يدينون بها، أي أن الدين يصبح أقل قيمة.

✅ مالكو البنوك والتأمين

• زيادة هامش الفوائد، وتحقيق أرباح أعلى.

) المتضررون

❌ الموظفون ذوو الرواتب الثابتة

• رواتبهم لا تواكب التضخم، وتزداد ببطء، مما يقلل من قدرتهم الشرائية.

❌ المودعون والمستهلكون

• تقل قدرتهم على الشراء، وتزداد أسعار السلع، مما يعيق حياتهم.

❌ الدائنون

• قيمة الأموال التي يقرضونها تنقص مع التضخم.

تأثير التضخم على الاقتصاد والأفراد

على المواطنين

• ارتفاع تكاليف المعيشة، ما يشترونه اليوم قد لا يكون متاحًا غدًا، ويصبح الشراء أقل.
• رواتبهم أو دخولهم لا تواكب التضخم، وتزداد ببطء.
• الادخار يفقد قيمته، وإذا لم يستثمر، يخسر.

( على الأعمال

• تقلبات في المبيعات، ارتفاع الأسعار يقلل من الطلب.
• تباطؤ في الإنتاج، ارتفاع التكاليف، وأرباح أقل، حتى مع تخفيض الأسعار.
• ارتفاع معدلات البطالة، حيث تتوقف الشركات عن التوسع وتقوم بتسريح الموظفين.

) على الدولة

• تباطؤ النمو الاقتصادي، حيث يقل الناتج المحلي الإجمالي.
• زيادة المخاطر، عدم توازن النظام المالي، وظهور فقاعات في الأصول.

في حالة الدخول في حالة الركود التضخمي ###التضخم + الركود الاقتصادي###

هذه حالة غير مرغوب فيها، حيث ترتفع الأسعار، ويقل النشاط الاقتصادي، وتزداد البطالة، ويصبح الناس فقراء، مع ارتفاع الأسعار وعدم قدرة أحد على الشراء.

استعراض التضخم في تايلاند خلال 50 سنة

تاريخيًا، واجهت تايلاند تضخمًا شديدًا من قبل:

• 2517: تجاوز 24.3% بسبب حرب إسرائيل-العرب وارتفاع أسعار النفط.
• 2523: 15% + بسبب حرب العراق-إيران.
• 2541: 7.89% بعد أزمة 2540، حيث تراجع قيمة البات.
• 2551: 5.51% بشكل عام.
• 2565: 7.10% بسبب الحرب الروسية-الأوكرانية.

مؤشر أسعار المستهلك لشهر يناير 2567:

• مؤشر أسعار المستهلك: 110.3 ###زيادة 0.3% على أساس سنوي###
• التضخم العام: 1.11% (انخفاض مستمر للشهر الرابع)
• CPI شهريًا: +0.02% (من الشهر السابق)

عوامل خفض التضخم: انخفاض أسعار الطاقة والخضروات الطازجة.

( أسعار اللحوم والخضروات مرتفعة جدًا.

التضخم مقابل الانكماش، ما الفرق؟

إذا كان التضخم هو ارتفاع الأسعار، فإن الانكماش )Deflation( هو العكس، أي انخفاض الأسعار.

الانكماش يحدث عندما:

• يقل الطلب، الناس لا يرغبون في الشراء.
• يقل عرض النقود في النظام.
• المنتجون يخفضون الأسعار لإجبار الناس على الشراء.

مشاكل الانكماش:

• الناس ينتظرون انخفاض الأسعار، ولا يشترون الآن → انخفاض المبيعات.
• الشركات تحقق أرباحًا أقل → تخفض الأسعار أكثر → ركود اقتصادي.
• ارتفاع معدلات البطالة، والفقر بين الناس.

كلا من التضخم و الانكماش سيئان جدًا، ويجب أن يكون هناك توازن.

ماذا تفعل عند حدوث التضخم؟

)طرق التعامل

1. تجنب الاستدانة غير المجدية
في زمن التضخم، القروض غير المستثمرة بشكل مربح ستؤدي إلى خسائر، لأن قيمة الدين تقل مع التضخم، فلو استمرت 5 سنوات، ستصبح أقل قيمة.

2. خطط للاستثمار بشكل مناسب

• إيداع الأموال في حسابات بفوائد أقل من معدل التضخم، مما يعني خسارة.
• الاستثمار في الأسهم، الصناديق، العقارات، لتحقيق عوائد أعلى.

3. الاستثمار في أصول ثابتة

الذهب

• يتحرك سعره مع التضخم، ويزداد مع ارتفاع التضخم.
• طويل الأمد، يحفظ القيمة، غير عرضة للتآكل.

(# الأسهم التي تستفيد من التضخم

أسهم البنوك

• ارتفاع الفوائد → زيادة الأرباح من الفارق.
• المقترضون يدفعون أكثر → أرباح أعلى.

أسهم شركات التأمين

• تستثمر في أدوات دين ذات كوبون منخفض.
• مع ارتفاع التضخم، يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة، مما يرفع كوبونات الأدوات الجديدة، ويزيد سعر أسهم التأمين.

أسهم الأغذية

• الأطعمة ضرورية، والناس مجبرون على الشراء.
• يمكنهم تحديد هامش الربح، وبتضخم الأسعار، يخفّضون الكميات ويزيدون الهوامش.

أسهم الطاقة

• مثال: شركة ปตท. في H1 2565، صافي الربح 64,419 مليون بات، بزيادة 12.7%، بسبب ارتفاع أسعار النفط وزيادة المبيعات.

)# أدوات الدين المرتبطة بالتضخم

• سندات الفائدة العائمة → فوائد تتغير مع معدل benchmark.
• سندات مرتبطة بالتضخم → كوبون يتغير مع معدل التضخم.
• دراسة التصنيف الائتماني قبل الشراء مهمة.

صناديق العقارات

• الإيجارات تتغير مع التضخم.
• لا تتأثر بأسواق الأسهم، وتستثمر على المدى الطويل.

###متابعة البيانات
كل شهر، وزارة التجارة تجمع بيانات أسعار 430 سلعة، وتحسب مؤشر أسعار المستهلك ###CPI###. إذا زاد CPI على أساس سنوي أكثر من 3-4%، فانتبه للتضخم، وإذا تجاوز 10%، فهناك خطر التضخم المفرط.

الخلاصة

التضخم هو ظاهرة طبيعية في الاقتصاد، يتغير وفقًا للدورات، لكن إذا زاد عن الحد، ###التضخم المفرط### يصبح أزمة.

الأهمية:

• التضخم المعتدل جيد، يساعد على النمو الاقتصادي.
• التضخم المفرط يفقّر الناس ويعطل الأعمال.
• الانكماش أسوأ، ويهدد الاقتصاد بالانهيار.

طرق التكيف:

• الاستثمار في أصول ذات عوائد عالية.
• اختيار الأسهم التي تستفيد من الحالة.
• متابعة بيانات CPI باستمرار.
• تجنب الاستدانة غير المجدية.

يجب على المستثمرين فهم التضخم جيدًا، لتجنب الخسائر، وللاستفادة من فرصه.