سوق السندات يعكس مساره مع تنفيذ المتداولين لاستراتيجية التداول بالتراجع

شهدت أسواق الخزانة الأمريكية تراجعًا حادًا يوم الاثنين، ممتدة خسائر جلسة الجمعة السابقة. قفز عائد العشرة أعوام المعياري بمقدار 7.9 نقطة أساس ليصل إلى 4.096 بالمئة، حيث واجهت أسعار السندات ضغط بيع مستمر طوال يوم التداول. عكس هذا الانسحاب في استراتيجية التداول بين المستثمرين، والذي يعكس جني الأرباح بعد أن شهدت سندات الخزانة ارتفاعًا مؤخرًا على توقعات بسياسة نقدية أكثر ليونة في المستقبل.

جاء الانتعاش في العوائد على الرغم من أن بيانات CME FedWatch أشارت إلى احتمال بنسبة 85.4 بالمئة لخفض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع السياسة الأسبوع المقبل. حتى مع إشارة التيسير من مسؤولي الفيدرالي التي كانت قد أثارت في البداية اهتمام الشراء في السندات، قرر المتداولون أن مخاطر العائد لم تعد تفضل الاحتفاظ بالمراكز عند المستويات العالية الأخيرة — وهو مثال كلاسيكي على تنفيذ استراتيجية الانسحاب في أسواق الدخل الثابت.

البيانات الاقتصادية تضغط

قدمت بيانات النشاط التصنيعي عائقًا جديدًا أمام أسعار الخزانة. أفاد معهد إدارة التوريد أن مؤشر مديري المشتريات التصنيعي انخفض إلى 48.2 في نوفمبر، منخفضًا من 48.7 في أكتوبر. هذا الرقم الذي يشير إلى تقلص النشاط — أي أقل من 50 — لم يلبِ توقعات الاقتصاديين التي كانت تتوقع ارتفاعه إلى 49.0. البيانات الأضعف من المتوقع فشلت في توفير الشرارة التيسيرية التي قد تدعم السندات، حيث استمر المتداولون في خروجهم المنهجي من المراكز التي كانت مربحة مؤخرًا.

استراتيجية الانسحاب في التداول في الممارسة

أظهر الانخفاض الممتد كيف تعمل استراتيجية الانسحاب في الوقت الحقيقي. بعد أن انخفضت سندات الخزانة تحت 4 بالمئة على عائد العشرة أعوام للمرة الأولى منذ أواخر أكتوبر، تكونت مشاعر إيجابية. ومع ذلك، مع تراكم المكاسب، استخدم المشاركون الحذرون من المخاطر استراتيجيات خروجهم المخططة. لم تتمكن أسعار السندات، التي استفادت في البداية من التفاؤل حول احتمالات خفض سعر الفائدة من قبل الفيدرالي، من الحفاظ على قوتها ضد موجة جني الأرباح وخيبة الأمل من بيانات التصنيع.

لاحظ المستثمرون في الخزانة الذين يراقبون قراءات أداة CME FedWatch أن حتى احتمالات خفض الفائدة القوية لا يمكنها تجاوز الواقع الفني للمراكز المفرطة في الشراء — وهو مبدأ رئيسي مدمج في أي استراتيجية انسحاب منضبطة.