خفض معدل الفائدة الفيدرالي في ديسمبر: المحفز لموجة السوق الصاعدة التالية في عام 2025

منذ أوائل نوفمبر، أظهرت مؤشرات السوق إشارات تحذيرية—إشارة Hindenburg Omen، أهداف فيبوناتشي الممتدة، وتدهور العرض، مما يوحي بأن زخم السوق الصاعد بدأ يتلاشى. ومع ذلك، فإن الاضطرابات السطحية تخفي وراءها ثلاثة عوامل متقاربة تشير إلى أن التصحيح الحالي مجرد تمهيد لقوة متجددة مع اقتراب عام 2025.

تدفقات السيولة تتفوق على كل شيء آخر

لاحظ المستثمر الأسطوري ستانلي دروكنميلر ذات مرة أن “الأرباح لا تحرك السوق بشكل عام؛ إن مجلس الاحتياطي الفيدرالي هو الذي يفعل ذلك.” سجلّه الذي يمتد لعقود من الثبات في العوائد يؤكد حقيقة حاسمة: سيولة البنك المركزي هي المحرك الحقيقي للسوق، وليس أرباح الشركات أو الإحصاءات الاقتصادية.

تصبح هذه المبادئ حاسمة مع اقتراب قرار الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر. على الرغم من التأخيرات الأخيرة بسبب إغلاق الحكومة التي أضفت غموضًا على البيانات الاقتصادية، فإن احتمالات السوق ترجح بشكل كبير خفض سعر الفائدة. أداة CME FedWatch، التي تسعر عقود مستقبليات الاحتياطي الفيدرالي، تمنح احتمال 82.7% لخفض 25 نقطة أساس في ديسمبر. حتى سوق التوقعات Polymarket يردد هذا الاعتقاد، حيث يقدر فرصة خفض 25 نقطة أساس بنسبة 86%.

عندما يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، فإنه يضخ السيولة في الأنظمة المالية—النقد يبحث عن عوائد، وأسواق الأسهم تصبح أكثر جاذبية. هذا التدفق الميكانيكي أعاد إحياء فترات السوق الصاعد بعد تصحيحات مؤقتة.

التصحيحات هي القاعدة؛ والأسواق الهابطة هي الاستثناء

حذر بيتر لينش شهيرًا من أن “المزيد من المال يُفقد أثناء الاستعداد للتصحيحات أكثر مما يُفقد في التصحيحات نفسها.” ومع ذلك، يخلط العديد من المستثمرين بين التراجع الطبيعي للسوق والأسواق الهابطة الحقيقية.

تكشف البيانات عن نمط واضح: منذ 2009، شهدت أسواق الأسهم 31 تصحيحًا منفصلًا بنسبة 5% أو أكثر. من بين هذه، فقط أربعة تصاعدت إلى أسواق هابطة حقيقية (معرّفة بانخفاضات تتجاوز 20%). معظم التصحيحات حُلت بين انخفاضات تتراوح بين 5-6%—ما يسميه المتداولون المحترفون “تصحيحات من نوع الحديقة”.

التصحيح الحالي، رغم عدم راحته، يتبع هذا النموذج التاريخي. إحصائيًا، العودة إلى منطقة السوق الصاعد أكثر احتمالًا بكثير من المزيد من التدهور.

الذكاء الاصطناعي والتحفيز المالي: محركا النمو التوأم

هناك محفزان سياسيان يتشكلان يمكن أن يسرعا مسار السوق الصاعد لعام 2025.

أولًا، أصدرت إدارة ترامب مؤخرًا أمرًا تنفيذيًا بشأن الذكاء الاصطناعي مصاغًا بسرعة “مشروع مانهاتن”، مما يشير إلى أولوية الحكومة لهيمنة الذكاء الاصطناعي. يدعم هذا التوجه السياساتي جهود القطاع الخاص—أعلنت أمازون عن التزام بقيمة $50 مليار دولار لبنية تحتية للذكاء الاصطناعي تدعم الوكالات الفيدرالية. هذا التأثير المتسلسل ينعكس عبر سلسلة التوريد: شركات أشباه الموصلات (AMD، Nvidia)، بنية الطاقة (Bloom Energy، Coreweave) جميعها تستفيد من دورة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي المتسارعة.

ثانيًا، تستعد الإدارة لإصدار “شيكات أرباح التعريفات الجمركية” التي تستهدف الأمريكيين ذوي الدخل المنخفض والمتوسط. توفر التاريخ نموذجًا: التحفيز المالي بقيمة $2 تريليون دولار لمواجهة كوفيد في مارس 2020 أدى إلى انتعاشات سوقية هائلة. عادةً، يذهب إنفاق المستهلكين من خلال الشيكات المباشرة إلى الأسهم، سواء عبر الشراء المباشر أو من خلال مساهمات صناديق المؤشرات.

حالة التقاء العوامل

يفترض سرد السوق الهابط أن تشديد الاحتياطي الفيدرالي، وتدهور المؤشرات الفنية، وعدم اليقين السياسي ستستمر. بدلاً من ذلك، تشير الأدلة الواردة إلى العكس: احتمالية عالية لخفض سعر الفائدة يعيد السيولة، وأنماط التصحيح الطبيعيّة تاريخيًا تشير إلى التعافي، وأن محفزين (الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والتحفيز الاستهلاكي) يوفران روايات نمو جديدة.

بينما ستخلق التصحيحات السوقية دائمًا حالة من عدم اليقين، فإن مشهد المخاطر والمكافأة يفضل بشكل متزايد المشاركين في السوق الصاعد على المراقبين الحذرين على الهامش في طريقهم إلى 2025.