في عصر تزايد التدفقات المالية والفقاعات، يجب على الجميع أن يطوروا عيناً حادة لتمييز الأشخاص.

لقد عملت في مجال التشفير لسنوات عديدة، ورأيت الكثير من المشاريع التي تمر من «ثورة الصناعة» إلى «إعادة الصفر تمامًا». في كل مرة يسألني شخص ما عن شراء مشروع معين بناءً على ورقة بيضاء أنيقة، أجيب بسؤال: ما الذي يحلّه هذا العملة حقًا لمن؟

اليوم سأشارككم نظام تقييم قمت باكتشافه بنفسي. بصراحة، هذا ليس معادلة سحرية، بل دليل عملي لمساعدتك على تجنب الأخطاء.

**إطاري الثلاثي الأبعاد للتحقق**

**البعد الأول: هل التقنية والسيناريو متوافقان حقًا؟**

أكبر خطأ هو هنا — التقنية الممتازة لا تعني أن هناك من يستخدمها. رأيت الكثير من المشاريع التي تروج لنفسها بأنها ثورية تقنيًا، لكن على السلسلة لا يوجد مستخدم حقيقي واحد.

طريقتي مباشرة جدًا: مقارنة المؤشرات التقنية مع مدى ملاءمة السيناريو الفعلي. أطرح ثلاثة أسئلة:

هل هذه التقنية حقًا تلبي حاجة ملحة في صناعة معينة؟ مثلا، مشروع دفع عبر الحدود، هل سرعة المعاملات تتفوق على SWIFT؟ هل انخفضت الرسوم بشكل واضح؟ إذا كانت المؤشرات الرئيسية لا تتفوق على الحلول التقليدية أو المنافسين المماثلين، فالسياق نفسه يجب أن يُحذر منه.

البيانات على السلسلة تتحدث — لا تعتمد على ما يروجه المشروع. مشروع ألعاب يدعي أن لديه عشرات الآلاف من المستخدمين النشطين، لكن حجم المعاملات اليومية فقط بضع عشرات؟ هذا إشارة خطيرة جدًا. الاطلاع على سجلات المعاملات الحقيقية على السلسلة أكثر موثوقية بكثير من الأخبار عن التمويل.

كيف هو معدل الاحتفاظ بالمستخدمين؟ هناك الكثير من المستخدمين الجدد، لكن عدد المستخدمين النشطين شهريًا يتناقص، ماذا يعني ذلك؟ حتى لو كانت التقنية مذهلة، لا يمكنها الاحتفاظ بالناس، وهذا يدل على أن السيناريو نفسه غير ضروري.

**البعد الثاني: هل النموذج الاقتصادي متماسك ذاتيًا؟**

الكثير من المشاريع تصمم رموزها بطريقة تشبه لعبة «الضرب على الطبل» — يمكنها أن تربح ربحًا سريعًا، لكن المنطق طويل الأمد غير ثابت. أركز على ثلاثة عناصر: توزيع السيولة، دورة الإطلاق، والطلب الحقيقي.

الرمز الرئيسي محجوز في يد الفريق، مع جولات التمويل الخاصة، والمستشارين، وصناديق البيئة… هناك العديد من الأسماء، لكن التدفقات الحقيقية إلى السوق نادرة جدًا. في هذا التصميم، يكون سعر العملة متحكمًا فيه، وليس هناك دعم حقيقي للتطبيق.

جدول الإطلاق مهم جدًا أيضًا. إذا تم فتح كل الرموز خلال ثلاثة أشهر، وبيع الفريق والمستثمرون الأوائل بشكل متزامن، فإن مصير المستثمرين الصغار يكون محددًا. المشاريع ذات المستقبل الواعد تصمم فترات إطلاق تمتد لأكثر من ثلاث سنوات، وهذا يدل على ثقة الفريق.

**البعد الثالث: كيف تنظر إلى المنافسة؟**

ليس كل المسارات تستحق الدخول فيها. بعض القطاعات يسيطر عليها مشاريع رائدة تستحوذ على معظم المستخدمين، حتى لو كان القادم قويًا، فهو مجرد تابع.

اسأل نفسك: ما الذي يميز هذا المشروع الجديد عن الحلول الحالية؟ هل هو أسرع بنسبة 10% أم أرخص بنسبة 5%؟ هذا غير كافٍ. يجب أن يكون هناك قفزة نوعية — مثل الانتقال من المركزية إلى اللامركزية، وهو تحول نمطي يجذب هجرة واسعة.

انظر إلى بناء النظام البيئي. هل هناك شركاء حقيقيون يتعاونون معه؟ أم أن كل شيء مجرد كلام في الورقة البيضاء؟ تطبيقات الواقع لا تعتمد فقط على مشروع واحد يشتغل بمفرده.

**وفي الختام**

عند استخدام هذا الإطار، ستكتشف أن 99% من المشاريع التي تدعي أنها «إيثريوم القادم» غير قابلة للتصديق. لا يعني ذلك أن كل منها احتيال، لكن معظمها يفتقر إلى وجود تطبيقات حقيقية تدعمه.

في سوق التشفير، أغلى شيء ليس الوعود في الورقة البيضاء، بل البيانات الحقيقية على السلسلة، ومشاركة المستخدمين المستمرة، والقدرة على البقاء في المنافسة.