الخوف يخلق فرصة: لماذا قد تكون هذه الأسهم التي وصلت إلى أدنى مستوى خلال 52 أسبوعًا جواهر مخفية

عندما تتوتر الأسواق، يتسوق المستثمرون الأذكياء. خطة الاستثمار بسيطة: اشترِ عندما يكون الآخرون خائفين. ومع ذلك، فإن معظم المتداولين الأفراد يفعلون العكس — يفرون عندما تنهار الأسعار. ثلاثة أسهم رئيسية تتداول الآن بالقرب من أدنى مستوياتها خلال 52 أسبوعًا، وهذا يمثل بالضبط نوعية الإعداد المعاكس الذي لطالما كافأ المستثمرين الصبورين تاريخيًا.

الحالة المعاكسة للبلو تشيبس المتعثرة

غالبًا ما تخلق الانخفاضات السوقية أوهامًا بصرية. أن تصل الأسهم إلى أدنى مستويات جديدة لا يعني أن الأعمال الأساسية قد تدهورت بشكل متناسب. فكر في البيئة الحالية: ألفابت، ميرك، وبلوك جميعها تعرضت لضربات قوية، لكن أساساتها تخبر قصة مختلفة عن مخططات أسعارها.

الخيط المشترك؟ جميعها تتداول بتقييمات لم تكن تبدو بهذا الجاذبية منذ سنوات. عندما يتم خفض قيمة الشركات ذات الجودة العالية بسبب عوائق مؤقتة بدلاً من انهيار هيكلي، فإن ذلك عادة هو الوقت الذي يتم فيه بناء الثروة على المدى الطويل.

ألفابت: تدفع مقابل عدم اليقين، وليس جودة الأعمال

انخفضت أسهم ألفابت بنسبة 16% منذ بداية العام، والآن تبعد حوالي 10% عن أدنى مستوى خلال 52 أسبوعًا عند 142.66 دولار. السبب: مخاوف مكافحة الاحتكار واحتمال تفكيك الشركة. ومع ذلك، فإن الأسواق تضع في الحسبان كارثة وتتجاهل الواقع.

عند نسبة سعر إلى أرباح مستقبلية تبلغ 17.8 فقط — أقل بكثير من متوسط مؤشر S&P 500 الذي يقارب 23 — أنت تحصل على عملاق تكنولوجي بتخفيض سعر. حققت الشركة أرباحًا تراكمية $112 مليار خلال 12 شهرًا. وتظل معاقلها التنافسية مثل (بحث جوجل، يوتيوب) سليمة. وعلى صعيد الذكاء الاصطناعي، فإن ألفابت لا تتخلف كثيرًا مع Gemini التي تتنافس بنشاط في هذا المجال الحيوي.

حتى لو حدث تفكيك، تشير الأدلة التاريخية إلى أن إعادة هيكلة الشركات غالبًا ما تفتح قيمة للمساهمين بدلاً من تدميرها. ويبدو أن الخصم الحالي يضع في الحسبان سيناريوهات أسوأ قد لا تتحقق أبدًا.

ميرك: مخاوف التعريفات تخفي قصة تعافٍ

تراجعت شركة الأدوية العملاقة ميرك بشكل حاد، حيث انخفضت الأسهم بنسبة 22% خلال العام بعد أن وصلت إلى أدنى مستوياتها خلال 52 أسبوعًا. القلق الفوري: التعرض للتعريفات الجمركية في الصين، مع مبيعات الربع الأول التي انخفضت بنسبة 2% إلى 15.5 مليار دولار وتوقعات بتكاليف تعريفات تصل إلى $200 مليون هذا العام.

لكن هنا تأتي أهمية النظرة الشاملة. التعريفات هي قضايا سياسة دورية — ليست عيوبًا دائمة في الأعمال. المفاوضات الأخيرة بين الولايات المتحدة والصين أظهرت بالفعل إمكانية تقليل التعريفات لمدة 90 يومًا، مما يشير إلى حل محتمل في المستقبل.

وفي الوقت نفسه، فإن تقييم ميرك يصرخ بفرصة. عند نسبة سعر إلى أرباح تبلغ 11.7، تحصل على هامش أمان كبير. تطور الشركة دواءً جديدًا من نوع GLP-1 لفقدان الوزن وتطلق نسخًا جديدة من Keytruda لمواجهة التحديات المستقبلية في الإيرادات. المستثمرون الصبورون يحصلون اليوم على عوائد مقابل مخاطر قد لا تتحقق أبدًا.

بلوك: التقلبات ليست ضعفًا للمستثمرين على المدى الطويل

تأثرت شركة بلوك بأقسى ضربة — بانخفاض 34% هذا العام — بعد أن أدت نتائج الأرباح المخيبة للآمال إلى هبوط الأسهم بشكل حاد. شملت نتائج الربع الأول خسارة إعادة قياس بقيمة $93 مليون مرتبطة بحيازات البيتكوين، مما زعزع ثقة المستثمرين.

ومع ذلك، فإن الصورة التشغيلية لبلوك أقوى بكثير مما تشير إليه الأرقام الرئيسية. وصل الربح التشغيلي إلى $329 مليون قبل خسارة البيتكوين — بزيادة 32% على أساس سنوي. الآن، تمثل البيتكوين 40% من الإيرادات، وعلى الرغم من أن ذلك يضيف تقلبات، فإنه يضع بلوك في موقع مضاعف على تبني العملات الرقمية.

بالنسبة للبنية التحتية للتكنولوجيا المالية، أنظمة نقاط البيع، وتحويلات الأموال عبر تطبيق Cash App(، تظل بلوك في أسواق النمو الديموغرافي. عند نسبة سعر إلى أرباح 12 ونسبة سعر إلى أرباح مستقبلية أقل من 14، فإن السهم يضع في الحسبان تشاؤمًا كبيرًا. يجب على المستثمرين ذوي الآفاق الممتدة أن يروا الضعف الأخير كفرصة.

الخلاصة: الأسعار عند أدنى مستويات خلال 52 أسبوعًا لا تعني استثمارات سيئة

النمط الذي يتكرر عبر هذه الأسهم الثلاثة: مخاوف مشروعة على المدى القصير تخلق عمليات بيع مبالغ فيها. عندما تركز الأسواق على التعريفات، قضايا مكافحة الاحتكار، والمخاطر الكلية، فإنها غالبًا ما تقلل من قيمة القوة الربحية طويلة الأمد للأعمال المهيمنة.

التاريخ يكافئ المستثمرين الذين يشترون عندما تكون الأسعار منخفضة ولكن جودة الأعمال لا تزال سليمة. ألفابت، ميرك، وبلوك تقدم الآن بالضبط تلك الحالة من عدم التوازن — تم تسعير الجانب السلبي بينما لا يُقدَّر الجانب الإيجابي بعد. للمستثمرين الذين يتبعون استراتيجية الشراء والاحتفاظ بثقة، فترات تداول الأسهم ذات الجودة بالقرب من أدنى مستوياتها خلال 52 أسبوعًا هي بالضبط الأوقات التي تتراكم فيها الثروة.