أسبوع التحول في سياسات البنك المركزي! اتجاه الين واليورو يتباين، وتوقعات أداء الدولار الأمريكي في النصف الثاني من العام لا تزال قيد الاختبار

سوق الفوركس مراجعة أسبوعية

الأسبوع الماضي (12/8-12/12) كانت اتجاهات السوق متباينة بشكل واضح. انخفض مؤشر الدولار بنسبة 0.60%، وأداء العملات غير الأمريكية كان متفاوتًا. حيث ارتفع اليورو بقوة بنسبة 0.84%، والجنيه الإسترليني بنسبة 0.34%، وارتفع الدولار الأسترالي بشكل طفيف بنسبة 0.18%، بينما تراجع الين الياباني بنسبة 0.29%.

تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي، هل يمكن لليورو أن يستمر في القوة؟

الأسبوع الماضي، ارتفع زوج اليورو/الدولار (EUR/USD) بنسبة 0.84%، ويعود السبب وراء ذلك إلى تحول في إشارات سياسة الاحتياطي الفيدرالي.

نفذ الاحتياطي الفيدرالي بشكل متوقع خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس، وأعلن عن بدء خطة إدارة الاحتياطيات (RMP) بشراء 400 مليار دولار من السندات الحكومية قصيرة الأجل شهريًا، ويُفهم من ذلك أنه تمهيد للتيسير الكمي (QE). بالإضافة إلى أن موقف رئيس البنك المركزي جيروم باول كان معتدلًا نسبيًا، مما أدى إلى تراجع مؤشر الدولار ليومين متتاليين.

ومن الجدير بالذكر أن أحدث مخطط النقاط يُظهر أنه من المتوقع أن يتم خفض سعر الفائدة مرة واحدة فقط في عام 2026، إلا أن السوق لا تزال تتوقع أن يخفّض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة مرتين العام المقبل. هذا الاختلاف قد يصبح العامل الرئيسي في تحديد اتجاه الدولار في النصف الثاني من العام.

【مصدر الصورة: CME FedWatch Tool】

الاتجاه المستقبلي لزوج اليورو/الدولار يتطلب التركيز على نقطتين رئيسيتين: بيانات التوظيف غير الزراعي لشهر نوفمبر في الولايات المتحدة وقرار البنك المركزي الأوروبي في 18 ديسمبر. السوق يتوقع أن يظل سعر الفائدة في البنك المركزي الأوروبي ثابتًا، ولكن الأهم هو تصريحات المحافظ كريستين لاغارد حول موقفها المتشائم أو المتشدد، بالإضافة إلى التلميحات في التوقعات الاقتصادية الفصلية حول مسار السياسة النقدية.

يعتقد بنك جولدمان ساكس أنه في ظل استمرار التباين في السياسات النقدية بين الولايات المتحدة وأوروبا، من المتوقع أن يصل زوج اليورو/الدولار إلى مستوى 1.23 في الربع الأول من عام 2026.

نقاط التركيز لهذا الأسبوع

• إعلان قرار سعر الفائدة للبنك المركزي الأوروبي في 18 ديسمبر
• بيانات التوظيف غير الزراعي لشهر نوفمبر في الولايات المتحدة ستكون محركًا رئيسيًا
• إذا لم تلبِ البيانات التوقعات، فمن المتوقع أن يواصل زوج اليورو/الدولار الارتفاع؛ وإذا لم يحدث ذلك، فقد يتراجع الزوج

الملاحظات الفنية

زوج اليورو/الدولار استقر فوق متوسط 100 يوم، ومؤشرا RSI وMACD يشيران إلى أن الاتجاه الصاعد لا يزال مسيطرًا. الهدف الأول للصعود هو مستوى 1.18، وبعد اختراقه، يُراقب مستوى المقاومة السابق عند 1.192. وإذا تراجع السعر من المستويات العليا، فإن الدعم الرئيسي هو المتوسط المتحرك لـ100 يوم عند حوالي 1.164.

【مصدر الصورة: TradingView؛ حركة زوج اليورو/الدولار (EUR/USD)】

ارتفاع سعر الفائدة في البنك المركزي الياباني يقترب، وتوقعات الين تتسم بالغموض

الأسبوع الماضي، ارتفع زوج الدولار/الين (USD/JPY) بنسبة 0.29%، والسوق يواصل استيعاب تأثير دورة رفع الفائدة المحتملة للبنك المركزي الياباني في 2026.

في 19 ديسمبر، سيعلن البنك المركزي الياباني عن قرار سعر الفائدة الأخير، ويتوقع السوق على نطاق واسع رفعها بمقدار 25 نقطة أساس إلى 0.75%، وهو أعلى مستوى منذ 30 عامًا.

【مصدر الصورة: Tradingeconomics؛ معدلات الفائدة اليابانية خلال الثلاث سنوات الماضية】

توقعات رفع الفائدة كانت مدمجة في الأسعار بالفعل، ويتركز الآن الاهتمام على تصريحات المحافظ هاروهيكو كوامورا حول وتيرة الرفع المستقبلية، خاصة فيما يتعلق بتعريفه لمعدل الفائدة “المحايد”.

تتوقع شركة Nomura أن يظل كوامورا غامضًا بشأن تحديد معدل الفائدة “المحايد”، بهدف الحفاظ على مرونة في تعديل السياسة، ومن الصعب أن يصدر قرارًا أكثر تشددًا من المتوقع السوق في هذا الاجتماع.

وأشار محللو بنك أمريكا إلى أنه إذا أظهر البنك المركزي الياباني توجهًا “متشائمًا” في رفع الفائدة، فإن زوج الدولار/الين سيظل عند مستويات عالية، وربما يقترب من 160 في بداية العام القادم. أما إذا أظهر توجهًا “متشددًا”، فإن عمليات تغطية مراكز البيع على الين ستؤدي إلى تراجع الزوج إلى حوالي 150، ولكن احتمالية حدوث ذلك أقل.

نقاط التركيز لهذا الأسبوع

• اجتماع البنك المركزي الياباني في 19 ديسمبر
• بيانات التوظيف غير الزراعي الأمريكية ستؤثر أيضًا على سعر الين
• أي تعديل في توقعات السياسات النقدية في الولايات المتحدة أو اليابان سيؤثر مباشرة على مسار زوج الدولار/الين

الملاحظات الفنية

زوج الدولار/الين كسر المتوسط المتحرك لـ21 يومًا، وإذا استمر الضغط دون العودة فوقه، فسيزيد خطر الهبوط، مع دعم عند مستوى 153. وإذا عاد السعر فوق المتوسط، فإن المقاومة عند 158.

【مصدر الصورة: TradingView؛ حركة زوج الدولار/الين (USD/JPY)】

التوقعات: مسار الدولار في النصف الثاني يعتمد على تباين السياسات النقدية

تتوالى اجتماعات البنوك المركزية هذا الأسبوع، والتباين في السياسات قد يواصل تشكيل نمط حركة الدولار في النصف الثاني من العام. التفاعل بين توقعات البنك المركزي الأوروبي، وتوجهات البنك المركزي الياباني، وتوقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، سيكون المحرك الرئيسي لسوق العملات الأجنبية.