لماذا يفر المستثمرون من صندوق البيتكوين الأمريكي المتداول في البورصة هذا ديسمبر

المصدر: CoinTribune العنوان الأصلي: لماذا يفر المستثمرون من صندوق البيتكوين الأمريكي هذا ديسمبر الرابط الأصلي: https://www.cointribune.com/en/why-investors-are-fleeing-us-bitcoin-etf-this-december/

هجرة رأس المال من صندوق البيتكوين

انتهى صندوق البيتكوين الفوري المدرج في الولايات المتحدة العام بسلسلة من التدفقات الخارجة الصافية تقريبًا دون انقطاع، باستثناء 17 ديسمبر.

وفقًا لبيانات من Farside Investors، سجلت عمليات السحب في 24 ديسمبر وحدها 175.3 مليون دولار، مما رفع إجمالي الأيام الخمسة الأخيرة إلى 825.7 مليون دولار. تعكس هذه السلسلة فترة من الانفصال الكبير عن المستثمرين المؤسساتيين.

يقترح المتداول أليك تفسيرًا مقبولًا على نطاق واسع في هذا الوقت من العام: “معظم المبيعات ناتجة عن حصاد خسائر الضرائب، مما يعني أنه يجب أن ينتهي خلال أسبوع”.

إليك الحقائق الرئيسية التي لوحظت خلال هذه الفترة:

• منذ 15 ديسمبر، كل يوم تداول ( باستثناء 12/17) شهد تدفقات خارجة
• غادر أكثر من 825 مليون دولار صناديق البيتكوين الأمريكية خلال أسبوع واحد
• سجلت عمليات السحب بقيمة 175.3 مليون دولار في 24 ديسمبر وحده
• اليوم الوحيد الذي شهد تدفقات واردة إيجابية: 17 ديسمبر، مع +457.3 مليون دولار
• السبب الرئيسي المذكر: حصاد خسائر الضرائب، استراتيجية تحسين الضرائب في نهاية العام
• العامل المفاقم: انتهاء صلاحية خيارات رئيسية أثرت على معنويات السوق

بالنسبة لأليك، هذه الديناميكية مؤقتة أساسًا: “إنها مؤقتة، وسرعان ما ستعود المؤسسات إلى الشراء”. يشارك العديد من المحللين هذا الرأي، معتبرين أن السيولة ليست مدمرة بل غير نشطة فقط.

قد يحدث استرداد التدفقات الإيجابية بمجرد إعادة فتح الأسواق في يناير، بشرط أن تظل الظروف الاقتصادية الكلية والتنظيمية مستقرة.

عندما يعيد آسيا الشراء بعد البيع الأمريكي: نحو إعادة توزيع جغرافية للتدفقات

بعيدًا عن الاعتبارات المالية أو التقنية، هناك نقطة بيانات هيكلية تقلق المحللين: تحول مركز الثقل في الطلب على البيتكوين.

كانت قيمة Premium على Coinbase، وهي مؤشر يقيس الفجوة بين سعر البيتكوين على منصة مرجعية أمريكية وتلك على بورصة آسيوية رئيسية، سلبية لمعظم ديسمبر.

هذا يعني أن سعر العملة الرقمية الرائدة غالبًا ما يكون أدنى في الولايات المتحدة منه في آسيا، مما يعكس ضعفًا مستمرًا في الطلب الأمريكي. يلخص المحلل تيد بيليوز الأمر قائلاً: “الولايات المتحدة الآن أكبر بائع للبيتكوين. آسيا اليوم أكبر مشترٍ”.

قد يكون لهذا التحول الإقليمي في التدفقات تداعيات أعمق بكثير من مجرد تغير قصير الأمد. فهو يعكس بشكل محتمل عدم توافق المصالح والاستراتيجيات بين الأسواق الغربية، الأكثر حساسية للضرائب والتنظيم، والأسواق الآسيوية، حيث تبدو ديناميات النمو والرغبة في المخاطرة أكثر مرونة أمام عدم اليقين الاقتصادي الكلي.

علاوة على ذلك، من الجدير بالذكر أن المتوسط المتحرك لمدة 30 يومًا للتدفقات على صناديق البيتكوين والإيثريوم ظل سلبيًا منذ أوائل نوفمبر، مما يشير إلى تباطؤ أكثر استمرارية مما توحي به التحركات اليومية فقط.

تدفقات الصناديق الخارجة تشير إلى تراجع المؤسسات عن البيتكوين، مما يكشف عن حذر متزايد في نهاية العام. يبقى أن نرى ما إذا كان هذا التحرك يعكس انفصالًا دائمًا أو توقفًا تكتيكيًا قبل إعادة التموضع المحتملة في أوائل 2026.