هل ستصبح ألفابت رائدة السوق في عام 2026 وسط توسع الذكاء الاصطناعي؟

الحجة لاستمرار زخم ألفابت

ألفابت (NASDAQ: GOOG, GOOGL) حققت عوائد استثنائية في 2025، حيث ارتفعت الأسهم بنسبة 65% وتجاوزت بشكل كبير عمالقة التكنولوجيا مثل آبل، مايكروسوفت، أمازون، وإنفيديا. ومع ذلك، فإن القصة الحقيقية ليست عن الأداء السابق—بل عن ما يمكن أن تحققه الشركة في 2026 وما بعدها.

السؤال الذي يواجه المستثمرين الآن هو ما إذا كانت ألفابت تستطيع الحفاظ على هذا المسار على الرغم من بدءها بتقييم أعلى. الجواب يكمن في فهم كيف أعاد السوق تقييم موقع الشركة التنافسي ومسار النمو بشكل أساسي.

من الشك إلى الاعتراف: نقطة التحول في 2025

في بداية 2025، واجهت ألفابت عوائق كبيرة أثرت بشكل كبير على معنويات المستثمرين. واجهت أعمال بحث جوجل الأساسية أسئلة وجودية في عصر الذكاء الاصطناعي التوليدي. ظهرت منافسات مثل ChatGPT من OpenAI، وكلود، وPerplexity وكأنها تتفوق في سباق الذكاء الاصطناعي، بينما تأخرت Gemini، النموذج الخاص بألفابت، خلفهم.

أضافت قضية مكافحة الاحتكار الكبرى مزيدًا من عدم اليقين—حيث كان المستثمرون قلقين من أن الإجراءات التنظيمية قد تكسر النظام البيئي المربح للشركة. عكس تسعير السوق هذا التشاؤم، حيث كانت ألفابت تتداول عند 14 ضعف الأرباح المستقبلية، وهو أمر معتاد لأسهم القيمة المتعثرة.

ومع ذلك، أثبت عام 2025 أنه لحظة حاسمة. جاءت حكم قضية الاحتكار بمخرجات إيجابية لألفابت في سبتمبر، مما أزال خطر التفكيك. في الوقت نفسه، حولت تكامل نظرة عامة على الذكاء الاصطناعي من جوجل نتائج البحث من خلال الجمع بين الفهرسة التقليدية وقدرات الذكاء الاصطناعي التوليدي—نهج هجين حافظ على هيمنة جوجل في السوق بدلاً من تقويضها.

الأهم من ذلك، أن Gemini برز كتهديد تنافسي حقيقي لـ OpenAI، مع تحسينات كافية لتحفيز إنذارات داخلية في الشركات المنافسة. هذه الانتصارات مجتمعة حررت تقييم ألفابت من قاع الخصم، وجعلته يتماشى مع مضاعفات نظيره حول 30 ضعف الأرباح المستقبلية.

فرصة TPU: مصدر دخل جديد محتمل

بعيدًا عن حل المخاوف الماضية، تقدم 2026 مسار نمو جديد مقنع. طورت ألفابت معجل ذكاء اصطناعي مخصص، وهو وحدة المعالجة بالتنسور (TPU)، بالتعاون مع Broadcom. تاريخيًا، كانت هذه الرقائق تخدم بشكل حصري البنية التحتية الداخلية لألفابت، مع توفر محدود عبر Google Cloud لعملاء مختارين.

تستكشف الشركة تحولًا استراتيجيًا: بيع TPUs مباشرة للمؤسسات ومزودي السحابة، وأبرزهم Meta Platforms. قد يضع هذا التحول شركة ألفابت في قطاع أعمال جديد تمامًا، مما يجعلها موردًا لأشباه الموصلات خلال ذروة الطلب على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية.

بالإضافة إلى قدرة ألفابت المثبتة على زيادة الإيرادات الأساسية (بنسبة 16% في الربع الثالث) وتوسيع أرباح السهم المخففة (بنسبة 35% خلال نفس الفترة)، فإن تسويق TPU هذا قد يفتح قيمة مضافة كبيرة.

توقعات 2026: توقعات واقعية مقابل إمكانات السوق

بينما قد لا يكرر 2026 المكاسب الهائلة لعام 2025—حيث أن التقييم الأعلى يخلق مقاومات حسابية—فإن أساسيات ألفابت تدعم استمرار تفوق السوق. إزالة عبء التنظيم، والتحقق من تنافسيتها في الذكاء الاصطناعي، وظهور قطاعات أعمال جديدة، يضع الشركة في مسار لتحقيق نمو أرباح قوي.

المستثمرون الذين يدخلون مراكز الآن يمكنهم أن يتوقعوا بشكل معقول أن تثبت ألفابت مكانتها كواحدة من أكثر الشركات قيمة في العالم، مع اعتراف بالعلامة التجارية وحصن تكنولوجي من المحتمل أن يظل من السمات المميزة حتى مع تطور المشهد التنافسي.