تباين السوق: تقليل حصة أكمن في ألفابت يتحدى الإجماع الصاعد لوول ستريت على عملاق الذكاء الاصطناعي

خطوة معاكسة في الربع الثالث من 2025

حقق المستثمر الملياردير بيل أكمان عناوين الصحف في الربع الثالث من 2025 بإعادة تموضع ملحوظة لمحفظته. شركة بيرشينج سكوير كابيتال مانجمنت، التي تحافظ على محفظة مركزة تتكون من 11 سهمًا، قلصت مركزها في أسهم ألفابت من فئة أ بنسبة حوالي 9.7% — متخلية عن أكثر من 519,000 سهم. هذا التحرك يتناقض بشكل صارخ مع موقف مجتمع الاستثمار الأوسع تجاه عملاق البحث والذكاء الاصطناعي.

يُعد هذا التخفيض أكبر تعديل قام به أكمان لتعريضه للذكاء الاصطناعي خلال الربع. بينما حافظ صندوق التحوط الخاص به على حصص في أمازون وأوبر في وقت سابق من العام، واحتفظ بكلا فئتي أسهم ألفابت منذ 2023، فإن الإجراء الأخير يشير إلى إعادة توازن تكتيكية بدلاً من فقدان أساسي للثقة. ومع ذلك، شكك وول ستريت فيما إذا كان هذا إعادة تخصيص رأس المال تمثل خطأ استراتيجيًا.

لماذا الشكوك؟

على الرغم من قرار أكمان بتقليص ممتلكاته في ألفابت، إلا أن الإجماع السوقي السائد لا يزال متفائلًا بشكل حاسم. في استطلاع أجرته S&P Global في نوفمبر، لم يوصِ أي محلل من بين 66 مراقبًا لألفابت ببيع السهم. الثقة عميقة: قيم اثنا عشر محللاً أسهم فئة أ بأنها “شراء قوي”، بينما أعطى 45 تصنيف “شراء”. فقط تسعة أصوات معارضة اقترحت الاحتفاظ — ولم يوصِ أحد بالخروج من المراكز.

هذا الموقف المتفق عليه تقريبًا يعكس الزخم الذي أظهرته ألفابت. حققت الشركة إيرادات في الربع الثالث بلغت 102.3 مليار دولار، وهو نمو بنسبة 16% على أساس سنوي. والأكثر إثارة للإعجاب، أن الأرباح ارتفعت بنسبة 33% لتصل إلى حوالي $35 مليار. هذه الأرقام تبرز سبب اعتقاد المحللين بأن منافسي ألفابت يجب أن يكونوا قد تخلوا عن مخاوفهم بشأن تأخر الشركة في سباق الذكاء الاصطناعي.

محفز الذكاء الاصطناعي الذي يدفع التفاؤل

أداء جوجل عبر خدماتها المدعومة بالذكاء الاصطناعي يبرر حماس وول ستريت. قسم البحث قد تسارع بفضل ميزات الذكاء الاصطناعي التوليدية مثل AI Overviews. الآن، يضم نموذج اللغة الكبير جيميني من جوجل أكثر من 650 مليون مستخدم نشط شهريًا — وهو دليل على قوة الاعتماد.

تمثل جوجل كلاود ربما أكثر روايات النمو إقناعًا. يرجع تسارع القسم بشكل كبير إلى طلب الشركات على بنية تحتية وخدمات الذكاء الاصطناعي. بالإضافة إلى ذلك، توسعت عمليات أوبر ذاتية القيادة في خمسة مدن أمريكية مع خطط للوصول إلى 11 سوقًا إضافيًا بالإضافة إلى لندن. تواصل جوجل كوانتم AI تحقيق إنجازات في الحوسبة، مما يضع الشركة على مسار الابتكارات الرائدة المحتملة خلال العقد.

حالة الاستثمار على الرغم من تموضع أكمان

بينما يستحق قرار أكمان بتقليل حصته احترامًا نظرًا لسجله الاستثماري وصافي ثروته البالغ 9.2 مليار دولار، فإن الحالة طويلة الأمد لألفابت تبدو قوية. لا تزال شركة بيرشينج سكوير تحتفظ بأكثر من 11 مليون سهم من فئتي أ و ب بقيمة حوالي 3.3 مليار دولار — وهو مؤشر على عدم تراجع الثقة.

من المفترض أن يواصل اعتماد الذكاء الاصطناعي الوكيل جذب العملاء إلى جوجل كلاود، مما قد يوسع السوق الإجمالي القابل للاستهداف. قد تعزز قدرات الذكاء الاصطناعي المتقدمة اقتصاديات بحث جوجل أكثر مع تزايد اعتماد هذه الوكلاء كمساعدين ذكيين للتسوق. من المتوقع أن يوفر إطلاق جيميني 3.0 دفعة إضافية لتوسع السحابة.

التوفيق بين أفق زمني مختلف

الاختلاف بين تقليم أكمان التكتيكي وحماس وول ستريت المستمر يعكس على الأرجح اختلاف أفاق الاستثمار وفلسفات بناء المحافظ. ربما جمع أكمان أرباحًا من ارتفاع الأسهم منذ أوائل 2023، وأعاد توزيع رأس المال بشكل استراتيجي ضمن إطار محافظ محدود. بالمقابل، يركز المحللون الذين يحافظون على موقفهم الصعودي على مسارات نمو متعددة السنوات مدفوعة بالاعتماد الهيكلي على الذكاء الاصطناعي.

بالنسبة للمستثمرين الأفراد الذين يقيمون ما إذا كانت ألفابت تنتمي إلى محافظهم، فإن الأداء التنفيذي للشركة، وتوسيع خندق الذكاء الاصطناعي، والزخم المالي يشير إلى أن التقييم الأوسع للسوق يستحق النظر الجدي. من المحتمل أن تستحق حصة التكنولوجيا ذات النمو المرتفع التعرض لموقع ألفابت على المدى الطويل في الذكاء الاصطناعي.