علامات تحذيرية تتزايد حول شركة Opendoor Technologies مع فقدان الزخم في الانتعاش

ما الذي يحدث مع Opendoor؟

شركة Opendoor Technologies (NASDAQ: OPEN) ارتفعت بنسبة تقارب 280% حتى عام 2025، مدعومة بزخم الأسهم الميمية وتأييدات تنفيذية عالية المستوى. ومع ذلك، بدأت أجراس الإنذار تدق حيث انخفض السهم بنسبة 21.4% في ديسمبر فقط، وتشير الأسس الأساسية إلى تحديات إضافية في المستقبل.

في البداية، كان الارتفاع مدفوعًا بمكالمات صعودية من مستثمرين بارزين وتغييرات استراتيجية في القيادة، بما في ذلك تعيين كاز نجاتيان—الذي كان يشغل سابقًا منصب المدير التنفيذي للعمليات في Shopify—كرئيس تنفيذي، بالإضافة إلى عودة المؤسسين المشاركين كيث رابويز وإريك وو إلى مجلس الإدارة. ومع ذلك، يبدو أن هذا الزخم الساخن يبدأ في التبريد مع تحول اهتمام السوق إلى أماكن أخرى.

مشكلة دوران الأسهم الميمية

علامة واضحة: المستثمرون الذين دعموا Opendoor قد تحولوا مؤخرًا إلى Nextdoor، وهي سهم ميمي آخر حظي بحماس مماثل. على الرغم من أن الأسماء متشابهة، إلا أن الأعمال تختلف جوهريًا—تعمل Opendoor كمنصة عقارات عبر الإنترنت، في حين أن Nextdoor تعمل كشبكة اجتماعية محلية جدًا.

يشير هذا الدوران في رأس المال إلى أن الاهتمام المضارب بـ Opendoor قد يتراجع، مع سعي المتداولين لفرص جديدة لتحقيق أرباح سريعة. على الرغم من أن السهم انخفض حوالي 41% من ذروته في 2025، إلا أن مضاعفات التقييم لا تزال مرتفعة مقارنة بالظروف السوقية الحالية.

التحديات الهيكلية في سوق الإسكان

القلق الحقيقي يكمن أعمق من تقلبات الأسهم الميمية. تعتمد استراتيجية التحول في Opendoor—المعروفة باسم “Opendoor 2.0”—على دمج الذكاء الاصطناعي والتحول نحو اقتصاديات رسوم المعاملات بدلاً من مكاسب تقدير العقارات. نجحت الشركة في تقليل التكاليف وعدد الموظفين من خلال اعتماد الذكاء الاصطناعي، لكن التنفيذ لا يضمن الربحية.

يعتمد النجاح على توسيع حجم المعاملات بشكل كبير من خلال المنصة. ومع ذلك، فإن إشارات سوق الإسكان مختلطة في أفضل الأحوال. على الرغم من أن نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثالث تجاوز التوقعات، إلا أن المكاسب كانت مركزة بين المستهلكين ذوي الدخل الأعلى والإنفاق الحكومي. تظهر الأسر ذات الدخل المنخفض تدهورًا في الثقة، وتشير مبيعات المنازل البطيئة إلى أن الأمريكيين يتخذون موقفًا حذرًا بشأن استقرار التوظيف والتعرض للعقارات.

ماذا يعني هذا للمستقبل

مزيج من تراجع زخم الأسهم الميمية، وتقييمات مرتفعة، وسوق إسكان مقيد بالمستهلكين يخلق خلفية صعبة لعملية تحول Opendoor. إذا فشل النمو في المبيعات على المدى القريب في التحقق—وهو احتمال حقيقي نظرًا للضغوط الاقتصادية الكلية—قد يفقد المستثمرون المضاربون اهتمامهم تمامًا، مما قد يدفع السهم إلى الانخفاض أكثر.

يجب على المستثمرين الذين يفكرون في Opendoor أن يوازنوا بعناية بين ما إذا كانت رواية التحول تبرر التقييمات الحالية مقابل الواقع الاقتصادي الكلي الذي قد يبطئ من مسار نمو المنصة.