ارتفعت أسعار الذهب بالفعل لتتجاوز حاجز 4500 دولار، فهل هذا الارتفاع هو فقاعة قصيرة الأمد أم مقدمة لسوق صاعدة طويلة الأمد؟ أصدرت مؤخرًا تقرير بحثي سوقي يقدم إجابة مثيرة للاهتمام.

يعتقد التقرير أن هناك بالفعل علامات على الإفراط في السوق، وأن التقلبات القصيرة الأمد لا مفر منها. ولكن من منظور متوسط إلى طويل الأمد، لم تتغير المنطق الأساسي للسوق الصاعدة. المتغير الرئيسي هو مسار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي — فكل قرار يتخذه هذا "القبطان" السوقي يؤثر بشكل عميق على أداء الذهب والأصول المشفرة.

وفقًا للتوقعات، قد يتقسم سوق 2026 إلى مرحلتين: المرحلة الأولى مع تكرار بيانات التضخم، حيث سيشهد السوق فترة من التذبذب؛ وبعد ذلك، إذا بدأ الاحتياطي الفيدرالي دورة خفض الفائدة، فمن المحتمل أن يشهد السوق موجة جديدة من الصعود.

ما يستحق الانتباه أيضًا هو الفضة. بالمقارنة مع استقرار الذهب النسبي، فإن تقلبات سعر الفضة أكثر حدة، ويمكن القول إنها نسخة محسنة من أدوات الرافعة المالية. بالنسبة للمستثمرين ذوي القدرة المحدودة على تحمل المخاطر، فإن دخول سوق الفضة يتطلب تقييمًا حذرًا.

بدلاً من محاولة تخمين القمة قصيرة الأمد، من الأفضل متابعة كل تحول في سياسة الاحتياطي الفيدرالي. فهذا هو المفتاح الحقيقي لتحديد مسار السوق في المستقبل. كما أن العلاقة بين البيتكوين والذهب تتغير أيضًا في هذا الإطار، ويستحق تفاعل السوق المشفر مع الأصول التقليدية مراقبة مستمرة.