مؤشر الدولار الأمريكي كيف يؤثر على محفظتك الاستثمارية؟ مؤشر الاتجاهات الضروري للمستثمرين العالميين

كل مرة تفتح فيها أخبار الاقتصاد، ستجد عناوين مثل «مؤشر الدولار يحقق أعلى مستوى له» أو «مؤشر الدولار يتراجع». لكن هل تفهم حقًا ماذا يمثل مؤشر الدولار؟ وما العلاقة بين ارتفاعه أو انخفاضه واستثماراتك في الأسهم أو الذهب أو حتى سوق الأسهم التايواني؟

في الواقع، مؤشر الدولار (الاختصار الإنجليزي USDX أو DXY) ليس مجرد مؤشر يراقبه الاقتصاديون، بل هو أداة رئيسية يجب أن يتقنها كل مستثمر عالمي.

ما هو مؤشر الدولار؟ «مقياس حرارة» السوق المالية العالمية

إذا كنت على دراية بسوق الأسهم، فربما سمعت بمؤشرات مثل «S&P 500» أو «Dow Jones» التي تتبع أداء سلة من الأسهم. نفس المنطق ينطبق على مؤشر الدولار، لكنه يتابع قوة الدولار مقابل ست عملات رئيسية دولية، وليس أسهم شركات.

هذه العملات الستة التي يتكون منها مؤشر الدولار هي:

• اليورو (EUR)
• الين الياباني (JPY)
• الجنيه الإسترليني (GBP)
• الدولار الكندي (CAD)
• الكرون السويدي (SEK)
• الفرنك السويسري (CHF)

باختصار، مؤشر الدولار يخبرنا هل الدولار أصبح أكثر قيمة أو أقل في الساحة الدولية. ونظرًا لأن الدولار هو العملة الأساسية لتسوية المعاملات العالمية — من تجارة السلع، والطاقة، إلى الذهب والأسهم، حيث تُقوّم معظمها بالدولار — فإن تقلبات مؤشر الدولار تؤدي إلى ردود فعل متسلسلة في الأسواق العالمية.

توزيع أوزان العملات المكونة لمؤشر الدولار

لفهم كيفية عمل مؤشر الدولار، من المهم معرفة نسبة كل عملة ضمنه:

لماذا تُوزع الأوزان بهذه الطريقة؟

اليورو يشكل أكثر من نصف الوزن، لأنه العملة الاحتياطية الثانية عالميًا بعد الدولار، ويعبر عن اقتصاد الاتحاد الأوروبي الضخم الذي يضم 19 دولة. لذلك، أي تغير كبير في اليورو يؤثر بشكل كبير على مؤشر الدولار.

الين الياباني يأتي في المرتبة الثانية، ويعكس مكانة اليابان كواحدة من أكبر الاقتصادات العالمية، مع ميل الين إلى أن يُستخدم كعملة ملاذ آمن بسبب انخفاض معدلات الفائدة.

أما العملات الأربعة الأخرى، رغم وزنها الأصغر، فهي تمثل اقتصادات مهمة، ويُعتبر الفرنك السويسري خاصّة لأنه يُعرف بـ«عملة آمنة ومستقرة».

المعنى الحقيقي لارتفاع وانخفاض مؤشر الدولار

عندما يرتفع مؤشر الدولار

عندما يرتفع مؤشر الدولار، يعني ذلك أن الدولار أصبح أقوى، وأصبح أكثر قيمة في نظر المستثمرين الدوليين. وهذا يترتب عليه تأثيرات متسلسلة:

منافع للولايات المتحدة:

• انخفاض تكلفة استيراد السلع، وزيادة القوة الشرائية
• تدفق رؤوس الأموال نحو الأصول الأمريكية (السندات، الأسهم الأمريكية)
• ارتفاع الدولار يساهم في كبح التضخم ودعم النمو الاقتصادي

تأثيرات على اقتصادات أخرى:

• اقتصادات تصدر بشكل كبير، مثل تايوان، تواجه تحديات — إذ أن ارتفاع الدولار يجعل السلع المقومة بالدولار أغلى، مما يقلل الطلب عليها
• الدول الناشئة التي لديها ديون بالدولار ستواجه أعباء سداد أكبر
• الأسواق المالية والعملات قد تتعرض لضغوط

عندما ينخفض مؤشر الدولار

انخفاض مؤشر الدولار يعني أن الدولار يضعف مقابل العملات الأخرى، والمستثمرون قد يقللون من حيازاتهم للدولار.

تأثيرات على المستثمرين في تايوان:

• تدفق رؤوس الأموال إلى الأسواق الآسيوية، مما قد يدعم سوق الأسهم التايواني
• ضغط على العملة المحلية (الـنيو تايوان)، حيث قد يواجه سعر الصرف ضغطًا للارتفاع، مع انخفاض تكاليف الواردات وتراجع القدرة التنافسية للصادرات
• المستثمرون الذين يمتلكون أسهمًا أمريكية أو ودائع بالدولار قد يتعرضون لخسائر في سعر الصرف عند التحويل

تقييم سريع:

• مؤشر الدولار ↑ = الدولار قوي → تدفق رأس المال نحو أمريكا → ضغوط على الصادرات التايوانية
• مؤشر الدولار ↓ = الدولار ضعيف → تدفق رأس المال إلى تايوان → دعم العملة المحلية

كيف يُحسب مؤشر الدولار؟

يُحسب مؤشر الدولار باستخدام «طريقة المتوسط الهندسي المرجح»، بمعنى أنه يُعتمد على معادلة رياضية بسيطة:

مؤشر الدولار = 50.14348112 × (EUR/USD)^(-0.576) × (JPY/USD)^(-0.136) × (GBP/USD)^(-0.119) × (CAD/USD)^(-0.091) × (SEK/USD)^(-0.042) × (CHF/USD)^(-0.036)

الشرح:

• الرقم 50.14348112 هو ثابت لضمان أن قيمة المؤشر كانت 100 عند بداية عام 1985
• كل عملة لها أس (أساس القوة أو الضعف) يعبر عن وزنها في الحساب
• المؤشر ليس سعر صرف، بل هو مؤشر يقيس مدى قوة الدولار مقارنةً بالفترة المرجعية

ماذا تعني القيم؟

• مؤشر=100: عند مستوى الأساس، لا ارتفاع ولا انخفاض
• مؤشر=76: انخفاض بنسبة 24% عن الأساس، أي أن الدولار أضعف
• مؤشر=176: ارتفاع بنسبة 76%، أي أن الدولار أقوى

وتذكر: كلما ارتفع المؤشر، كان الدولار أقوى، وكلما انخفض، كان أضعف.

العلاقة بين مؤشر الدولار والأصول العالمية

فهم مؤشر الدولار هو المفتاح لفهم تأثيره المباشر على الأسهم الأمريكية، الذهب، السندات، وحتى سوق الأسهم التايواني.

علاقة مؤشر الدولار بأسواق الأسهم الأمريكية

العلاقة ليست دائمًا مباشرة، فهي تعتمد على الظروف الاقتصادية:

• حالة 1: ارتفاع الدولار → جذب رؤوس الأموال إلى السوق الأمريكية → دعم الأسهم الأمريكية
• حالة 2: ارتفاع الدولار بشكل مفرط → يضر بإيرادات الشركات الأمريكية في الخارج → يضغط على الأسهم

مثلاً، في بداية 2020، شهدت الأسواق العالمية هبوطًا حادًا، لكن الدولار ارتفع إلى 103، بسبب توجه المستثمرين نحو الملاذ الآمن. ومع تبني السياسات التيسيرية من قبل أمريكا، انخفض مؤشر الدولار إلى 93.78، وبدأت الأسهم الأمريكية في التعافي.

الخلاصة: العلاقة بين الأسهم الأمريكية ومؤشر الدولار معقدة، وتتطلب النظر في الدورة الاقتصادية والسياسات.

علاقة مؤشر الدولار بالذهب: «مقايضة» عكسية

عادةً، يكون هناك علاقة عكسية بين مؤشر الدولار وسعر الذهب:

• مؤشر الدولار ↑ → سعر الذهب بالدولار يرتفع → الطلب على الذهب ينخفض → سعر الذهب ينخفض
• مؤشر الدولار ↓ → سعر الذهب بالدولار ينخفض → الطلب على الذهب يرتفع → سعر الذهب يرتفع

وذلك لأن الذهب يُقوّم بالدولار عالميًا. لكن، عوامل أخرى مثل التضخم، والأحداث الجيوسياسية، وأسعار النفط تؤثر أيضًا، لذا لا يمكن الاعتماد فقط على مؤشر الدولار.

علاقة مؤشر الدولار بسوق الأسهم التايواني والنيو تايوان

بشكل عام:

• ارتفاع مؤشر الدولار → تدفق رؤوس الأموال إلى أمريكا → خروج الاستثمارات من تايوان → ضغط على العملة المحلية، وتراجع سوق الأسهم
• انخفاض مؤشر الدولار → تدفق رؤوس الأموال إلى آسيا → دعم العملة المحلية، وارتفاع سوق الأسهم

لكن، هذه القاعدة ليست مطلقة. ففي فترات التفاؤل الاقتصادي، قد ترتفع الأسواق العالمية معًا، وفي أوقات الأزمات، قد تتراجع جميعها معًا.

العوامل الرئيسية التي تؤثر على حركة مؤشر الدولار

1. قرارات الفيدرالي الأمريكي (Fed)

هي العامل الأكثر تأثيرًا على مؤشر الدولار.

• رفع الفائدة: زيادة عائد الدولار → تدفق رؤوس الأموال إلى أمريكا → ارتفاع مؤشر الدولار
• خفض الفائدة: انخفاض جاذبية الدولار → خروج رؤوس الأموال → انخفاض المؤشر

كل اجتماع للفيدرالي يثير اهتمام السوق، خوفًا من تقلبات الدولار وتأثيرها على الأصول.

2. البيانات الاقتصادية الأمريكية

مؤشرات مثل التوظيف غير الزراعي، معدل البطالة، مؤشر أسعار المستهلك (CPI)، ونمو الناتج المحلي الإجمالي تؤثر على ثقة السوق بالدولار:

• بيانات قوية → اقتصاد قوي → ارتفاع الدولار
• بيانات ضعيفة → ضعف الثقة → انخفاض الدولار

3. الأحداث الجيوسياسية والأزمات الدولية

الحروب، الاضطرابات السياسية، والنزاعات الإقليمية ترفع من «مخاطر التوجه نحو الملاذ الآمن»، والدولار غالبًا هو العملة المفضلة في مثل هذه الظروف. لذلك، «كلما زادت الأزمة، زاد قوة الدولار»، رغم التناقض الظاهر.

4. أداء العملات الأخرى

مؤشر الدولار يقيس قوة الدولار مقابل ست عملات. عندما تتراجع عملات مثل اليورو أو الين أو الجنيه بسبب أزمات أو سياسات توسعية، فإن مؤشر الدولار قد يرتفع حتى لو لم يقوَ الدولار فعليًا.

بمعنى آخر: تراجع عملات الآخرين يجعل مؤشر الدولار يبدو أقوى.

مؤشر الدولار مقابل مؤشر الدولار التجاري: أيهما يجب أن يراقب المستثمر؟

هناك مؤشر آخر يُشابه مؤشر الدولار وهو «مؤشر الدولار التجاري» (Trade-Weighted U.S. Dollar Index). فما الفرق بينهما؟

مؤشر الدولار (USDX / DXY)

• الأكثر شهرة والأكثر تداولًا
• يتكون من سعر صرف الدولار مقابل ست عملات رئيسية
• يصدر عن ICE (بورصة إنتركونتيننتال)
• يركز بشكل كبير على اليورو، وله نظرة غربية أكثر

مؤشر الدولار التجاري (Trade-Weighted U.S. Dollar Index)

• يُستخدم بشكل رئيسي من قبل الفيدرالي الأمريكي
• يُحسب بناءً على حجم التجارة الأمريكية مع الدول، ويشمل أكثر من 20 عملة
• يضم عملات مثل اليوان، الون الكوري، النيو تايوان، التايلاندي، ويعكس الواقع التجاري بشكل أدق

للمستثمر العادي، يكفي مراقبة مؤشر الدولار لأنه أكثر سيولة، وبياناته متاحة بسهولة. أما إذا كنت تدرس الاقتصاد الكلي، أو تتاجر في الفوركس، فمؤشر الدولار التجاري يعطي رؤى أعمق.

الخلاصة: فهم مؤشر الدولار يفتح لك أبواب فهم تدفقات رأس المال العالمية

في النهاية، مؤشر الدولار هو مرآة لحركة رأس المال على مستوى العالم. يؤثر على الأسهم الأمريكية، الذهب، النفط، وحتى سوق الأسهم التايواني والعملات المحلية.

سواء كنت مستثمرًا، متداولًا، أو مراقبًا للسوق، فإن فهم تغيرات مؤشر الدولار يساعدك على:

• توقع تدفقات رأس المال الدولية
• تقييم مخاطر الأصول المختلفة
• تعديل استراتيجيتك الاستثمارية بسرعة
• الاستفادة من فرص الفوركس

عندما تسمع في الأخبار أن «مؤشر الدولار يحقق أعلى مستوى له» أو «يهبط»، ستكون قادرًا على فهم ما يعنيه ذلك للسوق العالمي.