لاعب الكيماويات الخاصة يقفز بنسبة 111% في حين تقوم صندوق كبير بتعديل تعرضه $35M

الأداء الاستثنائي للسهم

Perimeter Solutions (NYSE: PRM) حققت عوائد مذهلة للمساهمين، حيث ارتفع السهم بنسبة 111% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية—أداء يفوق بشكل كبير مكاسب مؤشر S&P 500 البسيطة التي بلغت 15% في نفس الفترة. ووفقًا لأحدث جلسة تداول، كانت أسعار الأسهم عند 28.08 دولار، مما يعكس قيمة سوقية قدرها 4.15 مليار دولار. ومع ذلك، وسط هذا الاتجاه الصاعد، قرر على الأقل مستثمر مؤسسي واحد تقليل رهانه المركز.

عندما يصبح الفائزون كبيرين جدًا: تحركات إدارة الأصول على الساحل الشرقي

باع East Coast Asset Management، ومقرها ماساتشوستس، 497,847 سهمًا من Perimeter Solutions خلال الربع الثالث، وفقًا لملف SEC بتاريخ 14 نوفمبر. قلل هذا من قيمة مركزه بحوالي 6.40 مليون دولار مقارنة بالفترة السابقة.

على الرغم من التراجع، لا تزال الصناديق معرضة بشكل كبير. حتى 30 سبتمبر، كانت الصناديق تمتلك ما يقرب من 1.6 مليون سهم بقيمة 35.24 مليون دولار—وما زالت تمثل 11.04% من أصولها القابلة للإبلاغ في تقرير 13F. من بين 68 مركزًا في الأسهم الأمريكية بقيمة إجمالية 319.18 مليون دولار، يحتل Perimeter Solutions المرتبة الثانية كأكبر استثمار للصندوق، بعد حصة بقيمة 50.07 مليون دولار في شركة جوجل (NASDAQ: GOOGL).

توضح أكبر خمسة ممتلكات للصندوق صورة واضحة عن توجهه نحو الشركات التقنية والصناعية ذات القيمة السوقية الكبيرة:

1. جوجل (Alphabet): 50.07 مليون دولار (15.7% من الأصول المدارة)
2. PRM (Perimeter Solutions): 35.24 مليون دولار (11.0% من الأصول المدارة)
3. TDG (TransDigm Group): 30.83 مليون دولار (9.7% من الأصول المدارة)
4. META (Meta Platforms): 30.75 مليون دولار (9.6% من الأصول المدارة)
5. TSLA (Tesla): 30.43 مليون دولار (9.53% من الأصول المدارة)

الزخم التجاري لا يزال قويًا

يجب تفسير قرار الصندوق بتقليل التعرض بحذر. لا تزال Perimeter Solutions تظهر قوة تشغيلية. في الربع الثالث، ارتفعت الإيرادات بنسبة 9% على أساس سنوي إلى 315.4 مليون دولار، بينما زاد EBITDA المعدل بنسبة 9% أيضًا ليصل إلى 186.3 مليون دولار. قاد قطاع السلامة من الحرائق الارتفاع، مسجلًا قفزة بنسبة 13% في EBITDA القطاعي.

كان الأداء منذ بداية العام أكثر إثارة للإعجاب، حيث ارتفع EBITDA المعدل بنسبة 20% ووصلت الأرباح المعدلة للسهم إلى 0.82 دولار، مقارنة بـ 0.75 دولار في العام السابق. لا تزال محفظة الشركة من مواد مقاومة للحرائق، ورغاوي مكافحة الحرائق، والإضافات المزلقة—التي تُسوق تحت علامات تجارية مثل PHOS-CHEK، FIRE-TROL، AUXQUIMIA، SOLBERG، و BIOGEMA—تلقى صدى لدى المشترين الفيدراليين، الحكوميين، والتجاريين عبر الولايات المتحدة، ألمانيا، وخارجها.

إعادة توازن المحفظة، وليس الاستسلام

إليك الفارق المهم: بيع $6 مليون دولار من الأسهم بعد ارتفاع بنسبة 111% ليس إشارة للخروج. إنه إدارة محفظة منضبطة. حافظ الصندوق على وزن 11% في Perimeter Solutions حتى بعد التخفيف، مما جعله ثاني أكبر مركز له. هذا التزام ذو معنى.

بعد أن يتضاعف سعر السهم، يساعد تقليل الحصة على إعادة توازن مخاطر التركيز دون التخلي عن الفرضية الأساسية للاستثمار. للمستثمرين على المدى الطويل، هذه هي الرسالة—لم يكن هذا بيعًا هلعًا أو فقدانًا للثقة. كان هذا الصندوق يقول، “نحن على حق بشأن هذه الشركة، لكننا بنينا تعرضًا كبيرًا جدًا لدرجة أن نتركه يسير بدون رقابة.” هذا هو إدارة المخاطر النموذجية في حالة الفائز.