أيها يقدم فرصة استثمارية أفضل: ARM أم APP؟

عندما يتعلق الأمر بأسهم التكنولوجيا المدفوعة بالذكاء الاصطناعي، يهيمن اسمان بشكل متكرر على محادثات المستثمرين: شركة AppLovin APP و شركة Arm Holdings plc ARM. على الرغم من عملها في مجالات تكنولوجية مختلفة تمامًا، إلا أن كلاهما أرسى مكانة قوية ضمن ثورة الذكاء الاصطناعي. تستفيد AppLovin من التعلم الآلي لتعزيز فعالية الإعلانات وأتمتة التسويق، بينما توفر Arm بنية الشرائح التي تدعم أجهزة الذكاء الاصطناعي عبر السحابة ومراكز البيانات والبيئات المحمولة. بالنسبة لأولئك الباحثين عن تعرض مقنع لإمكانات الذكاء الاصطناعي التحولية، يصبح فهم الفروق بين هاتين الشركتين ضروريًا.

الأداء المالي: حيث يكمن الزخم

تكشف نتائج الربع الأخير عن مسارات نمو متباينة. أظهر تقرير الربع الثالث لـ AppLovin أن الإيرادات ارتفعت بنسبة 68% على أساس سنوي لتصل إلى 1.41 مليار دولار، مع ارتفاع الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء بنسبة 79% إلى 1.16 مليار دولار — وهو هامش مذهل بنسبة 82%. قفز التدفق النقدي الحر بنسبة 92%، مما يدل على كفاءة تشغيلية استثنائية وتحويل الأرباح.

أبلغت شركة Arm Holdings عن أقوى ربع ثاني لها، مسجلة إيرادات بقيمة 1.14 مليار دولار (بنمو 34% على أساس سنوي)، مع ارتفاع الدخل التشغيلي بنسبة 43% لتحقيق هامش 41.1%. تجاوزت أرباح السهم غير المحاسبية 39 سنتًا التوقعات، مما يعزز أهميتها المتزايدة في تشغيل أعباء العمل للذكاء الاصطناعي.

يصبح التباين أكثر وضوحًا عند فحص التوقعات المستقبلية. من المتوقع أن تحقق AppLovin نموًا في الإيرادات بنسبة 18% مع زيادة ملحوظة في الأرباح بنسبة 106%، مما يشير إلى قوة الرافعة التشغيلية. بالمقابل، تتوقع Arm نموًا في الإيرادات بنسبة 21.5% ولكن فقط توسعًا في أرباح السهم بنسبة 5.5% — مما يدل على تقدم أكثر حذرًا في الأرباح مع توسع الشركة في استثمارات تصميم شرائح الذكاء الاصطناعي.

الموقع الاستراتيجي في نظام بيئة الذكاء الاصطناعي

يعكس تطور AppLovin من الإعلان الموجه للألعاب إلى منصة إعلانات رقمية شاملة استراتيجيتها المدفوعة بالذكاء الاصطناعي. تشمل المبادرات القادمة للشركة تحسين عملية انضمام المعلنين، ودعم العملاء المدعوم بالذكاء الاصطناعي، والذكاء الاصطناعي التوليدي لإنشاء الإعلانات، وتوسيع قدرات Axon Ads. تستمر منصة العرض الخاصة بها MAX في الاستفادة من الطلب المتزايد من المعلنين وتحسين الحملات بشكل متزايد، مما يعزز هيمنتها في الإعلانات القائمة على التطبيقات.

أما مسار Arm فهو مختلف تمامًا. تهدف الشراكات الأخيرة — وأبرزها مع Meta — إلى تحسين كفاءة الذكاء الاصطناعي عبر كامل طيف الحوسبة. تصاميم نظام الحوسبة الفرعي للشركة تعيد تشكيل جداول تطوير الشرائح وتقليل المخاطر التقنية للمصنعين. يوفر معالج Axion من Google، المبني على بنية ARM، أداء سعر أفضل بنسبة 65% مع تقليل استهلاك الطاقة بنسبة 60%. في الوقت نفسه، تتيح منصة Lumex CSS، المصممة للأجهزة المحمولة الرائدة من OPPO وvivo، الترجمة في الوقت الحقيقي ومعالجة الذكاء الاصطناعي على الجهاز.

تقييم القيمة: عامل حاسم

تكشف هذه التحليلات عن تباين مقنع في التقييم. تتداول ARM عند نسبة P/E مستقبلية قدرها 65.71 ضعف — أقل من متوسطها التاريخي البالغ 123.45 ضعف، لكنه لا يزال مرتفعًا. يعكس هذا السعر المميز توقعات النمو الطويل الأمد للذكاء الاصطناعي وإنترنت الأشياء.

أما AppLovin، فهي تتداول عند نسبة P/E مستقبلية قدرها 38.55 ضعف، وهو أقل قليلاً من متوسطها البالغ 41.48 ضعف. بالنظر إلى زخم الأرباح الأقوى وتحسين كفاءة التشغيل، يبدو أن هذا التقييم أكثر جاذبية بشكل كبير بالنسبة لآفاق النمو. للمستثمرين الذين ي prioritize الارتفاعات القصيرة الأجل المدعومة بتحسينات ملموسة في الربحية، تقدم AppLovin فرصة أكثر توازنًا.

الخلاصة الاستثمارية

كل من الشركتين تستحقان الاعتراف بهما كمستفيدي ذكاء اصطناعي أساسيين. ومع ذلك، تشير الظروف الحالية إلى أدوار مختلفة ضمن المحفظة. تظل Arm مهيأة لتوسيع بنية الشرائح على المدى الطويل، مدعومة بتبني الشركات الكبرى لتصاميم موفرة للطاقة. لكن تقييمها المميز يترك مجالًا محدودًا للتقدير في المدى القصير حتى تظهر الأرباح تسارعًا واضحًا.

أما مسار AppLovin فيبدو أكثر إقناعًا على الفور. نمو أرباح متفوق، وتحويل متزايد للتدفق النقدي، وتقييمات معقولة تشير إلى إمكانات ارتفاع أوضح. بينما يستحق كلاهما النظر ضمن استراتيجية مركزة على الذكاء الاصطناعي، يظهر AppLovin حاليًا كمرشح أكثر جاذبية لأولئك الباحثين عن تقدير أقرب الأجل مدفوعًا بالتميز التشغيلي وتحسين الموقع السوقي.