📍 PBOC phát tín hiệu hỗ trợ dài hạn CNY

📌 PBOC tiếp tục phát tín hiệu giữ thanh khoản dồi dào، ưu tiên ổn định tăng trưởng và kiểm soát giá، đồng thời giảm chi phí tài chính cho nền kinh tế thực -> Tư duy cross-cyclical quen thuộc trong suốt 2 lần kế hoạch 5 năm gần đây của Đảng CS Trung Quốc.

📌 Mỗi lần áp lực USD tăng، PBOC đã can thiệp mềm qua ngân hàng quốc doanh، hạn chế mua USD، giữ tỷ giá trong range Mỗi lần CNY/USD chạm midpoint PBOC sẽ can thiệp mạnh ngay lập tức.

📌 Nhưng bài toán không chỉ là USD. Châu Âu cho rằng CNY đang quá yếu so với EUR. Điều này đặt Trung Quốc vào thế khó:
- CNY không thể mạnh lên quá nhiều so với USD -> bóp xuất khẩu، đè tăng trưởng.
- Cũng không thể quá yếu so với EUR -> rủi ro bị cáo buộc thao túng tiền tệ، gây căng thẳng thương mại.

-> PBOC đang dùng FX như một van điều tiết để giữ ổn định nội địa trong khi thế giới phân mảnh tiền tệ ngày càng rõ.