تسبب خطاب يويتا وادا، محافظ بنك اليابان، الأخير في نهاية العام في إثارة الاهتمام — حيث كان نغمه واضحًا يميل إلى التشدد، وأكد أن رفع أسعار الفائدة لم ينته بعد، وأن تطبيع السياسة النقدية أصبح اتجاهًا سائدًا. وهو واثق تمامًا من هدف التضخم عند 2%، مبررًا ذلك بأن ارتفاع الأجور يدفع الشركات لرفع الأسعار، وأن "الطبيعة الثابتة للفائدة عند الصفر" قد تصبح في الواقع شيئًا من الماضي.

تكشف هذه التصريحات عن العديد من المعلومات. فمعدل الفائدة على الين الآن هو الأعلى منذ عام 1995، لكن السوق لا تزال تنتظر الخطوة التالية. يويتا وادا أوضح أنه لا يرغب في ضغط الين، والمخاوف الرئيسية لديه تتعلق بأن انخفاض قيمة العملة قد يدفع التضخم إلى الارتفاع أكثر — وهذا المنطق مقبول أيضًا.

لكن هناك واقع مؤلم هنا: التضخم الأساسي تجاوز 2% منذ ما يقرب من ثلاث سنوات، ومع ذلك فإن الدخل الحقيقي للأسر يتآكل. حتى رئيس وزراء اليابان، سانوها تاكاشي، خرج يدعو الشركات لزيادة الأجور. فهل يمكن لرفع الفائدة أن يكسر هذا الجمود حقًا؟ أم أنه سيقع في مأزق آخر؟

إذا استمرت مسيرة رفع الفائدة في العام المقبل، فسيكون لذلك تأثير كبير على السيولة العالمية. فدورة رفع الفائدة غالبًا ما تعيد تشكيل منطق تخصيص الأصول، وسيتم تعديل موازنة الأصول التقليدية الملاذ الآمن والأصول ذات المخاطر. كيف ستتطور هذه "العاصفة"؟ هذا بالتأكيد أمر يستحق المراقبة.