العملة التايوانية تتجه مباشرة نحو 29 دولارًا! كم سترتفع قيمة الدولار الأمريكي؟ أحدث تفسير لتوقعات سعر الصرف لعام 2025

العملة التايوانية مقابل الدولار الأمريكي ارتفعت بشكل جنوني خلال يومين تداول فقط بما يقرب من 10%، مسجلة أعنف ارتفاع يومي خلال الأربعين سنة الماضية. هل هذا الارتفاع هو مجرد تقلب سوقي عابر، أم إشارة لاتجاه طويل الأمد نحو التقدّم؟ وكيف يمكن للمستثمرين استغلال هذه التقلبات في سعر الصرف للبحث عن فرص؟ ستقدم هذه المقالة تحليلاً عميقًا للعوامل الأساسية التي تدفع إلى ارتفاع العملة التايوانية، وتفسير التوقعات المعقولة لمستوى ارتفاع الدولار، وتزويد المستثمرين باستراتيجيات عملية للتداول في سوق الصرف الأجنبي.

العملة التايوانية تتجاوز محطات تاريخية! من 34 دولارًا مخاوف إلى 29 دولارًا معجزة

قبل ثلاثين يومًا فقط، كان السوق لا يزال يسيطر عليه هبوط سوق الأسهم التايواني، وتوقعات بانخفاض العملة التايوانية إلى ما دون 34 أو حتى 35 دولارًا. من كان يتوقع أن تأتي التحولات بهذه السرعة المفاجئة؟

في 2 مايو، ارتفعت قيمة العملة التايوانية مقابل الدولار الأمريكي بنسبة 5% في يوم واحد، مسجلة أكبر ارتفاع يومي خلال أربعين سنة، وأغلقت عند 31.064 دولار، مسجلة أعلى مستوى خلال خمسة عشر شهرًا. في جلسة الإثنين، زادت وتيرة الارتفاع أكثر — في 5 مايو، استمرت العملة في الارتفاع بنسبة 4.92%، وتجاوزت حاجز 30 دولارًا نفسيًا، ووصلت إلى أعلى مستوى عند 29.59 دولار.

ما مدى تأثير هذا الارتفاع؟ خلال يومين تداول فقط، ارتفعت العملة التايوانية بما يقرب من 10%، وبلغ حجم التداول في سوق الصرف مستوى غير مسبوق، مسجلاً ثالث أعلى رقم في التاريخ. بالمقارنة، ارتفعت عملة سنغافورة بنسبة 1.41%، والين الياباني بنسبة 1.5%، والون الكوري بنسبة 3.8%، مما يجعل ارتفاع العملة التايوانية فريدًا بين العملات الآسيوية.

ومن الجدير بالذكر أن العملة التايوانية كانت لا تزال تتراجع حتى بداية أبريل، قبل إعلان ترامب عن سياسة الرسوم الجمركية. هذا يعني أن قوة الارتفاع الحالية مذهلة — حيث تحولت من هبوط إلى ارتفاع خلال ثلاثين يومًا، بنسبة تتجاوز 10%.

كون تايوان اقتصادًا تصديريًا نموذجيًا، فإن حجم الاستثمار الخارجي الصافي يمثل حوالي 165% من الناتج المحلي الإجمالي، مما يجعلها حساسة جدًا لتقلبات سعر الصرف. ومع هذا الارتفاع غير الطبيعي، تحركت الحكومة بسرعة لاحتوائه: أصدر رئيس تايوان، لای تشينغ-د، بيانًا من خمس نقاط لتهدئة السوق، وعقد محافظ البنك المركزي، يانغ جين-لونغ، مؤتمرًا صحفيًا لتوضيح أن البنك لم يتدخل في سوق الصرف. ومع ذلك، لا تزال الحالة متقلبة في مشاعر السوق.

العوامل الثلاثة التي دفعت ارتفاع العملة التايوانية

سياسة الرسوم الجمركية الأمريكية كانت الشرارة المباشرة

سياسة الرسوم الجمركية التي اتخذتها إدارة ترامب كانت الشرارة التي أشعلت هذا الارتفاع. بعد إعلان ترامب عن تأجيل تطبيق الرسوم الجمركية المتبادلة لمدة تسعين يومًا، ظهرت توقعات قوية في السوق:

أولًا، من المتوقع أن يشهد العالم موجة من الشراء الجماعي، مما قد ينعكس إيجابًا على الصادرات التايوانية على المدى القصير، وهو ما يدعم بقوة العملة التايوانية. ثانيًا، قامت صندوق النقد الدولي ( IMF) بمفاجأة السوق برفع توقعاته لنمو الاقتصاد التايواني، بالإضافة إلى أداء سوق الأسهم التايواني المميز، مما جذب تدفقات استثمارية خارجية هائلة، وكانت هذه العوامل الدافعة الأولى لارتفاع العملة.

البنك المركزي يواجه مأزقًا حرجًا

واجه البنك المركزي موقفًا صعبًا غير مسبوق في التدخل في سوق الصرف. في 2 مايو، عندما شهدت العملة ارتفاعًا مفاجئًا، أصدر البنك بيانًا طارئًا، لكنه تجنب الإجابة على السؤال الأهم:

حول ما إذا كانت مفاوضات تايوان مع الولايات المتحدة تتضمن شروطًا على سعر الصرف، اكتفى البنك بالصمت، وأرجع تقلبات العملة إلى “توقعات السوق بأن الولايات المتحدة قد تطلب من شركائها التجاريين رفع قيمة عملاتهم”. هذا الرد لم يخفف من مخاوف السوق.

في الواقع، خطة “العدالة والمنفعة المتبادلة” التي أعلنها ترامب تتضمن بشكل واضح مراجعة التدخل في سوق الصرف، مما يعني أن التدخل القوي من قبل البنك المركزي كما في السابق قد يُعتبر تلاعبًا في سعر الصرف، ويؤدي إلى نزاعات تجارية دولية.

البيانات الاقتصادية للربع الأول من تايوان زادت من تعقيد الموقف: فائض التجارة بلغ 23.57 مليار دولار، بزيادة 23%، مع فائض مع الولايات المتحدة بلغ 22.09 مليار دولار، بزيادة 134%. بدون تدخل من البنك المركزي، تواجه العملة التايوانية ضغط ارتفاع كبير.

عمليات التحوط التي تقوم بها المؤسسات المالية زادت من حدة التقلبات

أشار تقرير حديث من UBS إلى أن التقلبات غير العادية في 2 مايو تجاوزت التفسيرات التقليدية للمؤشرات الاقتصادية. واعتبر أن، بالإضافة إلى مشاعر السوق، عمليات التحوط الواسعة النطاق من قبل شركات التأمين والأعمال التايوانية، بالإضافة إلى إغلاق مراكز التمويل بالعملات الأجنبية، أدت إلى هذا التحول الحاد.

صحيفة Financial Times البريطانية صرحت أن شركات التأمين على الحياة التايوانية “في حالة هلع” من التحوط لمبالغ هائلة من الأصول بالدولار الأمريكي، وأن هذا هو الدافع الرئيسي وراء ارتفاع سعر الصرف. تمتلك شركات التأمين التايوانية أصولًا خارجية بقيمة تصل إلى 1.7 تريليون دولار، ومعظمها من السندات الأمريكية، لكنها تفتقر إلى إجراءات كافية للتحوط من سعر الصرف. لماذا؟ لأنه في الماضي، كان البنك المركزي قادرًا على كبح ارتفاع العملة التايوانية بشكل فعال، لذلك لم تكن هناك حاجة للتحوط. لكن الآن، مع تغير الوضع، يخشى البنك من أن يُعتبر تدخلًا تلاعبًا، وتضطر شركات التأمين إلى التصرف بسرعة.

يحذر UBS من أن أي تصحيح في سعر العملة قد يدفع شركات التأمين والمصدرين إلى زيادة عمليات التحوط، وإذا عادت عمليات التحوط إلى مستوياتها الطبيعية، فإن ذلك قد يسبب ضغط بيع بقيمة حوالي 1000 مليار دولار من الدولار، وهو ما يعادل 14% من الناتج المحلي الإجمالي لتايوان، مما يحمل مخاطر كبيرة.

وفي مؤتمر صحفي في 5 مايو، رد محافظ البنك المركزي، يانغ جين-لونغ، على ذلك مؤكدًا أن شركات التأمين لم تزد عملياتها بشكل كبير، لكن السوق لا تزال غير مقتنعة تمامًا بهذا التفسير.

إلى أي مستوى قد يرتفع الدولار؟ تحليل الاتجاه المستقبلي

أهم سؤال يطرحه المستثمرون هو: هل ستستمر العملة التايوانية في الارتفاع؟ وإلى أي مستوى قد ينخفض الدولار؟

تحليل المقاومة الرئيسية

معظم الخبراء يعتقدون أن احتمالية وصول العملة التايوانية إلى 28 دولارًا مقابل الدولار ضئيلة جدًا، ويعتبر هذا الحاجز النفسي بمثابة الحد الأعلى المتوقع للارتفاع.

أداة تقييم المعقولية هي مؤشر سعر الصرف الحقيقي الفعلي ( REER) الذي تصدره بنك التسويات الدولية ( BIS). يقيس هذا المؤشر مدى تقييم العملة، ويُعبر عن القيمة العادلة للعملة.

حتى نهاية مارس، كانت البيانات تشير إلى أن:

• مؤشر الدولار حوالي 113 → يُظهر تقييمًا مرتفعًا جدًا
• مؤشر العملة التايوانية حوالي 96 → يُعتبر تقييمًا معقولًا أو منخفضًا
• مؤشر الين الياباني حوالي 73 → يُظهر أكبر قدر من التقييم المنخفض
• مؤشر الون الكوري حوالي 89 → أيضًا يُظهر تقييمًا منخفضًا

هذه البيانات تكشف عن ظاهرة مثيرة: عملات الدول المصدرة الرئيسية في آسيا غالبًا ما تكون منخفضة التقييم، مما قد يشير إلى إمكانية ارتفاع أكبر في المستقبل.

أداء العملات الإقليمية بالمقارنة

عند تمديد فترة المراقبة من التقلبات غير العادية الأخيرة إلى بداية العام، نصل إلى استنتاج غير متوقع: أن ارتفاع العملة التايوانية يتماشى بشكل أساسي مع الين الياباني والون الكوري.

• نسبة ارتفاع العملة التايوانية: 8.74%
• نسبة ارتفاع الين الياباني: 8.47%
• نسبة ارتفاع الون الكوري: 7.17%

على الرغم من الارتفاع السريع والمثير للدهشة في العملة التايوانية مؤخرًا، إلا أن من منظور طويل المدى، فإن اتجاهها يتماشى مع أداء العملات الإقليمية، ولا يظهر تفوقًا غير معتاد.

إطار توقعات UBS

حلل UBS اتجاه ارتفاع العملة التايوانية من عدة زوايا، وخلص إلى أن الارتفاع سيستمر:

أولًا، نموذج التقييم يُظهر أن العملة التايوانية انتقلت من تقييم منخفض معتدل إلى قيمة عادلة أعلى بمقدار 2.7 انحراف معياري، مما يعني أن مساحة الارتفاع تتقلص، لكن لا تزال هناك مجال للتعديل.

ثانيًا، سوق المشتقات المالية يُظهر “توقعات أقوى ارتفاع خلال الخمس سنوات”، وتوقعات السوق الجماعية تدعم قوة العملة التايوانية.

ثالثًا، التجربة التاريخية تُظهر أن الارتفاعات الكبيرة في يوم واحد غالبًا لا تتراجع على الفور. هذا الدعم الفني القوي يستحق الانتباه.

يوصي UBS بعدم اتخاذ مواقف عكسية مبكرة جدًا. ومع ذلك، عندما يرتفع مؤشر العملة التايوانية بنسبة 3% أخرى (قريب من الحد الأعلى الذي يتحمله البنك المركزي)، قد يتدخل رسميًا لتهدئة التقلبات. بمعنى آخر، قد يكون بين 30 و29.7 دولارًا هو النطاق التوازني الجديد.

استراتيجيات التعامل للمستثمرين المختلفين

نصائح للمحترفين في تداول العملات الأجنبية

إذا كنت تمتلك خبرة واسعة في تداول العملات وتحمل مخاطر عالية، يمكنك التفكير في مسارين:

استراتيجية التداول القصير: التداول المباشر عبر منصات الفوركس على زوج USD/TWD أو أزواج العملات ذات الصلة، والاستفادة من تقلبات الأيام أو حتى داخل اليوم. لكن تذكر أن التداول القصير يتطلب مهارات عالية، وفهم عميق للتحليل الفني وإدارة المخاطر.

التحوط باستخدام المشتقات: إذا كانت لديك أصول بالدولار، يمكنك استخدام العقود الآجلة أو أدوات المشتقات الأخرى للتحوط، والاستفادة من ارتفاع العملة التايوانية مع حماية نفسك من مخاطر سعر الصرف.

نصائح للمبتدئين في تداول العملات

إذا كنت تريد استغلال الفرص الحالية ولكن خبرتك محدودة، فالتزم بالمبادئ التالية:

أولًا، جرب بحساب تجريبي: استخدم أموالًا صغيرة لاختبار استراتيجياتك النفسية والتقنية. العديد من المنصات توفر حسابات تجريبية، وابدأ بها لتقييم أدائك.

ثانيًا، تجنب الطمع في الربح السريع: لا تزد عملياتك بمجرد تحقيق أرباح صغيرة، فالتسرع قد يؤدي إلى خسائر كبيرة.

ثالثًا، استخدم رافعة مالية منخفضة: المفتاح لتحقيق أرباح ثابتة من فارق سعر الصرف هو تقليل الرافعة المالية. حدد نقاط وقف خسارة واضحة لحماية رأس مالك.

رابعًا، اختر منصة مناسبة: منصة تدعم التداول القصير برأس مال صغير، وتوفر حسابات تجريبية، وواجهة سهلة، ستكون أكثر ملاءمة للمبتدئين.

نصائح للمستثمرين على المدى الطويل

الاقتصاد التايواني قوي، وقطاع التصدير في أشد حالاته، مما يدعم استمرار قوة العملة التايوانية على المدى الطويل. من المتوقع أن تتراوح بين 30 و30.5 دولارًا خلال فترة التذبذب.

لكن عند الاستثمار طويل الأمد في سوق الصرف، يجب دائمًا التحكم في المخاطر: يجب ألا تتجاوز حصة العملات الأجنبية 5-10% من إجمالي الأصول، ويجب تنويع الاستثمارات بين أصول عالمية أخرى، لضمان إدارة المخاطر بشكل فعال.

كما يُنصح بمراقبة سياسات البنك المركزي التايواني وأحدث تطورات مفاوضات التجارة بين تايوان والولايات المتحدة، حيث تؤثر هذه العوامل مباشرة على سعر الصرف. ويمكن أيضًا تنويع المحفظة بالاستثمار في سوق الأسهم التايواني أو السندات لتحقيق توازن أكبر.

مراجعة العشر سنوات: أنماط تقلب الدولار مقابل العملة التايوانية

خلال العقد الماضي (أكتوبر 2014 إلى أكتوبر 2024)، تراوح سعر الصرف بين 27 و34 دولارًا، مع تقلبات بنسبة 23%. بالمقابل، كان سعر صرف الين مقابل الدولار يتراوح بين 99 و161، مع تقلبات تصل إلى 50%، وهو ضعف تقلبات التايواني. من منظور العملات العالمية، فإن تقلبات العملة التايوانية معتدلة نسبيًا.

أسباب تقلبات سعر الصرف

نظرًا لأن الفارق في أسعار الفائدة في تايوان صغير، فإن تحركات العملة تعتمد بشكل رئيسي على سياسات الاحتياطي الفيدرالي ( FED).

خلال 2015-2018: تدهور سوق الأسهم الصينية وأزمة ديون أوروبا، وتباطؤ وتيرة التشديد الكمي ( QT) واستمرار التيسير الكمي ( QE)، أدى إلى قوة العملة التايوانية.

بعد 2018: اعتقدت الولايات المتحدة أن الاقتصاد قوي، وبدأت رفع الفائدة، وتخطط لتقليص ميزانية الأصول، لكن جائحة 2020 أوقفت هذا المسار.

2020-2022: زاد الاحتياطي الفيدرالي من أصوله من 4.5 تريليون دولار إلى 9 تريليون، وخفض الفائدة إلى الصفر، مما أدى إلى تراجع الدولار، وارتفعت العملة التايوانية إلى 27.

بعد 2022: تفاقم التضخم في الولايات المتحدة، وبدأت الفيدرالي في رفع الفائدة بسرعة، وارتفع سعر الصرف من 27 إلى حوالي 32، مع تقلبات ضيقة ضمن هذا النطاق.

بعد سبتمبر 2024: أنهى الفيدرالي دورة رفع الفائدة وبدأ في خفضها، وانخفض سعر الصرف إلى 32.

أهمية التاريخ في التوقعات

بعد الأزمة المالية 2008، بدأ الفيدرالي ثلاث دورات من التيسير الكمي. في ديسمبر 2013، أعلن عن تقليل حجم برنامج التيسير الكمي، وارتفعت أسعار الفائدة الأمريكية، وعادت رؤوس الأموال من الأسواق الناشئة إلى الولايات المتحدة، وارتفع سعر الدولار مقابل العملة التايوانية من أدنى مستوى له في 2013 إلى 33، واستمر هذا الارتفاع أكثر من عقد، حتى بدأ الفيدرالي في خفض الفائدة في سبتمبر 2024، وعاد السعر إلى 32.

استنادًا إلى التجربة التاريخية، هناك مقياس غير مرئي في أذهان المستثمرين: يعتقد معظم الناس أن الدولار أقل من 30 هو منطقة شراء، وأعلى من 32 هو وقت البيع. وإذا كنت تنوي الاستثمار على المدى الطويل، فخذ هذا بعين الاعتبار.

بشكل عام، فإن اتجاه ارتفاع العملة التايوانية مدعوم من أساسيات الاقتصاد، ويعتمد مدى ارتفاع الدولار على سياسات الفيدرالي وتطورات مفاوضات التجارة بين تايوان والولايات المتحدة. في ظل هذه الظروف غير المؤكدة، فإن إدارة المخاطر والمرونة في الاستراتيجيات هو مفتاح النجاح للمستثمر.