تسود أجواء من الهلع في سوق العملات الرقمية، متى ستتوقف هبوط البيتكوين والإيثيريوم؟

**رد الفعل المتسلسل في ظل نفاد السيولة**

شهد سوق العملات الرقمية يوم الاثنين مشهدًا مأسويًا مرة أخرى. تظهر البيانات الأخيرة أن سعر البيتكوين يتداول حول 87.56K، بعد أن انخفض بأكثر من 30% عن الذروة التي تجاوزت 126,000 دولار في أوائل أكتوبر. كما أن الإيثيريوم يعاني، حيث يبلغ سعره الحالي $2.94K، متخليًا عن حاجز 3000 دولار بشكل ثابت. خلال 24 ساعة، تعرض أكثر من 190,000 شخص لخسائر في حساباتهم، بمبلغ خسائر يصل إلى 670 مليون دولار، ويستمر حجم التداول في السوق في الانخفاض، مما يرسل إشارة تحذير أخرى.

وراء هذا الانخفاض، أصبحت أزمة السيولة هي القشة التي قصمت ظهر البعير. على الرغم من إعلان الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع ديسمبر عن خفض معدل الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى نطاق 3.5% - 3.75%، وإيقاف التوازن الكمي رسميًا في 1 ديسمبر، وبدء خطة شراء الأصول الاحتياطية في 12 ديسمبر لشراء 40 مليار دولار من السندات قصيرة الأجل، والتي تبدو وكأنها تفرج عن السيولة في السوق، إلا أن الواقع أكثر تعقيدًا.

**تزايد الانقسامات داخل الاحتياطي الفيدرالي وارتفاع معدلات الفائدة طويلة الأجل بدلاً من الانخفاض**

الانقسامات داخل الاحتياطي الفيدرالي بشأن وتيرة خفض الفائدة أصبحت على وشك الانقسام. هذا التوحد الداخلي غير موجود، بالإضافة إلى الضغوط الخارجية التي تواجه استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، مما أدى إلى ارتفاع عائدات السندات طويلة الأجل. بالنسبة للأصول عالية المخاطر مثل البيتكوين والإيثيريوم، فإن هذا يمثل مزيدًا من الأعباء.

من الجدير بالذكر أن نائب رئيس الاحتياطي الفيدرالي وليمز أرسل إشارة دوجية يوم الاثنين، موضحًا أن التضخم الناتج عن الرسوم الجمركية قد يكون تأثيرًا مؤقتًا، وأن مخاطر تراجع سوق العمل تزداد في الأشهر المقبلة. هذا يعني أن الاحتياطي الفيدرالي يركز حاليًا على أداء سوق العمل. بعد صدور بيانات التوظيف غير الزراعي لشهر نوفمبر في الولايات المتحدة، إذا لم تتجاوز الوظائف الجديدة 50,000 وظيفة، وارتفع معدل البطالة إلى أكثر من 4.5%، فقد يعزز ذلك توقعات السوق لمزيد من التيسير من قبل الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، فإن تأثير ذلك على العملات الرقمية في المدى القصير محدود جدًا.

**فقاعة الذكاء الاصطناعي هي التهديد الحقيقي للمحور الرئيسي**

يعتقد الكاتب أن الخطر الحقيقي في السوق حاليًا ليس مجرد مشكلة السيولة، بل هو التشكيك الواسع في قدرة أرباح الشركات التقنية الأمريكية. كمرآة للتكنولوجيا والابتكار، تتعرض العملات الرقمية لضغوط من عمليات البيع الواسعة.

أحدث مؤشر لمخاطر الفقاعات الذي أصدره قسم الأبحاث في بنك أوف أمريكا يُظهر اتجاهًا مقلقًا: على الرغم من أن الأصول الأساسية للذكاء الاصطناعي لم تنحرف تمامًا عن الأساسيات، إلا أن السوق يتطور تدريجيًا ليصبح في حالة فقاعة عالية، ومن المحتمل أن تنفجر في النهاية. حذر جريج جيسن، نائب رئيس صندوق التحوط الأكبر في العالم، Bridgewater، يوم الاثنين، من أن اعتماد شركات التكنولوجيا الكبرى بشكل متزايد على رأس المال الخارجي لدعم التكاليف المتزايدة، يجعل موجة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي تدخل مرحلة خطرة.

المستثمرون قلقون بشكل عام من إمكانية أن تتحول هذه النفقات الضخمة على الذكاء الاصطناعي إلى أرباح حقيقية، وهو ما يُعد مقياسًا رئيسيًا لثقة السوق. ارتفعت حجم معاملات مبادلات الائتمان (CDS) الخاصة بشركة أوراكل أكثر من الضعف هذا العام، وارتفعت تكلفة شراء هذه المشتقات إلى أعلى مستوى منذ 2009. هذا يرسل إشارة خطيرة للسوق: مخاطر علاوة الذكاء الاصطناعي ترتفع بسرعة.

**الجانب الفني يستمر في الهبوط، والنطاق المحتمل للانتعاش محدود**

من الناحية الفنية، يظهر رسم البيتكوين اليومي أداءً ضعيفًا جدًا. مع مقاومة رئيسية عند 94,000 دولار، عاد البيتكوين إلى مسار الهبوط، وقد انخفض أكثر ليكسر دعم 86,000 دولار. الاتجاه الهبوطي الذي بدأ منذ أوائل أكتوبر لا يزال قويًا، مما يشير إلى أن الاتجاه الهابط قد يستمر.

على المدى القصير، إذا لم يتمكن البيتكوين من استعادة مستوى 86,000 دولار بشكل فعال، فمن المتوقع أن يواصل الانخفاض، مع هدف عند حوالي 75,000 دولار. يجب على المستثمرين مراقبة نافذة زمنية حول 3 يناير، حيث قد تكون نقطة تقييم مهمة لاتجاه السوق القادم.

**الخلاصة والتوقعات**

في ظل مخاطر فقاعة الذكاء الاصطناعي وعدم استعادة ثقة السوق، من المبكر جدًا الحديث عن قاع للبيتكوين والإيثيريوم. بيئة السيولة، السياسات الكلية، وتوقعات أرباح الشركات تتراكم معًا، مما يصعب حدوث تحسن جوهري على المدى القصير. ينبغي على المستثمرين التحلي بالصبر، ومراقبة مستويات الدعم الفنية والبيانات الاقتصادية الكلية عن كثب، والتعامل بحذر مع استمرار تصحيح سوق العملات الرقمية.