ماذا سيحدث بعد ظهر اليوم في الساعة 4؟ تسوية خيارات البيتكوين بقيمة 237 مليار دولار — أكبر عملية من نوعها في التاريخ. هذا ليس مجرد رقم، بالنسبة للمستثمرين الأفراد، يعني تقلبات حادة محتملة في السوق.

فهم ذلك يتطلب مراجعة سجلات التسويات السابقة. كل عملية تسوية ضخمة تعيد رسم ملامح السوق المستقبلية. بعد تسوية نهاية عام 2023، قفزت BTC مباشرة إلى 4.8万؛ وتسوية مارس 2024 كانت شرارة سوق الثور الناتج عن النصف؛ لكن في يونيو 2024 كانت الأمور مختلفة، حيث تم ضرب السعر أولاً بعد التسوية، ثم تعافى لاحقًا. ما وراء ذلك؟ المؤسسات تستغل "ألم النقطة القصوى" وآلية التحوط باستخدام غاما في التلاعب. هم يخططون مسبقًا، ويستخدمون استراتيجيات مشتقات معقدة لكبح التقلبات، وعندما يحين يوم التسوية، يتم تحرير الضغوط الاصطناعية، إما أن يقفز السعر بشكل جنوني أو يهبط بشكل حاد، وغالبًا ما يكون المستثمرون الأفراد غير مستعدين.

أما عن "ألم النقطة القصوى" في هذه المرة — 96,000 دولار. هذا السعر مهم جدًا لأنه يمثل أعلى نقطة خسارة لمعظم سوق الخيارات. لدى المؤسسات دافع قوي لتثبيت السعر حول هذا المستوى قبل التسوية، مما يجعل العديد من مراكز الخيارات غير صالحة. بعد إتمام التسوية، تختفي تلك الضغوط الاصطناعية، ويبتعد السعر حتمًا عن هذا النطاق. سواء ارتفع أو انخفض، غالبًا ما يتحدد ذلك بنوايا كبار المستثمرين.

ما هو حال المستثمرين الأفراد الآن؟ يخافون من تفويت الفرصة ويخشون أن يتعرضوا للخسارة. وهذا بالضبط ما تريده المؤسسات أن تراه. يظهر الطابع البشري بشكل واضح في مثل هذه اللحظات — في ظل تقلص السيولة خلال العطلات، تصنع المؤسسات "هدوء قبل العاصفة"، ويكون المستثمرون الأفراد إما متوترين بشكل مفرط أو متفائلين بشكل أعمى، ويصبح يوم التسوية بمثابة "يوم الشبكة" لهم.

السبب في أن التاريخ يتكرر بشكل مدهش هو أن نفسية المشاركين لم تتغير أبدًا. المهم هو أن ندرك: التقلبات الكبيرة ستأتي عاجلاً أم آجلاً، والفرق هو متى وأي اتجاه. أولئك الذين يستعدون مسبقًا غالبًا ما يجدون فرصًا عندما يقطع الآخرون اللحوم.

مهما كانت التقلبات عنيفة، الحفاظ على اليقظة هو الأهم. لا تدع الانخفاض المفاجئ يربك إيقاعك، ولا تنخدع بالانتعاش. كل حدث كبير هو نافذتك لمراقبة تصرفات المشاركين في السوق — فهمها بشكل صحيح، هو ما يمكن أن يحررك من قيود النفس البشرية في قراراتك التداولية.