2025-12-31 15:20:17

في سوق التشفير هناك مسألة متكررة: لماذا تحقق بعض المشاريع أرباحًا يوميًا وفيرة، لكن الرموز المميزة تصبح ورقًا غير ذي قيمة؟

إحدى أكبر منصات التداول اللامركزية (DEX) هي مثال حي على ذلك. كقائد للسوق، مع حجم رسوم يومي يصل إلى عدة ملايين من الدولارات، ماذا عن حاملي الرموز؟ لم يتلقوا حتى توزيعًا بسيطًا من الأرباح على مدى فترة طويلة. هذا الظاهرة أدت إلى ظهور نظرية "عدم فاعلية رموز الحوكمة"، وكثيرون يشتكون من ذلك.

مؤخرًا، اقترحوا حرق 100 مليون رمز، واعتبره الكثيرون نقطة تحول من "الحوكمة الصافية" إلى "اكتساب القيمة". بصراحة، أعتقد أن الأمر أشبه بالمقامرة. إذا ربحت، تكون سعيدًا، وإذا خسرت، قد لا تتمكن من التعافي.

دعني أشرح المفهوم الأساسي: الفرق بين رموز الحوكمة ورموز القيمة، هو في النهاية، هل يمكنها مشاركة أرباح المشروع أم لا. في الماضي، كان حاملو الرموز يقتصرون على التصويت، وحتى لو صوتوا ضد، قد لا يكون لذلك فائدة (انظر إلى معدل الموافقة الذي بلغ 99.9% في هذه الحالة)، ناهيك عن الحصول على جزء من أرباح المشروع.

منطق هذا الاقتراح هو: تحويل جزء من رسوم التداول إلى إيرادات البروتوكول، لاستخدامها في إعادة شراء وحرق الرموز. من الظاهر أن حاملي الرموز يستفيدون بشكل غير مباشر — الحرق يقلل من المعروض، وزيادة ندرة الرموز، مما يرفع السعر نظريًا. هذا يفتح نافذة لتوزيع القيمة.

لكن المشكلة تكمن هنا — الثمن باهظ جدًا. من أجل الحصول على إيرادات البروتوكول، قام المشروع بتقليل حصة مزودي السيولة، مما يقلل أرباحهم بمقدار سدس. من منظور آخر، السيولة هي أساس منصة DEX، وLP هو أساس الأساس. بدون مزودي السيولة، تصبح منصة DEX فارغة من المحتوى.

هذا يشبه مالك المطعم الذي يختار تقليل رواتب الطهاة والموظفين ليزيد من أرباح الأسهم للمساهمين. قد تظهر الأرقام على الورق بشكل جيد على المدى القصير، لكن على المدى الطويل، يفقد الموظفون الموهوبون، وتتناقص قدرة المطعم التنافسية تدريجيًا.

شاهد النسخة الأصلية

قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.

تسجيلات الإعجاب 22

أعجبني
22
6
إعادة النشر
مشاركة

تعليق

0/400

BoredWatcher

· 01-03 07:59

حان الوقت لقص الألبوم مرة أخرى، هذه المرة مباشرة بالسكين. حرق الرموز يبدو رائعا، ويؤلمني حقا أن LP تم تقليصه بسدس الدولارات. استيقظوا جميعا، بدون سيولة، هذا الDEX أصبح جثة. هذا الروتين يمارس منذ زمن طويل، دع حامل العملة يتذوق بعض الحلاوة أولا، ثم إذا لم تستطع الركض، يحين وقت رمي القدر. 99.9٪ ناجح؟ هذا النمط من التصويت مثير للجدل، ولا أحد يستمع إليه. بصراحة، لا يزال الصراع النهائي في المشروع لإنقاذ نفسه، والمراهنة على التدمير يمكن أن تسحب الطبق. إذا فزت، ستتفاخر برؤيتك، وإذا خسرت، تلوم السوق لأنه لم يمنحك فرصة.

شاهد النسخة الأصليةرد0

MidnightTrader

· 01-03 07:07

هذه المقترحات الخاصة بالتدمير حقًا تردي، حيث تم قطع عائدات LP بمقدار سدس، وعلى المدى الطويل لن يبقى الكثير من السيولة. انتظر، ارتفاع سعر الرمز المميز يجعل حاملي الرموز يشعرون بالرضا، لكن إذا لم تتوفر سيولة على DEX فماذا ستفعل؟ هذه حقًا طريقة لقتل الدجاج للحصول على البيض، والرسوم البيانية القصيرة الأجل تبدو جيدة فقط. على أي حال، أنا لا أصدق معدل النجاح بنسبة 99.9%، فآلية التصويت هذه أصبحت بلا فائدة منذ زمن. الحديث عن التدمير هو في الحقيقة مجرد نقل الأموال من الجيب الأيسر إلى الجيب الأيمن، إذا فقدت أموال LP، فلماذا لا يزال هناك من يقدم السيولة؟ رمز الحوكمة هو مجرد خدعة، وأعتقد أن هذه المرة لن تتغير الأمور.

شاهد النسخة الأصليةرد0

MetaverseVagabond

· 2025-12-31 21:42

إنها حيلة تسجيل الألبومات مرة أخرى، إنها حقا مذهلة بصراحة، هو استخدام التدمير لتمديد العمر، وLP هو الأسوأ في الحفر بالنظر إلى معدل النجاح البالغ 99.9٪، هذا أمر فظيع، صوتوا له

شاهد النسخة الأصليةرد0

SneakyFlashloan

· 2025-12-31 15:41

ببساطة، الأمر هو قتل الدجاج للحصول على البيض، ماذا يبقى من DEX بعد هروب LP لقد سئمنا من حكاية حرق الرموز، المستفيد الحقيقي هو مخزون العملات والمساهمون الأوائل نسبة نجاح 99.9%؟ هذه الحوكمة تضحك، الأفضل أن نحكم بشكل استبدادي مباشرة

شاهد النسخة الأصليةرد0

quietly_staking

· 2025-12-31 15:33

انتظار، تقليل عائدات LP لإعادة الشراء والتدمير؟ أليس هذا هو سرقة من جهة وسد لثغرة من جهة أخرى، وفي النهاية الخاسر هو النظام البيئي نفسه. --- نسبة النجاح 99.9%، مضحك جدًا، التصويت نفسه لا معنى له. --- باختصار، فقط يريدون خداع حاملي العملات ليصدقوا ندرته، وفي الواقع هم يستهلكون النظام البيئي بشكل مفرط. --- السيولة هي نبض الحياة، والآن يتم قطع أقدام LP مباشرة، هل تريد أن تلعب بموت DEX؟ --- رفع السعر على المدى القصير، وموت الموقف على المدى الطويل. أراهن بخمسة دولارات أنني سأضطر في النهاية إلى التراجع عن المقترح. --- يبدو جيدًا، لكني أشعر أنه نوع من إنقاذ السوق بطريقة انتحارية. --- كيف أصبح هذا الأسلوب مألوف جدًا، كل مرة يعدون بتوزيع الأرباح، وفي النهاية لا شيء على الإطلاق.

شاهد النسخة الأصليةرد0

FOMOmonster

· 2025-12-31 15:28

هل هي نفس قصة الحرق وإعادة الشراء مرة أخرى، هل يمكن حقًا إنقاذ السوق؟ خفض أرباح LP بمقدار سدس هذه الخطوة رائعة جدًا، من الجيد أن يرتفع سعر السهم على المدى القصير رمز الحوكمة = عملة هوائية، أليس هذا هو الإجماع في الصناعة؟

شاهد النسخة الأصليةرد0