سيطرة شركة تايوان للرقاقات على سوق شرائح الذكاء الاصطناعي تتصاعد — إليك لماذا يهم الأمر

عندما تسيطر شركة واحدة على 70% من السوق

شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات (TSMC) ليست مجرد شركة أخرى لصناعة الرقائق — إنها في الأساس البنية التحتية التي تدعم طفرة الذكاء الاصطناعي بأكملها. مع حصة سوقية تبلغ 70% في تصنيع الرقائق وفقًا لـ TrendForce، أصبحت الشركة النقطة الحاسمة لكل لاعب تكنولوجي كبير. تعتمد شركة أبل، نفيديا، كوالكوم، AMD، وبرودكوم على مصانع TSMC لتحويل تصاميمها إلى سيليكون فعلي.

هذا ليس هيمنة عشوائية. إنه هيكلية. تستثمر TSMC مليارات الدولارات في قدرات التصنيع المتطورة التي لا يمكن للمنافسين ببساطة مجاراتها على نطاق واسع. وهذا يقودنا إلى السؤال الحقيقي: لماذا هذا ذو صلة بالمستثمرين الآن؟

الأرقام تحكي قصة نمو

إليك الجزء المثير للاهتمام. من المتوقع أن يتوسع سوق شرائح الذكاء الاصطناعي وحده بمعدل 29% سنويًا حتى عام 2030، ليصل إلى حوالي $323 مليار في الحجم. ولكن عند النظر إلى صناعة أشباه الموصلات بأكملها، تقدر ستاتيستا النمو ليصل إلى ما يقرب من 1.3 تريليون دولار بحلول عام 2030 — ارتفاعًا من السوق الحالي الذي يبلغ $789 مليار.

تعكس البيانات المالية لـ TSMC هذا الاتجاه المواتي. في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، حققت الشركة إيرادات تقارب $89 مليار، بزيادة قدرها 36% عن نفس الفترة من عام 2024. هذا ليس نموًا بطيئًا ومستقرًا؛ بل تسارع مدفوع بطلب العملاء من نفيديا، AMD، ومصممي الرقائق الآخرين الذين يركبون موجة الذكاء الاصطناعي.

كما أن إدارة التكاليف ظلت معقولة — زادت إيرادات السلع بنسبة 24% خلال نفس الفترة، مما يشير إلى أن TSMC ليست تتعرض لضغط كبير من زيادة الإنتاج. ومع ذلك، فإن الدخل الشامل نما فقط بنسبة 30%، متأخرًا عن نمو الإيرادات، مما يشير إلى ضغوط من خسائر العملات الأجنبية وغيرها من التحديات.

التقييم: أرخص مما تتوقع

إليك ما قد يفاجئك: على الرغم من ارتفاع الأسهم بأكثر من 50% خلال العام الماضي، فإن تقييم TSMC ليس مبالغًا فيه. تتداول الأسهم بمضاعف سعر إلى أرباح (P/E) قدره 29، أعلى من متوسط ​​الخمس سنوات البالغ 25، لكن ضع في الاعتبار السياق.

معظم عملاء TSMC الرئيسيين — أبل، نفيديا، برودكوم — يتداولون بمضاعفات أعلى بكثير. من المحتمل أن يعكس خصم TSMC المخاطر الجيوسياسية المشروعة: الشركة تصنع معظم الرقائق في تايوان، وهي نقطة اشتعال جيوسياسية ذكرها وارن بافيت عندما قام بيركشاير هاثاوي بتفكيك حصتها.

لكن هناك حجة مضادة: الطلب الضخم من الصين على شرائح TSMC يخلق حافزًا استراتيجيًا للحفاظ على استقرار سلسلة التوريد. جميع الأطراف — من عمالقة التكنولوجيا إلى الجهات الجيوسياسية — لديهم مصلحة في استمرار عمل TSMC.

اللعبة الحقيقية

الاتجاه الدائم بسيط: المزيد من الطلب على الذكاء الاصطناعي = رقائق أكثر تقدمًا = اعتماد أكبر على قدرات TSMC التصنيعية. TSMC هي حاليًا اللاعب الوحيد القادر على إنتاج أكثر الرقائق تقدمًا بالحجم الذي يتطلبه السوق. هذا ليس ميزة مؤقتة — إنه خندق دفاعي.

سواء تحققت المخاطر الجيوسياسية في النهاية أو ظلت مخاوف بعيدة، فإن النظرة المستقبلية المباشرة تتشكل بواسطة استمرار نمو الذكاء الاصطناعي وقدرات الإنتاج التي لا مثيل لها لدى TSMC. لقد أدت هذه التركيبة بالفعل إلى عوائد كبيرة، ومع توسع السوق المستهدف في المستقبل، لا تزال تقييمات الأسهم الحالية تبدو معقولة بالنسبة للفرصة.