انتعاش ميكرون يوم الاثنين يعكس ديناميكيات أعمق في عرض الذاكرة

المحفز: الذكاء الاصطناعي يدفع تحول الطلب الهيكلي

وسيط (ناسداك: MU) وسعت زخمها الصعودي يوم الاثنين، مستفيدة من مكاسب كبيرة يوم الجمعة. القصة الأساسية ليست مجرد دورة سوقية—إنها متجذرة في خلل أساسي في العرض والطلب يعيد تشكيل مشهد أشباه الموصلات.

المحرك الرئيسي: نشر الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع يتطلب بنية تحتية للذاكرة بشكل أكبر بكثير من تكوينات الخوادم التقليدية. تشير الأبحاث إلى أن الخوادم المدعومة بالذكاء الاصطناعي تتطلب تقريبًا ضعف سعة الذاكرة القياسية وثلاثة أضعاف DRAM تحديدًا—وهنا تتواجد عمليات ميكرون. هذا الضروري المعماري يخلق ما يراه المحللون بشكل متزايد كعامل دفع هيكلي يمتد لعدة سنوات بدلاً من انتعاش مؤقت في السوق.

لماذا تعتبر قيود العرض مهمة الآن

تحولات ديناميكيات أسعار DRAM كانت واضحة بشكل ملحوظ الأسبوع الماضي عندما أشار مراقبو السوق إلى تزايد ضيق العرض. الطلب على الذاكرة ذات النطاق الترددي العالي (HBM) يتسارع مع سباق مراكز البيانات لتلبية طلبات الحوسبة بالذكاء الاصطناعي، مما يضغط في الوقت نفسه على تخصيص DRAM. هذا الضغط على العرض من جهتين يتزامن مع تقرير أرباح ميكرون في 17 ديسمبر للربع المالي الأول من 2026.

القصة المتعلقة بالإمداد مهمة لأن هوامش الربح الإجمالية تعتمد مباشرة على قوة التسعير. مع تضييق المخزون المتاح، تكتسب ميكرون ميزة تفاوضية. مقياس رئيسي: يتوقع المحللون الآن أن تتجاوز هوامش الربح الإجمالية لـ DDR DRAM هوامش HBM في أوائل 2026—وهو انعكاس اعتقد الكثيرون أنه مستحيل قبل عدة أشهر.

إجماع المحللين يعكس الثقة

أكدت عدة فرق بحثية بشكل مستقل صحة هذا الافتراض صباح الاثنين. حافظت UBS على تصنيف الشراء مع $275 هدف سعر، مشيرة إلى أن ظروف التشديد تدعم توسع الهوامش. رفعت Susquehanna و Bernstein SocGen الأهداف إلى $270 و $300 على التوالي. تقييم بنك أوف أمريكا يشير إلى أن الارتفاع المحتمل يتجاوز أداء ربع واحد فقط.

قام محللو بنك أوف أمريكا بشكل خاص بنمذجة تأثير مضاعفة الذاكرة: إذا استغلت ميكرون فرصة التسعير المميز بينما تهيمن تكوينات خوادم الذكاء الاصطناعي على عمليات النشر الجديدة، فإن إجمالي الربح الإجمالي لكل خادم قد يتجاوز 3 أضعاف المستويات الحالية. هذا السيناريو قد يعني أن التوقعات الإجماعية لنمو الأرباح على المدى الطويل بنسبة 29% قد تكون محافظة.

سرد يوم الاثنين

يعكس استمرار القوة يوم الاثنين تأكيدًا لتحرك يوم الجمعة. بدلاً من التراجع، عزز السوق النظرية من خلال تعليقات جديدة من المحللين. تلاقي ضيق العرض، وقوة التسعير، والطلب الهيكلي يخلق توافقًا نادرًا—نوعًا من التوافق الذي يدفع أسعار الأسهم عندما يقوم المستثمرون المؤسسيون بضبط مراكزهم في الوقت نفسه.

هل يمثل هذا بداية دورة طويلة الأمد تعتمد على الذكاء الاصطناعي للذاكرة؟ يبقى السؤال المركزي قبل موسم الأرباح.