زخم نايك في رياضة الجري مقابل تراجع الملابس الرياضية: هل يمكن لثلاثي العلامة التجارية إعادة إشعال النمو؟

NIKE Inc (NKE) في مفترق طرق حاسم. تكشف نتائج الربع الأول من السنة المالية 2026 لعملاق الملابس الرياضية عن قصة عملين—واحد يتقدم بسرعة، والآخر يكافح لإيجاد استقراره.

قصة الجري: حيث يعيش النمو

أصبح الجري هو الأداء النجمي لـ NIKE، حيث حقق أكثر من 20% نموًا مدفوعًا بإعادة تصميم ضخمة عبر فروع Vomero و Structure و Pegasus. هذه ليست مجرد تحديثات تدريجية—بل مدعومة بتقنيات متطورة مثل ZoomX و React X و Air التي يبحث عنها المستهلكون بنشاط. تبرز اقتباسات صناعة الجري مرونة الفئة كمحرك للأرباح، حتى مع مواجهة أسواق الملابس الأوسع تحديات.

هذا الزخم يؤكد على استراتيجية NIKE “الهجوم الرياضي”، مثبتًا أن العلامة التجارية عندما تقود بالابتكار والأداء، يستجيب السوق. تعززت اتجاهات البيع بالجملة، وسجلت أمريكا الشمالية نموًا قويًا بنسبة 4%، مما ساعد على استقرار الإيرادات على الرغم من حذر المستهلكين.

أزمة هوية الملابس الرياضية

لكن هنا تتعتم القصة. الملابس الرياضية—التي كانت تاريخيًا مصدر دخل موثوق لـ NIKE—تدخل في وضع إعادة ضبط جدي. تتعرض الفروع الكلاسيكية مثل Air Force 1 و Air Jordan 1 و Dunk و Chuck Taylor من Converse لإعادة تموضع، مما أدى إلى انخفاض حاد بنسبة 30% في الأحذية القديمة عبر أمريكا الشمالية.

بينما تظهر بعض خطوط الملابس والأزياء ذات طابع الجري قوة، لا تزال الطلبات العالمية على الملابس الرياضية ضعيفة. العلامة التجارية عالقة بين الدفاع عن التراث وملاحقة اتجاهات الأداء، مما يترك المستهلكين في حالة من عدم اليقين حول مستقبل هذه الفروع. هناك حاجة ماسة إلى ضبط المخزون بشكل أكثر صرامة واستهداف واضح للمستهلكين.

الصين الكبرى: الفيل في الغرفة

انخفضت الإيرادات بنسبة 10% في الصين الكبرى، في حين تراجعت NIKE Digital بنسبة 27%. تضغط التحديات السوقية الهيكلية والنشاط الترويجي العدواني على صورة علامة تجارية تكافح للحفاظ على قوة التسعير في ثاني أكبر سوق لها. هذا ليس مجرد تراجع مؤقت—بل يشير إلى تحديات أعمق في جذب المستهلكين الرقميين في سوق شديد التنافسية.

ساحة المعركة التنافسية

adidas AG تضع تحديًا موثوقًا، مستفيدة من فروعها الأيقونية Samba و Gazelle و Spezial لدفع المبيعات وإثارة السوق. فئات الأداء مثل الجري وكرة القدم العالمية تكتسب زخمًا، بينما يدعم ضبط التكاليف الصارم استعادة الهوامش عبر أوروبا وأمريكا اللاتينية والصين.

lululemon athletica، من ناحية أخرى، تحافظ على قبضتها الحديدية على الملابس الرياضية الفاخرة من خلال ولاء العلامة التجارية والابتكار المستمر. على الرغم من أن النمو عاد إلى مستويات ما قبل الذروة، إلا أن قوة الشركة في البيع المباشر للمستهلك وتوسعها في آسيا والمحيط الهادئ يظل يدفعها بقوة على عدة أصعدة.

مراجعة تقييم السوق

سهم NIKE منخفض بنسبة 14.7% خلال ثلاثة أشهر، متفوقًا على انخفاض الصناعة البالغ 13.7%. يتداول بسعر نسبة السعر إلى الأرباح المتوقع خلال 12 شهرًا عند 29.58 مرة مقابل متوسط الصناعة البالغ 26.33 مرة، مما يعكس تقييم السوق لمخاطر التنفيذ.

تتوقع التقديرات الإجماعية انخفاض الأرباح بنسبة 23.6% في السنة المالية 2026، تليها نمو بنسبة 50.9% في السنة المالية 2027—تقلب دراماتيكي يعتمد كليًا على قدرة الشركة على استقرار قطاع الملابس الرياضية والحفاظ على زخم الجري.

الخلاصة: هل يمكن لثلاثي العلامة التجارية أن ينجح؟

تحدي NIKE ليس حول الموارد أو التراث—بل حول التوافق. هل يمكن للحمض النووي للأداء، والجاذبية الثقافية لجوردان، واللمسة الإبداعية لـ Converse أن تعمل بتناغم؟ أم سيستمرون في أكل بعضهم البعض؟

حذر المديرون من أن العودة “لن تكون خطية تمامًا”، وأن الأرباع القليلة القادمة ستحدد ما إذا كان هذا الثلاثي الأيقوني قادرًا على التزامن حقًا. بالنسبة للمستثمرين والمستهلكين على حد سواء، فإن الإجابة ستعيد تشكيل مشهد الملابس الرياضية العالمي.