هل لا تزال تستطيع الشراء عندما يتم قفل الحد الأقصى للسهم؟ فهم آلية الحد الأعلى والحد الأدنى للتغير، وإتقان طرق التعامل مع الاستثمار

أكثر الظواهر إثارة للجدل في سوق الأسهم، والتي يحبها المستثمرون ويكرهونها في آن واحد، هي “تجميد” سعر السهم فجأة — وهو ما يُعرف بالحد الأعلى والصافى الأدنى. كثير من المبتدئين عندما يرون أن السهم وصل إلى الحد الأعلى يندفعون لشرائه، وعندما يصل إلى الحد الأدنى يسرعون للبيع، وغالبًا ما يُعلقون في ذلك الموقف. فهل يمكننا التداول عندما يصل سعر السهم إلى حدود السعر القصوى أو الدنيا؟ وما الآلية وراء ذلك؟

ما هو الحد الأعلى والحد الأدنى؟ جدول يوضح الفهم

الحد الأعلى هو أن سعر السهم يرتفع خلال يوم واحد إلى الحد الأقصى المسموح به من قبل البورصة، ويتم قفله بحيث لا يمكن أن يرتفع أكثر. الحد الأدنى هو العكس، حيث ينخفض سعر السهم إلى الحد الأدنى المسموح به ويتم تجميده.

على سبيل المثال، في سوق الأسهم التايواني، يكون الحد الأقصى للارتفاع والانخفاض 10% من سعر الإغلاق السابق. إذا كانت قيمة سهم معين 1000 يوان أمس، فإن الحد الأعلى اليوم هو 1100 يوان، والحد الأدنى هو 900 يوان. بمجرد الوصول إلى هذه الحدود، يتحول رسم بياني حركة السعر إلى خط أفقي. في برامج متابعة السوق، عادةً ما يُميز السهم عند الحد الأعلى باللون الأحمر، وعند الحد الأدنى باللون الأخضر.

هل يمكن التداول عندما يصل السهم إلى الحد الأعلى أو الأدنى؟

الجواب المباشر: نعم، لكن الصعوبة تختلف.

حالة الشراء والبيع عند الحد الأعلى

عندما يلامس السهم الحد الأعلى، يكون الطلب على الشراء أكبر بكثير من الطلب على البيع. إذا وضعت أمر شراء، فستنتظر في قائمة الانتظار، لأن هناك العديد من أوامر الشراء المعلقة عند سعر الحد الأعلى. أما إذا وضعت أمر بيع، فبسبب قلة البائعين، فإن الصفقة تتم على الفور تقريبًا.

هذا يعني أنه في حالة الوصول إلى الحد الأعلى، يكون البيع سهلاً لكن الشراء صعب — المستثمرون الراغبون في الدخول قد يجدون صعوبة في شراء الكمية التي يريدونها.

حالة الشراء والبيع عند الحد الأدنى

عند الحد الأدنى، الحالة معاكسة تمامًا. البائعون يتدافعون، والمشترون قليلون. إذا وضعت أمر شراء، فبسبب وجود الكثير من الراغبين في البيع، فإن الصفقة ستتم بسرعة كبيرة. أما إذا وضعت أمر بيع، فستحتاج إلى الانتظار في قائمة الانتظار، لأن سعر الحد الأدنى مليء بأوامر البيع.

في سيناريو الحد الأدنى، الشراء سهل لكن البيع صعب — المستثمرون الذين يسرعون للهروب قد يجدون أنفسهم غير قادرين على البيع.

لماذا يتسبب السهم في الوصول إلى الحد الأعلى أو الأدنى؟

أسباب الشائع لحدوث الحد الأعلى

1. أخبار إيجابية محفزة: إصدار الشركة تقارير مالية ممتازة (زيادة الإيرادات، أرباح تفوق التوقعات)، توقيع عقود مهمة، أو إطلاق الحكومة لمبادرات صناعية (مثل دعم الطاقة الخضراء، سياسات دعم السيارات الكهربائية)، كلها تثير اهتمام المستثمرين للدخول.

2. المضاربة على موضوع معين: ارتفاع أسهم الذكاء الاصطناعي بسبب الطلب المتفجر، المضاربة الموسمية على أسهم التكنولوجيا الحيوية، أو رفع الأسهم الصغيرة والمتوسطة من قبل صناديق الاستثمار في نهاية الفصل، كلها عوامل تدفع إلى الحد الأعلى.

3. اختراق فني يجذب الطلب: عندما يتجاوز سعر السهم منطقة تجميع طويلة الأمد، أو يتجاوز رصيد الاقتراض بالبيع على المكشوف، مما يثير موجة شراء، فإن ذلك يجذب المستثمرين الباحثين عن الربح.

4. تركيز كبير في الأسهم: عندما يواصل المستثمرون الأجانب أو صناديق الاستثمار شراء بكثافة، أو عندما يسيطر اللاعبون الكبار على الأسهم، يقل عدد الأسهم المتداولة، مما يسهل الوصول إلى الحد الأعلى عند الرفع.

أسباب الشائع لحدوث الحد الأدنى

1. أخبار سلبية قوية: تدهور الأداء المالي (خسائر متزايدة، انخفاض هامش الربح)، فضائح الشركة (تزييف البيانات، تورط كبار المسؤولين)، دخول الصناعة في حالة ركود، كلها تثير الذعر وتؤدي إلى البيع الجماعي.

2. انتشار المخاطر النظامية: مثلما حدث في 2020 مع تفشي COVID-19، حيث انخفضت العديد من الأسهم مباشرة إلى الحد الأدنى؛ أو انهيار سوق الأسهم الأمريكية الذي أدى إلى تراجع أسهم التكنولوجيا في سوق تايوان إلى الحد الأدنى.

3. كبار المستثمرين يبيعون بشكل مفاجئ: بعد أن يرفعوا السعر، ينهون عمليات الشراء ويبدؤون البيع، مما يفاجئ المستثمرين الأفراد. كما أن إغلاق مراكز التمويل بالاقتراض (الرافعة المالية) يسبب الحد الأدنى، مثل الانهيار الكبير في أسهم الشحن في 2021، حيث أدى طلب سداد الديون إلى موجة من البيع.

4. كسر الدعم الفني: كسر المتوسطات الشهرية أو الفصلية، أو ظهور إشارات بيع قوية مثل الشموع السوداء ذات الحجم الكبير، كلها عوامل تؤدي إلى نزول سريع وحدوث الحد الأدنى.

لماذا يوجد آلية توقف السوق في أمريكا ولا في تايوان — وما هو نظام “الحد الأقصى” (熔斷机制)؟

سوق تايوان يستخدم نظام تحديد حدود التغير في السعر للسيطرة على التقلبات. أما السوق الأمريكي، فاعتمد نظامًا مختلفًا تمامًا — وهو نظام التوقف التلقائي (熔斷机制).

عندما تكون حركة السعر عنيفة جدًا، يتوقف النظام عن التداول مؤقتًا لتهدئة السوق.

معايير التوقف في السوق الأمريكي:

• إذا انخفض مؤشر S&P 500 بأكثر من 7%، يتوقف التداول لمدة 15 دقيقة.
• إذا انخفض أكثر من 13%، يتوقف لمدة 15 دقيقة أخرى.
• إذا وصل الانخفاض إلى 20%، يُغلق السوق تمامًا في ذلك اليوم.

معايير التوقف على مستوى الأسهم الفردية:
إذا تحرك سعر سهم معين خلال حوالي 15 ثانية بأكثر من 5%، يتوقف التداول عليه مؤقتًا. مدة التوقف تعتمد على نوع السهم.

كيف يتصرف المستثمرون عند الوصول إلى الحد الأعلى أو الأدنى؟

الخطوة الأولى: فهم السبب وراء ذلك، ورفض التسرع في البيع أو الشراء

عند رؤية السهم عند الحد الأعلى أو الأدنى، لا تتسرع في الشراء أو البيع بشكل أعمى. يجب أولاً أن تفهم لماذا حدث هذا الوضع الحاد.

على سبيل المثال، إذا كان سهم معين عند الحد الأدنى ولكن أساسيات الشركة سليمة، وكانت الحالة مجرد تأثير مؤقت للمشاعر السوقية، فهناك فرصة للانتعاش في المستقبل. في هذه الحالة، يُفضل الاحتفاظ أو زيادة الكمية بشكل محدود، وليس الخروج بخسارة.

وعلى العكس، عند رؤية الحد الأعلى، يجب أن تتوقف وتفكر. هل الأخبار الإيجابية حقيقية وقادرة على دعم استمرار ارتفاع السعر؟ إذا لم تكن متأكدًا، فإن أفضل استراتيجية هي الانتظار والمراقبة.

الخطوة الثانية: التعامل مع الأسهم ذات الصلة أو النسخ الأجنبية

عندما يرتفع سهم قيادي بسبب أخبار إيجابية، عادةً ما تتبع أسهم الشركات ذات الصلة في نفس القطاع الارتفاع، ولكن بنسبة أقل وسيولة أفضل. على سبيل المثال، إذا ارتفع سهم TSMC إلى الحد الأعلى، فإن شركات معدات أشباه الموصلات أو الشركات المصنعة للرقائق ستشهد ارتفاعات مماثلة.

بالإضافة إلى ذلك، العديد من الشركات التايوانية المدرجة تتيح التداول في السوق الأمريكية. على سبيل المثال، يمكن تداول أسهم TSMC(TSM) مباشرة في السوق الأمريكية. من خلال أوامر الوكيل أو وسطاء الخارج، يمكن تجنب قيود الحد الأعلى والأدنى في سوق تايوان، والاستفادة من مرونة التداول على مدار 24 ساعة في السوق الأمريكية.

الخطوة الثالثة: بناء وعي إدارة المخاطر

سواء كانت عند الحد الأعلى أو الأدنى، فهي تعكس وصول السوق إلى ذروته أو قاعه. يجب على المستثمرين:

• تحديد نقاط جني الأرباح والخسارة بوضوح، وعدم التردد عند الوصول إلى هذه المستويات
• تنويع المحفظة، وتجنب التركيز على سهم واحد فقط
• مراجعة أسباب الاستثمار بشكل دوري، وإذا تغيرت أساسيات الشركة، يجب اتخاذ قرار حاسم بالتعديل

هل يمكن شراء الأسهم عند الحد الأعلى؟ الجواب نعم، لكن يتطلب صبرًا وهدوءًا. هل يمكن البيع عند الحد الأدنى؟ نعم، ولكن بعد تقييم ما إذا كان من الضروري الخروج فعلاً. فالحالة القصوى للسوق غالبًا ما تكون مصحوبة بفرص ومخاطر، والمفتاح هو قدرتك على التقييم والتنفيذ وفقًا للانضباط.