توقعات خفض سعر الفائدة في ديسمبر تدفع XAU/USD فوق 4,140 دولار—ماذا بعد للذهب؟

انعطاف الفيدرالي حقيقي

ارتفعت أسعار الذهب إلى حوالي 4140 دولار خلال تداولات صباح الثلاثاء في آسيا، مدفوعة بزيادة الاقتناع بأن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر. لقد تغيرت الاحتمالات بشكل كبير—بيانات CME FedWatch تظهر الآن احتمال بنسبة 79% لخفض الفائدة الشهر المقبل، وهو انعكاس حاد عن التوقعات التي كانت عند 30% قبل التعليقات الأخيرة للفيدرالي. يعكس هذا التحول ضغطًا متزايدًا من داخل البنك المركزي نفسه، حيث أشار المحافظ كريستوفر وولر ورئيس سان فرانسيسكو ماري ديلي إلى أن ضعف سوق العمل يستدعي التيسير النقدي قبل نهاية العام.

لماذا يهم هذا؟ انخفاض أسعار الفائدة يقلل من تكلفة الفرصة البديلة لامتلاك أصول غير ذات عائد مثل الذهب. عندما تدفع السندات وحسابات التوفير أقل، تصبح المعادن الثمينة أكثر جاذبية نسبيًا لمديري المحافظ والمستثمرين الأفراد على حد سواء—وهو ديناميكية ذات صلة خاصة للمتداولين الذين يراقبون سعر الذهب في الفلبين والأسواق الإقليمية الأخرى حيث تؤدي تقلبات العملة إلى تضخيم هذه التحولات.

الثقة في السوق تتزايد بسرعة

قال بارت ميليك، رئيس استراتيجيات السلع في TD Securities، بشكل موجز: “السوق يقتنع بشكل متزايد بأن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على المسار لخفض أسعار الفائدة في ديسمبر.” تشكل هذا الإجماع بسرعة بعد تصريحات مسؤولي الفيدرالي الأخيرة، مما يشير إلى أن المتداولين قد أدرجوا بالفعل خفض ديسمبر في توقعاتهم ويبحثون الآن عن محفزات يمكن أن تعزز أو تعرقل هذا السرد.

ثلاثة تقارير اقتصادية قد تقلب الأمور

الاختبار الحقيقي يأتي لاحقًا يوم الثلاثاء عندما تصل ثلاثة مؤشرات اقتصادية رئيسية في الولايات المتحدة إلى السوق: بيانات التغير في التوظيف ADP، مبيعات التجزئة، ومؤشر أسعار المنتجين (PPI). تتوقع التقديرات ارتفاعًا بنسبة 0.4% في مبيعات التجزئة شهريًا و0.3% في مؤشر أسعار المنتجين. المشكلة تكمن في أن قراءات التضخم أعلى من المتوقع قد تعيد إشعال اعتراضات المتشددين في الفيدرالي على خفض الفائدة، مما قد يرفع الدولار الأمريكي ويضغط على أسعار الذهب نحو الانخفاض.

على العكس، فإن بيانات التوظيف الأضعف ستعزز من حجة التسهيل النقدي، مما قد يدفع XAU/USD نحو مستويات أعلى مع تحرك المستثمرين نحو الملاذات الآمنة التقليدية قبل تقلبات نهاية العام.

نافذة التداول لهذا الأسبوع ضيقة، لكن الرهانات عالية—للمتداولين على الذهب عالميًا ولأي شخص يتابع تعرضه للمعادن الثمينة.