ما هو خيار (Option)؟ دليل تفصيلي للمبتدئين

ما هو الخيار؟ المفهوم الأساسي لحقوق الاختيار

حق الاختيار (Option) هو عقد مشتق يسمح للمالك – ولكن ليس إلزاميًا – بشراء أو بيع كمية من الأصل الأساسي بسعر محدد مسبقًا، في الوقت المحدد أو قبل تاريخ انتهاء العقد.

لفهم الأمر بشكل أفضل، تخيل أنك تتوقع أن يرتفع سعر البيتكوين في المستقبل. بدلاً من شراء البيتكوين مباشرة بمبلغ كبير، يمكنك شراء عقد خيار شراء البيتكوين بسعر 28,000 دولار. إذا ارتفع السعر إلى 35,000 دولار عند انتهاء الصلاحية، ستحقق ربحًا كبيرًا. ولكن إذا انخفض السعر إلى 20,000 دولار، ستخسر فقط الرسوم الأولية دون خسارة إضافية.

الفرق بين الخيار والعقود الآجلة

سؤال شائع هو الفرق بين حق الاختيار (Option) والعقد الآجل (Futures). النقطة الأساسية هي:

• الخيار: يحق للمشتري ولكن ليس عليه الالتزام بتنفيذ الصفقة
• العقد الآجل: يحمل حامل المركز التزامًا بشراء أو بيع الأصل بسعر العقد عند انتهاء الصلاحية

ثلاثة فوائد رئيسية للخيار

1. الوصول إلى الأصول دون امتلاكها الخيار هو أداة مشتقة تتيح لك جني الأرباح من تقلبات سعر البيتكوين، والإيثيريوم أو أصول أخرى دون الحاجة لشرائها وتخزينها. كل ما عليك هو دفع رسوم صغيرة (تسمى Premium).

2. قوة الرافعة المالية باستخدام 1000 دولار، يمكنك تحقيق أرباح من مركز يعادل 100,000 دولار إذا استخدمت رافعة 1:100. هذا يسمح بالتداول برأس مال أقل، لكن المخاطر تكون أكبر أيضًا.

3. جني الأرباح في سوق الانخفاض على عكس التداول التقليدي (الشراء ثم الانتظار للارتفاع)، يمكنك جني الأرباح عندما ينخفض سعر الأصل من خلال شراء خيار البيع (Put option).

مكونات عقد الخيار

تاريخ الانتهاء (Expiration Date) هو اليوم الأخير الذي يمكنك فيه تنفيذ حقك. بعد هذا اليوم، لن يكون للعقد قيمة إذا لم تنفذه.

سعر التنفيذ (Strike Price) هو السعر الثابت الذي يحق لك شراء أو بيع الأصل عنده. هذا السعر لا يتغير طوال مدة صلاحية العقد، بغض النظر عن تقلبات السوق.

قيمة التأمين (Premium) هو المبلغ الذي تدفعه لشراء الخيار. إذا قررت عدم تنفيذ الحق، فلن يتم استرداد هذا المبلغ – ويعتبر كتكلفة للصفقة.

حجم العقد (Contract Size) هو كمية الأصل الأساسي التي يمثلها عقد الخيار. عادةً، يتم تحديد هذا الرقم مسبقًا لكل نوع من الأصول.

خيار الشراء وخيار البيع: نوعان أساسيان من الخيارات

خيار الشراء – Call Option

خيار الشراء يمنح الحق في شراء الأصل بسعر معين. تشتري خيار الشراء عندما تتوقع أن يرتفع السعر.

مثال: سعر البيتكوين الحالي هو 27,800 دولار، تشتري خيار شراء بسعر تنفيذ 30,000 دولار. إذا ارتفع السعر إلى 35,000 دولار عند انتهاء الصلاحية، يمكنك الشراء بالسعر 30,000 دولار وبيعه فورًا لتحقيق ربح 5,000 دولار (خصمًا من Premium). وإذا ارتفع السعر فقط إلى 28,000 دولار أو انخفض، فلن تنفذ الخيار وتخسر فقط Premium.

مخاطر وأرباح خيار الشراء:

• الحد الأقصى للخسارة: يساوي قيمة Premium المدفوعة
• الأرباح: غير محدودة

ثلاث حالات لخيار الشراء:

• داخل المال (ITM): سعر التنفيذ < السعر السوقي الحالي → ربح عند التنفيذ
• عند المال (ATM): سعر التنفيذ ≈ السعر السوقي (قريب من) → خسارة تساوي Premium
• خارج المال (OTM): سعر التنفيذ > السعر السوقي الحالي → لا فائدة من التنفيذ

خيار البيع – Put Option

خيار البيع يمنح الحق في بيع الأصل بسعر معين. تشتري خيار البيع عندما تتوقع أن ينخفض السعر.

مثال: سعر البيتكوين الحالي هو 27,800 دولار، تشتري خيار بيع بسعر تنفيذ 25,000 دولار. إذا انخفض السعر إلى 20,000 دولار عند انتهاء الصلاحية، يمكنك البيع بالسعر 25,000 دولار – مما يحميك من انخفاض السعر ويحقق ربحًا كبيرًا. وإذا ارتفع السعر إلى 32,000 دولار، فلن تنفذ الخيار.

مخاطر وأرباح خيار البيع:

• الحد الأقصى للخسارة: يساوي قيمة Premium المدفوعة
• الأرباح: غير محدودة

ثلاث حالات لخيار البيع:

• داخل المال (ITM): سعر التنفيذ > السعر السوقي الحالي → ربح عند التنفيذ
• عند المال (ATM): سعر التنفيذ ≈ السعر السوقي (قريب من) → خسارة تساوي Premium
• خارج المال (OTM): سعر التنفيذ < السعر السوقي الحالي → لا فائدة من التنفيذ

جدول المقارنة بين خيار الشراء وخيار البيع

استراتيجيات تداول الخيارات الأساسية

استراتيجية البيع المغطى (Covered Call) تمتلك البيتكوين وتبيع خيار شراء لزيادة الدخل. إذا لم يتجاوز سعر البيتكوين سعر التنفيذ عند انتهاء الصلاحية، تحتفظ بالبيتكوين وتستلم الرسوم. إذا تجاوز، عليك بيع البيتكوين بالسعر المحدد – أي تقيد أرباحك عند ذلك الحد.

استراتيجية الشراء الطويل (Long Put) تشتري خيار بيع عندما تتوقع انخفاض السعر. إذا انخفض السعر بشكل كبير، يمكن أن تكون الأرباح مضاعفة لمبلغ الاستثمار. المخاطر محدودة وتقتصر على Premium المدفوع.

استراتيجية المراهنة المزدوجة (Married Put) تمتلك البيتكوين وتشتري خيار بيع كـ"تأمين". إذا ارتفع السعر، تربح من البيتكوين. إذا انخفض، يعوض خيار البيع الخسارة. هذه استراتيجية لحماية المحفظة.

مزايا تداول الخيارات

• زيادة فرص الربح: يمكنك الربح في السوق الصاعدة والهابطة
• تأمين المخاطر: المخاطر محددة مسبقًا (حد أقصى = Premium)، مناسبة للوقاية من الخسائر
• فعالية رأس المال: الرافعة المالية تتيح تحقيق أرباح كبيرة برأس مال صغير
• مرونة الاستراتيجيات: توجد طرق متعددة لدمج Call/Put لإنشاء مراكز مناسبة للأهداف
• عدم الحاجة لامتلاك الأصل: التداول بشكل غير مباشر دون تخزين البيتكوين أو الإيثيريوم

عيوب تداول الخيارات

• أكثر تعقيدًا: يتطلب فهم مفاهيم فنية وقواعد معقدة، غير مناسب للمبتدئين تمامًا
• تكاليف أعلى: يتطلب هامش وعمولات أعلى غالبًا من العقود الآجلة أو الأسهم
• مخاطر للبائع: قد يتحمل البائع خسائر غير محدودة إذا تقلب السوق بشدة
• نداء الهامش (Margin Call): إذا لم يكن لديك هامش كافٍ، قد تقوم المنصة بتصفية مركزك
• مخاطر المنصة: مثل انهيار المنصة أو مشاكل تقنية قد تؤدي إلى خسارة رأس المال (مثل حالات تصفية الهامش الجماعية التي حدثت في السوق)

الوضع القانوني لتداول الخيارات في فيتنام

في فيتنام، لم يُنظم تداول الخيارات بشكل واضح حتى الآن. ومع ذلك، يُسمح بتداول الخيارات وفقًا لقرار 158/2020/NĐ-CP الخاص بالأوراق المالية المشتقة. حاليًا، يُجرى التداول عبر السوق غير المنظمة (OTC) ويقتصر على المؤسسات الكبرى.

أول منتج مشتق في سوق الأوراق المالية الفيتنامي هو عقد المستقبل على مؤشر VN30. وفقًا للإحصائيات حتى نهاية نوفمبر 2022، بلغ عدد حسابات التداول للمشتقات أكثر من 1.15 مليون، وارتفع متوسط حجم تداول عقد VN30 المستقبلي من 10,954 عقدًا في الجلسة عام 2017 إلى ما يقرب من 250,000 عقد في الجلسة حتى نوفمبر 2022.

وفي المستقبل، قد يوسع سوق الأوراق المالية الفيتنامي منتجات مشتقة أخرى مثل الخيارات على الأسهم والمؤشرات.

أماكن تداول الخيارات

نظرًا لأن سوق الأوراق المالية الفيتنامي يقتصر على تداول العقود الآجلة على VN30، يمكن للمستثمرين الراغبين في تداول الخيارات البحث عن منصات دولية تدعم هذا المنتج.

معايير اختيار منصة التداول:

• أن تكون مرخصة من قبل مؤسسات مالية دولية موثوقة
• توفر أدوات إدارة المخاطر وحماية الرصيد السلبي
• خدمة عملاء ممتازة
• منصة سهلة الاستخدام ومتوافقة مع أجهزة متعددة
• نسبة الرافعة المالية مرنة ورسوم تداول تنافسية

دليل بدء تداول الخيارات

أولاً، عليك أن تفهم أن تداول الخيارات يختلف عن شراء البيتكوين أو الأسهم التقليدية. عندما تشتري البيتكوين بسعر منخفض وتبيعه بسعر مرتفع، تعتمد أرباحك على فرق السعر. لكن مع الخيارات، لديك فرصة لتحقيق أرباح حتى لو لم يرتفع سعر الأصل كما تتوقع.

الخطوة 1: التعلم بشكل مكثف قبل البدء، خصص وقتًا لدراسة المفاهيم الأساسية، أنواع الخيارات، استراتيجيات التداول، وإدارة المخاطر.

الخطوة 2: ابدأ بحجم صغير عند الاستعداد، لا تستثمر مبالغ كبيرة. ابدأ بعقود صغيرة لاكتساب الخبرة.

الخطوة 3: اختر أصلًا مألوفًا ركز على أصل تفهمه جيدًا (مثل البيتكوين أو الإيثيريوم) قبل التوسع.

الخطوة 4: وضع استراتيجية واضحة حدد هدف الربح، مستوى الخسارة المحتمل، واتباع استراتيجيتك بشكل منتظم.

الخطوة 5: إدارة المخاطر لا تضع كل رأس مالك في عقد واحد. قسم رأس المال، استخدم أوامر وقف الخسارة، واحتفظ بجزء من المال كاحتياطي للنداءات الهامشية.

الخلاصة

يتيح تداول الخيارات فرصًا جديدة لتحقيق الأرباح بجانب طرق الاستثمار التقليدية. ومع ذلك، فهي أداة معقدة وتنطوي على مخاطر. ليست للجميع، ويجب أن تمتلك معرفة قوية، وانضباطًا عاليًا، وأن تكون مستعدًا لتحمل المخاطر.

تذكر: الأرباح العالية دائمًا ما تكون مصحوبة بمخاطر عالية. قبل دخول عالم الخيارات، تأكد من فهمك الكامل لما تفعله.