هل وصلت نقطة انعطاف في ارتفاع قيمة اليوان؟ توقعات سعر الصرف وفرص الاستثمار لعام 2026

مؤشرات رئيسية وراء رسم بياني لسعر صرف الدولار مقابل اليوان الصيني

أظهر اليوان الصيني أداءً مختلفًا تمامًا عن السنوات الثلاث الماضية في عام 2025. على رسم سعر صرف الدولار مقابل اليوان، نرى بوضوح منحنى صاعد — ليس تراجعًا في قيمة اليوان، بل ارتفاعًا في قيمته. من بداية العام عند 7.1 إلى كسره مستوى 7.08 في نوفمبر، ثم وصوله إلى 7.0765، حقق اليوان أفضل أداء له خلال عام تقريبًا.

ما الذي يقف وراء هذا التحول؟ ببساطة، هناك ثلاث قوى تدفعه: تحسن العلاقات التجارية بين الصين والولايات المتحدة، ارتفاع توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، وضعف نظامي لمؤشر الدولار. يتذبذب اليوان خارج السوق المحلية بين 7.1 و7.4، وارتفع بنسبة 2.80% على مدار العام، وهو أكثر وضوحًا من الارتفاع بنسبة 2.40% في السوق المحلية. هذا يدل على أن رأس المال الدولي يعيد تقييم قيمة الأصول المقومة باليوان.

مقارنة تاريخية: اليوان يخرج من دورة التراجع

لفهم المعنى الحالي، من الضروري مراجعة الخمس سنوات الماضية. خلال جائحة 2020، وصل سعر صرف الدولار مقابل اليوان إلى حوالي 6.3، وكان اليوان قويًا جدًا. لكن منذ بداية 2022، بدأ الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة بشكل حاد، وارتفع مؤشر الدولار فوق 105، وبدأ اليوان رحلة تراجع استمرت ثلاث سنوات، حيث وصل أعلى مستوى له عند 7.35.

أداء 2023 و2024 أكد هذا الاتجاه أكثر. على الرغم من استقرار الاقتصاد الصيني في 2024، ظل اليوان يتراوح بين 7.1 و7.3. حتى 2025، تغير الوضع حقًا. انخفض مؤشر الدولار من بداية العام عند 104 إلى أقل من 95، مسجلًا تراجعًا بنسبة 9%، وهو أسوأ بداية سنة على الإطلاق. في هذا السياق، أصبح ارتفاع قيمة اليوان أمرًا منطقيًا.

توقعات المؤسسات الكبرى: اليوان على وشك كسر 7

بالنسبة للمسار المستقبلي، توصلت أكبر البنوك الاستثمارية العالمية إلى اتفاق — دورة ارتفاع اليوان في طريقها للبدء.

تتوقع دويتشه بنك أن يصل سعر اليوان مقابل الدولار إلى 7.0 بنهاية 2025، وأن يواصل ارتفاعه ليصل إلى 6.7 بنهاية 2026. هذا يعني أن هناك على الأقل 5% من مساحة الارتفاع من المستوى الحالي.

منطق مورغان ستانلي أكثر مباشرة. ترى أن الدولار سيظل يضعف خلال العامين المقبلين، وتتوقع أن يعود مؤشر الدولار إلى حوالي 89 بحلول نهاية 2026، مما يعادل سعر صرف يوان مقابل الدولار حوالي 7.05.

أما أكثر الآراء تطرفًا فهي من جولدمان ساكس. في تقرير مايو، أشار رئيس استراتيجية العملات الأجنبية إلى أن سعر الصرف الفعلي الحقيقي لليوان أقل بنسبة 12% من متوسط العشر سنوات، وأن التقدير المنخفض مقابل الدولار يصل إلى 15%. هذا التقدير المنخفض يعني وجود مساحة هائلة للتصحيح. تتوقع جولدمان ساكس أن يصل اليوان مقابل الدولار إلى 7.0 خلال 12 شهرًا، وأن قد يحدث كسر مستوى 7 أسرع مما يتوقع السوق. أهدافها خلال 3 و6 أشهر هي 7.2 و7.1 على التوالي.

المنطق وراء ذلك قوي: أداء الصادرات الصينية لا يزال قويًا، والحكومة الصينية تميل إلى استخدام أدوات مالية بدلاً من تخفيض قيمة العملة لتحفيز الاقتصاد. هذا يوفر دعمًا دائمًا للطلب على اليوان.

العوامل الأربعة التي تحدد مستقبل سعر اليوان

لفهم مسار اليوان، يجب مراقبة أربعة أبعاد:

اتجاه مؤشر الدولار هو الأكثر مباشرة. خلال الأشهر الخمسة الأولى من 2025، انخفض مؤشر الدولار بنسبة 9%، ويتوقع السوق أن يستمر دورة خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي. طالما استمر ضعف الدولار، ستكتسب العملات الآسيوية، بما فيها اليوان، قوة دفع للارتفاع.

تقدم مفاوضات الرسوم الجمركية بين الصين والولايات المتحدة يحدد الحد الأدنى والأقصى للمدى القصير والمتوسط لليوان. على الرغم من وجود مؤشرات على التهدئة مؤخرًا، إلا أن نتائج المفاوضات لا تزال غير مؤكدة. إذا تراجعت التوترات الجمركية، فسيحصل اليوان على دعم؛ وإذا تصاعدت، فستعود ضغوط التراجع.

وتيرة سياسة الاحتياطي الفيدرالي لها تأثير عميق. بيانات التضخم، حالة التوظيف، وسياسات إدارة ترامب تؤثر على مدى خفض الفائدة. إذا كانت التخفيضات أكبر من المتوقع، سيواجه الدولار ضغط تراجع أكبر، والعكس صحيح. عادةً، يتحرك سعر اليوان عكس مؤشر الدولار.

سياسة البنك المركزي الصيني تتعلق بالاتجاهات طويلة الأمد. فترات التسهيل النقدي غالبًا ما تضع ضغط تراجع على العملة المحلية، لكن إذا ترافقت مع حوافز مالية قوية واستقرار اقتصادي، فإن الآفاق طويلة الأمد لليوان تظل إيجابية. كما أن توجيه البنك المركزي لمعدل الصرف المركزي يلعب دورًا متزايدًا.

كيف يجب على المستثمرين تقييم مسار اليوان؟

مراقبة الأبعاد الثلاثة التالية يمكن أن يعزز دقة التوقعات بشكل كبير:

أولًا، نبض السياسة النقدية في الصين. عندما يطلق البنك المركزي إشارات لخفض الفائدة أو الاحتياطي الإلزامي، يتعرض اليوان لضغوط تراجع قصيرة الأمد؛ والعكس صحيح، رفع الفائدة يجذب رأس المال ويدفع اليوان للارتفاع. لكن هذا تأثير مؤقت، والأهم هو مدى قدرة السياسات التيسيرية على توفير السيولة، ودعم النمو الاقتصادي من خلال الحوافز المالية.

ثانيًا، أداء البيانات الاقتصادية الصينية. الناتج المحلي الإجمالي، مؤشر مديري المشتريات، التضخم، والاستثمار في الأصول الثابتة تؤثر مباشرة على رغبة الاستثمارات الأجنبية في التدفق. عندما تتجاوز البيانات التوقعات، يواصل المستثمرون الأجانب شراء أصول اليوان، مما يدفع سعر الصرف للارتفاع. مقارنةً بأسواق ناشئة أخرى، الأداء النسبي للصين هو عامل حاسم.

ثالثًا، التغيرات في البيئة العامة لمؤشر الدولار. سياسات الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي تؤثر على تدفقات رأس المال. في 2017، عندما أطلق البنك المركزي الأوروبي إشارات لتشديد السياسة، وارتفع اليورو، انخفض مؤشر الدولار بنسبة 15% خلال العام، واستفاد اليوان من ذلك. هذا الترابط لا يزال قائمًا حتى الآن.

هل يمكن للمتداولين أن يربحوا من تداول العملات المرتبطة باليوان الآن؟

الإجابة نعم، لكن يتطلب الأمر التوقيت الصحيح. من المتوقع أن يظل اليوان قويًا نسبيًا على المدى القصير، مع تقلبات محدودة مقابل الدولار، ضمن نطاقات تذبذب. من غير المرجح أن يحقق ارتفاع سريع ويهبط إلى أقل من 7 قبل نهاية 2025، لكن احتمالية كسره مستوى 7 في النصف الأول من 2026 أصبحت واضحة.

هناك العديد من القنوات للاستثمار في العملات المرتبطة باليوان. الطريقة التقليدية هي عبر البنوك التجارية أو الدولية لفتح حسابات صرف أجنبي، أو التعاون مع وسطاء الفوركس، والاستفادة من منصات التداول والأدوات المتاحة. العديد من منصات الهامش تسمح للمستثمرين بفتح مراكز شراء وبيع في آن واحد، مما يتيح الربح سواء ارتفع السعر أو انخفض، بشرط أن يكون التوقع صحيحًا.

معظم منصات الفوركس تدعم التداول بالرافعة المالية، مما يسمح باستخدام رأس مال أقل لفتح مراكز أكبر. لكن، يجب الحذر، فالرافعة سلاح ذو حدين؛ فهي تزيد من الأرباح، لكنها تزيد أيضًا من المخاطر. من الضروري اختيار وسطاء مرخصين وذوي سمعة جيدة، مع أدوات إدارة المخاطر مثل أوامر وقف الخسارة، وتتبع وقف الخسارة، وحماية الرصيد السلبي، لضمان ألا تتجاوز الخسائر الاستثمار الأولي.

كما توفر شركات الأوراق المالية والبورصات الآجلة قنوات للاستثمار في الفوركس، ويمكن للمستثمرين اختيار الأنسب وفقًا لظروفهم. للمستثمرين الصغار، تعتبر منصات الهامش خيارًا مريحًا، نظرًا لحدود الدخول المنخفضة (عادةً من 50 دولارًا) والرافعة المرنة.

الخلاصة: نقاط الاستثمار في دورة ارتفاع اليوان

من منظور دورة الاقتصاد الكلي، تستمر السياسة النقدية الصينية في التسهيل، مع ضعف هيكلي للدولار، وبدأت دورة ارتفاع اليوان. عادةً، تستمر هذه الدورة لسنوات، مع بعض التذبذبات بسبب تقلبات الدولار والأحداث التجارية، لكن الاتجاه العام واضح.

مهمة المستثمرين بسيطة: تتبع عن كثب سياسات الاحتياطي الفيدرالي، وتطورات المفاوضات التجارية بين الصين والولايات المتحدة، والبيانات الاقتصادية الصينية، وإشارات البنك المركزي حول سعر الصرف المركزي. طالما استمرت هذه الاتجاهات، فإن مسار ارتفاع اليوان سيكون صعبًا عكسه.

سوق الفوركس، بفضل حجم تداولاته الكبير، وآليته الثنائية، وخصائصه الماكرو اقتصادية، يوفر بيئة استثمارية عادلة نسبيًا للمستثمرين العاديين. فهم المنطق وراء رسم بياني لسعر صرف الدولار مقابل اليوان لا يتيح فقط فهم الوضع الحالي، بل يفتح أيضًا فرص الاستثمار المستقبلية.