تراجع التكنولوجيا وارتفاع العوائد يخلقان عوائق سوقية عبر الأسهم

مؤشرات الأسهم الأمريكية شهدت ضغط بيع كبير يوم الجمعة، مدفوعًا بتوجيهات مخيبة من قادة أشباه الموصلات وتعليقات مجلس الاحتياطي الفيدرالي المتشددة بشكل متزايد. انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 1.07%، في حين تراجع مؤشر ناسداك 100 بنسبة 1.91%، مسجلاً أدنى إغلاق له خلال أسبوعين. تراجع مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 0.51% من أعلى مستوياته على الإطلاق مؤخرًا. عكس عقود ديسمبر الآجلة ضعف السوق، حيث انخفضت عقود E-mini S&P بنسبة 1.07% وتراجعت عقود E-mini ناسداك بنسبة 1.94%.

قطاع أشباه الموصلات يقود الانسحاب مع ظهور مخاوف النمو

تحمل قطاع التكنولوجيا وطأة تراجع يوم الجمعة، مع تضرر أسهم أشباه الموصلات بشكل خاص. هبطت شركة Broadcom (AVGO) بأكثر من 11% بعد فشل الإدارة في تلبية توقعات المبيعات وعدم تقديم توجيه إيرادات للذكاء الاصطناعي لعام 2026 بشكل ملحوظ — وهو إشارة مهمة للمستثمرين حول عدم اليقين في النمو على المدى القريب في إنفاق البنية التحتية لمراكز البيانات.

تسربت خيبة الأمل عبر منظومة الشرائح. انخفضت شركة Micron Technology (MU) بنسبة 6%، بينما تراجعت شركة Marvell Technology (MRVL) و Lam Research (LRCX) بأكثر من 5% لكل منهما. ظهرت ضغوط إضافية على Applied Materials (AMAT)، وAdvanced Micro Devices (AMD)، وKLA Corp (KLAC)، وIntel (INTC)، حيث أغلقت جميعها بانخفاض يتراوح بين 3-4%. كما تراجعت Nvidia (NVDA)، وASML Holding (ASML)، وGlobalFoundries (GFS)، وARM Holdings (ARM) بأكثر من 3%.

أدت خيبات الأمل في أرباح Oracle وBroadcom هذا الأسبوع إلى إعادة تقييم مديري المحافظ للاستثمارات في التكنولوجيا وسط تقييمات مرتفعة وعدم اليقين حول ما إذا كانت النفقات الرأسمالية الضخمة على بنية تحتية للذكاء الاصطناعي ستولد عوائد نسبية. ومع ذلك، فإن هذا التحول إلى قطاعات الصناعة والطاقة قدم دعمًا لمؤشر داو جونز، معوضًا ضعف السوق الأوسع.

أسهم البنية التحتية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي تواجه أضرارًا جانبية

بعيدًا عن شركات أشباه الموصلات الصافية، شهدت الشركات التي توفر بنية تحتية حيوية لمراكز البيانات انخفاضات حادة. انخفضت Vertiv Holdings (VRT) بنسبة 9%، معبرة عن مخاوف بشأن تباطؤ الطلب على أنظمة إدارة الطاقة. انخفضت Amphenol (APH) و Constellation Energy (CEG) بنسبة 7% لكل منهما، بينما تراجع Eaton Corp (ETN) بنسبة 5%. امتدت الضعف إلى GE Vernova (GEV)، التي خسرت 4%.

ضعف البيتكوين يضغط على الأسهم المرتبطة بالعملات الرقمية

واجهت الأسهم المرتبطة بالعملات الرقمية أيضًا رياحًا مع تراجع البيتكوين بأكثر من 3%. انخفضت Galaxy Digital Holdings (GLXY) بنسبة 10%، في حين تراجعت Riot Platforms (RIOT) و MARA Holdings (MARA) بنسبة 2% لكل منهما. أنهت Coinbase Global (COIN) بانخفاض قدره 0.58%.

المتشددون في مجلس الاحتياطي يدفعون عوائد الخزانة للارتفاع

ارتفع عائد سند الخزانة لمدة 10 سنوات بمقدار 3.5 نقطة أساس ليصل إلى 4.192%، متأثرًا بتعليقات متباينة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي التي ركزت على مخاوف التضخم. قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو أوستان جولسبي، الذي صوت ضد آخر خفض سعر الفائدة،: “نظرًا لأن التضخم كان فوق هدفنا لمدة 4.5 سنوات، فقد توقف التقدم فيه لعدة أشهر… شعرت أن المسار الأكثر حكمة هو الانتظار لمزيد من المعلومات.”

أشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي جيف شميد، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند بيث هاماك، إلى معارضتهما لقرار خفض السعر الأخير، مفضلين سياسة “مقيدة بشكل معتدل” لمواصلة الضغط على التضخم. من الجانب المتشائم، أعربت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا آنا بولسون عن قلق أكبر بشأن ضعف سوق العمل من مخاطر التضخم.

يُقدر السوق الآن فقط احتمال بنسبة 24% لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في 27-28 يناير. في الوقت نفسه، أصبح منحنى العائد أكثر حدة بعد إعلان الاحتياطي الفيدرالي عن شراء ما يصل إلى $40 billion في سندات الخزانة قصيرة الأجل شهريًا لتعزيز سيولة النظام المالي.

الأسواق الدولية تظهر إشارات مختلطة

عرضت المؤشرات الخارجية صورة مختلطة. انخفض مؤشر Euro Stoxx 50 في أوروبا بنسبة 0.58%، بينما تعافت مؤشرات شنغهاي المركبة في الصين من أدنى مستوى له خلال 2.5 أسبوع ليغلق مرتفعًا بنسبة 0.41%. ارتفعت Nikkei Stock 225 اليابانية إلى أعلى مستوى لها خلال 4 أسابيع، حيث أغلقت بارتفاع 1.37%. تحركت عوائد السندات الحكومية الأوروبية للأعلى، مع ارتفاع عائد السند الألماني لمدة 10 سنوات بمقدار 1.4 نقطة أساس ليصل إلى 2.857%، وارتفع عائد السند البريطاني لمدة 10 سنوات بمقدار 3.3 نقطة أساس ليصل إلى 4.517%. تسعير سوق المبادلات في البنك المركزي الأوروبي يتوقع عدم وجود فرصة لخفض سعر الفائدة في اجتماع السياسة في 18 ديسمبر.

الأرباح الشركات توفر بصيص أمل

على الرغم من ضعف يوم الجمعة، انتهت موسم أرباح الربع الثالث بشكل إيجابي. مع إعلان 497 من أصل 500 شركة من مؤشر S&P 500 نتائجها، تجاوزت 83% التوقعات — مما يجعل هذا الربع الأفضل منذ 2021. ارتفعت أرباح الربع الثالث بنسبة 14.6%، متجاوزة بكثير النمو المتوقع البالغ 7.2% على أساس سنوي، وفقًا لبيانات Bloomberg Intelligence.

أبرز الأسهم الفردية

الأسهم الرابحة: قفزت شركة Lululemon Athletica (LULU) بنسبة 9% بعد أن أعلنت عن ربحية السهم للربع الثالث بقيمة 2.59 دولار مقابل توقعات الإجماع البالغة 2.22 دولار، ورفعت توجيه أرباح 2026 إلى 12.92-13.02 دولار. ارتفعت شركة Quanex Building Products (NX) بنسبة 9% بعد أن أعلنت عن ربحية السهم المعدلة للربع الرابع بقيمة 83 سنتًا، متجاوزة توقعات الإجماع البالغة 52 سنتًا. زادت شركة General Electric (GE) بنسبة 3% بعد تصنيفها من قبل Citigroup كأفضل خيار مع هدف سعر. تقدمت شركة Linde Plc $386 LIN( بنسبة 3% بعد أن عينتها Citigroup كأفضل اختيار مع هدف سعر. أضافت شركة Bristol-Myers Squibb )BMY$520 نسبة 2% بعد ترقية من Guggenheim إلى شراء.

الأسهم الخاسرة: كانت شركة Sandisk (SNDK) الرائدة بين الخاسرين، حيث هبطت بنسبة 14% بعد أن خفضت GF Securities التصنيف إلى الاحتفاظ. انخفضت شركة Netskope (NTSK) بنسبة 11% بعد نتائج الربع الثالث المخيبة وتوجيه خسائر للسنة كاملة. تراجعت شركة Ciena Corp (CIEN) بنسبة 9% بعد خفض من Northland Securities. انخفضت شركة Roblox (RBLX) بنسبة 6% بعد أن خفض JPMorgan التصنيف إلى محايد.