لماذا تجذب هذه الشركات الثلاثة العملاقة في التكنولوجيا اهتمام المؤسسات: نظرة عميقة على استثمار الربع الثالث

عندما يقوم كبار المستثمرين بتحركات كبيرة في محافظهم، من المفيد فحص أسبابهم. قامت شركة Duquesne Family Office التي أسسها ستانلي دروكنميلير ببعض التحركات الملحوظة خلال الربع الثالث، وعلى الرغم من التأخيرات في الكشف العام — حيث يتعين على صناديق التحوط الانتظار 45 يومًا بعد نهاية الربع للكشف عن ممتلكاتها من خلال ملفات SEC — إلا أنه لا تزال هناك رؤى قيمة يمكن الحصول عليها من فهم النظرية وراء هذه المشتريات.

أحد الاعتبارات الحاسمة: الفارق الزمني البالغ 135 يومًا بين الشراء الفعلي والمعرفة العامة يعني أن الظروف قد تكون تغيرت بشكل كبير. ومع ذلك، لا تزال الأسس التجارية الأساسية التي جذبت هذا المستثمر المتقدم تستحق التحليل اليوم.

انتعاش التجارة الإلكترونية من أمازون وهيمنتها على السحابة

أنشأ دروكنميلير مركزًا جديدًا في أمازون (NASDAQ: AMZN) خلال الربع الثالث، حيث اشترى 437,000 سهم تمثل حوالي $100 مليون في تخصيص رأس المال. هذا يمثل حوالي 2.4% من محفظته — وهو ليس مجرد إشارة رمزية.

ما الذي يجعل هذه الخطوة مثيرة للاهتمام بشكل خاص؟ طوال عام 2025، تسارع قطاع التجارة الإلكترونية الأساسي لأمازون ليصل إلى نمو بنسبة 10% على أساس سنوي، وهو معدل مهم يتناقض مع التوسع الأحادي الرقم المعتدل الذي شهدناه مؤخرًا. والأهم من ذلك، أن المحركات الحقيقية لعوائد المساهمين موجودة في أمازون ويب سيرفيسز وقسم الإعلانات، حيث حققا أقوى مسارات نمو الإيرادات خلال أكثر من 12 شهرًا.

ومع ذلك، أدت أداء السهم هذا العام إلى أدنى من أداء نظرائه التكنولوجيين، مما يشير إلى أن دروكنميلير قد يكون يضع نفسه لمعاودة التوازن. إذا حافظت أمازون على زخمها التشغيلي الحالي خلال 2026، فقد يمثل ذلك بالضبط نوعية الفرص القيمة التي يسعى رأس المال المتقدم لاستغلالها قبل أن يعيد السوق تقييمها بشكل أوسع.

Meta Platforms: التنقل في دورة إنفاق الذكاء الاصطناعي

Meta Platforms (NASDAQ: META) تقدم صورة أكثر تعقيدًا. بدأ دروكنميلير مركزًا بقيمة $56 مليون في الربع الثالث، لكن رد فعل السوق اللاحق خلق وضع توقيت محرج. بعد إصدار أرباح الربع الثالث في أواخر أكتوبر، شهد السهم انخفاضات حادة مع قلق المستثمرين بشأن توقعات الإنفاق الرأسمالي المرتفعة للشركة بهدف تعزيز بنية الذكاء الاصطناعي.

أدى رد فعل السوق إلى مقارنات غير مواتية مع استثمارات Meta المثيرة للجدل في الميتافيرس عام 2022، حيث تساءل البعض عما إذا كانت هذه النفقات على الذكاء الاصطناعي قد تتجاوز تدفقات النقد أو تتطلب تمويل ديون إضافي. ومع ذلك، فإن هذا التشاؤم يطمس الأداء التشغيلي الفعلي لـMeta: حيث شهد الربع الثالث نموًا في الإيرادات بنسبة 26% مدفوعًا بطلب قوي على الإعلانات عبر فيسبوك، إنستغرام، والمنصات التابعة، وهو أداء يحقق أسرع مكاسب في الزخم بين المستخدمين الذين يتفاعلون مع تجارب المحتوى.

هذا يمثل رد فعل مبالغ فيه من السوق. القلق المؤقت بشأن كثافة رأس المال قد طغى على الأسس القوية حقًا. المستثمرون الصبورون الذين يدركون هذا الانفصال قد يجدون الخصم الحالي مغريًا، خاصة عند النظر إلى موقع Meta التنافسي على المدى الطويل في تطبيقات الإعلان المدعومة بالذكاء الاصطناعي.

MercadoLibre: التنويع خارج تكنولوجيا الولايات المتحدة

MercadoLibre (NASDAQ: MELI) تكمل الثلاثي المؤسساتي، وتمثل زاوية تنويع استراتيجية نادرًا ما يتم التركيز عليها في بيئة مهووسة بالذكاء الاصطناعي اليوم. باعتبارها اللاعب المسيطر في التجارة الإلكترونية والتكنولوجيا المالية في أمريكا اللاتينية، توفر MercadoLibre تعرضًا جغرافيًا مهمًا خارج الأسواق الأمريكية وتقييمات تركز على التكنولوجيا.

تشكل مركز دروكنميلير بالفعل حوالي 3.5% من محفظته، وتوضح أنشطته في الربع الثالث — بإضافة 4,600 سهم (نمو تقريبي بنسبة 9%) — استمرار قناعته رغم تداول السهم أدنى من الذروات الأخيرة. للمستثمرين الذين يسعون لتقليل مخاطر التركيز مع الحفاظ على التعرض للتجارة الرقمية ذات النمو العالي ومعالجة المدفوعات، يمثل هذا وسيلة تنويع منضبطة ذات سجل حافل لعدة سنوات.

النظرية الاستثمارية الأعمق

ما الذي يربط بين هذه المراكز؟ اعتراف بأن على الرغم من دورات السوق وتقلبات المزاج المؤقتة، فإن الاتجاهات الأساسية في نمو التجارة الإلكترونية، واعتماد الحوسبة السحابية، ورقمنة الإعلانات لا تزال سليمة. هذه ليست رهانات معاكسة للحكمة السائدة — إنها تخصيصات محسوبة لشركات تنفذ بشكل جيد وسط اضطرابات سوق مؤقتة.

الاستنتاج الرئيسي: فهم الفارق الزمني في الإفصاحات المؤسسية يجب أن يدفع المستثمرين إلى إجراء تحليلات مستقلة بدلاً من تقليد مراكز صناديق التحوط بشكل أعمى، ومع ذلك، فإن الجودة الأساسية التي تمثلها هذه الاختيارات تستحق النظر الجدي في أي تخصيص تكنولوجي متوازن.