أسواق الطاقة تحت الضغط: سعر برميل النفط اليوم يلامس أدنى مستوياته خلال سنوات عديدة وسط إشارات ضعف الطلب

واجهت أسواق النفط الخام العالمية ريحًا معاكسة كبيرة يوم الثلاثاء، حيث شهد سعر النفط اليوم انخفاضًا حادًا. تراجعت عقود خام غرب تكساس الوسيط لشهر يناير بمقدار -1.55 نقطة (-2.73%)، في حين انخفضت عقود البنزين RBOB لشهر يناير بمقدار -0.0514 (-2.97%). وصل كلا العقدين إلى أدنى مستوياتهما منذ 4.75 سنوات، مما يشير إلى تزايد المخاوف بشأن الطلب العالمي على الطاقة واحتمال ظهور فائض كبير من النفط في الأسواق العالمية.

إشارات اقتصادية ضعيفة تضغط على سعر النفط اليوم

صورة متشائمة رسمتها البيانات الاقتصادية الصادرة يوم الثلاثاء بشأن استهلاك الطاقة. ارتفع معدل البطالة في الولايات المتحدة إلى 4.6% في نوفمبر، مسجلاً أعلى مستوى خلال 4 سنوات، مما زاد من مخاوف الركود. كما خيبت أنشطة التصنيع العالمية الآمال — حيث انكمش مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في ديسمبر في الولايات المتحدة إلى 51.8، متجاوزًا التوقعات عند 52.1، بينما انخفض مؤشر مديري المشتريات التصنيعي لمنطقة اليورو إلى 49.2، مسجلاً أسرع وتيرة انكماش خلال 8 أشهر.

هذا الضعف الاقتصادي يضغط مباشرة على سعر النفط اليوم، حيث أن النمو الاقتصادي الأضعف عادةً ما يرتبط بانخفاض استهلاك الطاقة الصناعية. انخفض مؤشر S&P 500 إلى أدنى مستوى خلال 3 أسابيع يوم الثلاثاء، مما خفّض من معنويات السوق بشأن الآفاق الاقتصادية العامة والطلب على المنتجات البترولية.

تقلص المخاطر الجيوسياسية، وزيادة الضغوط الهبوطية

قد يعيد وقف إطلاق النار المحتمل بين روسيا وأوكرانيا تشكيل أسواق الطاقة بشكل كبير. أشار الرئيس الأوكراني زيلينسكي يوم الاثنين إلى أن المفاوضات مع الولايات المتحدة كانت “بناءة جدًا”، مما رفع التوقعات بإمكانية رفع العقوبات المفروضة على صادرات الطاقة الروسية. من المحتمل أن يؤدي هذا السيناريو إلى زيادة إمدادات النفط العالمية ويزيد من ضغط سعر النفط اليوم.

على العكس، قدم تصاعد التوترات في فنزويلا — التي تعد من أكبر 12 منتجًا للنفط الخام في العالم — دعمًا محدودًا. قامت الولايات المتحدة بالسيطرة على ناقلات النفط المفروضة عليها عقوبات قبالة سواحل فنزويلا، مما عرقل لوجستيات تصدير البلاد وخفض بشكل فعال إمدادات النفط العالمية من هذا المصدر.

ديناميكيات العرض والاقتصاديات التكريرية

انخفض هامش فرق السعر بين سعر الخام وتكاليف التكرير، والذي يقيس هوامش التكرير، إلى أدنى مستوى خلال 6 أشهر، مما قلل من حوافز المصافي لشراء الخام ومعالجته إلى منتجات نهائية. هذا الانكماش في الهوامش يقلل الطلب على النفط عند المضخة، مما يضغط أكثر على سعر النفط اليوم.

كشفت بيانات تخزين الناقلات عن ظروف فائض مقلقة. ذكرت شركة Vortexa أن النفط المخزن على ناقلات خام غير نشطة (stationary 7+ أيام) ارتفع إلى 120.23 مليون برميل في منتصف ديسمبر، مما يدل على تراكم ضغط العرض.

واجهت صادرات النفط الروسي تحديات هيكلية على الرغم من العوامل الداعمة. تضررت مصافي ووسائل النقل بسبب هجمات الطائرات بدون طيار المستمرة في أوكرانيا، مما قلل من قدرات تصدير روسيا إلى 1.7 مليون برميل يوميًا — أدنى مستوى خلال أكثر من 3 سنوات. أغلق تجمع أنابيب بحر قزوين مؤقتًا بعد تلف في الأنابيب، مما قيد مسار تصدير كازاخستان البالغ 1.6 مليون برميل يوميًا. تضاف العقوبات الجديدة من الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي إلى هذه القيود.

استراتيجية أوبك+ تتكيف مع بيئة فائض

أقرت أوبك+ في 30 نوفمبر بواقع الفائض الناشئ، والتزمت بإيقاف زيادات الإنتاج حتى الربع الأول من 2026. ستضيف الكارتل فقط 137,000 برميل يوميًا في ديسمبر قبل وقف التوسع، مبتعدة عن خطتها الأصلية لاستعادة الإنتاج. توقعت الوكالة الدولية للطاقة فائضًا قياسيًا قدره 4.0 مليون برميل يوميًا في عام 2026، مما دفع إلى هذا الموقف الحذر.

انخفض إنتاج أوبك من النفط الخام بمقدار 10,000 برميل يوميًا في نوفمبر ليصل إلى 29.09 مليون برميل يوميًا. تقدر المنظمة الآن فائضًا قدره 500,000 برميل يوميًا في أسواق الربع الثالث، عاكسةً التوقعات السابقة بعجز، حيث تجاوز إنتاج الولايات المتحدة التوقعات وزادت أوبك من إنتاجها.

زخم الإنتاج الأمريكي يدعم السوق رغم التحديات

وصل إنتاج النفط الأمريكي في الأسبوع المنتهي في 5 ديسمبر إلى 13.853 مليون برميل يوميًا، مقتربًا من رقم نوفمبر القياسي البالغ 13.862 مليون برميل يوميًا. قامت إدارة معلومات الطاقة (EIA) بترقية تقديرها لإنتاج الولايات المتحدة لعام 2025 إلى 13.59 مليون برميل يوميًا. ومع ذلك، لا تزال أعداد منصات الحفر النشطة في الولايات المتحدة محدودة عند 414 — أعلى بقليل من أدنى مستوى خلال 4 سنوات البالغ 407 في نوفمبر — وانخفضت بشكل حاد من ذروتها البالغة 627 منصة في ديسمبر 2022.

تظل مخزونات الولايات المتحدة الحالية أقل بنسبة 4.3% من المتوسط الموسمي خلال 5 سنوات، بينما مخزونات البنزين أقل بنسبة 1.8% من المستويات الطبيعية، وتظل مخزونات الديزل منخفضة بنسبة 7.7%. تتوقع التوقعات الإجماعية أن يظهر تقرير إدارة معلومات الطاقة يوم الأربعاء انخفاض مخزون النفط بمقدار 2.05 مليون برميل مقابل زيادة مخزون البنزين بمقدار 1.95 مليون برميل، مما يعكس أنماطًا موسمية معتادة وليس قوة في الطلب.

تخلق تداخل إشارات ضعف الطلب، وتوقعات خفض التصعيد الجيوسياسي، وضغوط سعر النفط اليوم، وظروف الفائض الهيكلي بيئة صعبة لأسواق الطاقة التي تسعى لتحقيق استقرار في الأسعار.