صناديق السندات البلدية المعفاة من الضرائب: أي خيار يناسب محفظتك؟

يسعى المستثمرون الباحثون عن عوائد مستقرة ومزايا ضريبية غالبًا إلى السندات البلدية كمكون أساسي في محفظتهم. تصدر هذه الأدوات الدين من قبل الولايات والمدن والكيانات الحكومية لتمويل البنية التحتية العامة، وتقدم دفعات فائدة نصف سنوية مع ميزة رئيسية وهي الإعفاء الضريبي الفيدرالي على الأرباح. بالنسبة للمكلفين بمعدلات ضرائب أعلى، يمكن لهذا الكفاءة الضريبية أن تعزز بشكل كبير العوائد بعد الضرائب مقارنة بالأوراق المالية الخاضعة للضريبة.

لماذا تعتبر صناديق السندات البلدية مهمة للمستثمرين المحافظين

تتميز صناديق السندات البلدية عن البدائل المركزة على الأسهم من خلال تقديم تدفقات دخل متوقعة مع تقلب أقل. بدلاً من السعي للنمو، تركز هذه الأدوات على الحفاظ على رأس المال مع توليد أرباح منتظمة. تخلق دفعات الفائدة نصف السنوية وسداد رأس المال عند الاستحقاق نمط تدفق نقدي محدد يجذب المستثمرين الحذرين الذين يبنون محافظ متنوعة.

يعد الوضع المعفى من الضرائب ذا قيمة خاصة لأولئك الذين في شرائح ضرائب مرتفعة، حيث يزيد من القدرة الشرائية دون الحاجة إلى عوائد اسمية أعلى. هذا يجعل الأوراق المالية البلدية جذابة بشكل خاص لمحافظ التقاعد واستراتيجيات إدارة الثروة طويلة الأمد.

ثلاثة صناديق عالية التصنيف للنظر فيها

صندوق استراتيجية التخصيص للأصول (SMGAX) يتبع نهج متعدد الأصول، يخصص رأس المال عبر صناديق تديرها شركة SEI تشمل الأسهم، السندات، أدوات السوق النقدي، والعقارات. يقلل هذا التنويع من الاعتماد على فئة أصول واحدة. مع عوائد سنوية لمدة ثلاث سنوات بنسبة 10.5%، أظهر SMGAX أداءً قويًا عبر مختلف دورات السوق. حتى يونيو 2025، حافظ الصندوق على تخصيص بنسبة 19.9% لمراكز السوق النقدي، مما يوفر وسادة سيولة خلال تقلبات السوق.

صندوق الدخل المعفى من الضرائب عالي العائد (FRHIX) يركز استثماراته على الأوراق المالية المعفاة من الضرائب الفيدرالية، بما في ذلك تلك التي تخضع لاعتبارات الحد الأدنى البديل للضرائب. يحافظ مديرو الصندوق على مرونة للاستثمار عبر جميع فئات التصنيف، بما في ذلك الأوراق المالية المتعثرة التي تقدم عائدًا أعلى. حقق FRHIX عوائد سنوية لمدة ثلاث سنوات بنسبة 6.1%، مع نسبة مصاريف تنافسية تبلغ 0.64% تحافظ على جزء أكبر من العوائد في جيوب المستثمرين.

صندوق فانغارد المعفى من الضرائب عالي العائد (VWAHX) يركز على السندات البلدية ذات الجودة الاستثمارية التي تم تقييمها من قبل وكالات التصنيف المعترف بها مثل Moody’s و NRSRO. يحتفظ مديرو الحافظة بحقهم في تضمين السندات غير المصنفة التي تفي بمعايير الجودة المماثلة. على مدى ثلاث سنوات، حقق VWAHX عوائد سنوية بنسبة 5.9%، مع استمرار ماثيو كيسلاك كمدير للصندوق منذ يوليو 2010.

مقارنة الأداء والاستراتيجية

حصل كل صندوق على تصنيف Zacks Rank #1 (Strong Buy)، مما يشير إلى توقعات أداء متفوقة مقارنة بالصناديق النظيرة. تعكس الفروقات في الأداء مواقف مختلفة: حيث استحوذ التخصيص الأوسع للأصول في SMGAX على فرص النمو خارج التعرض المباشر للسندات البلدية، بينما أعطت FRHIX و VWAHX الأولوية للتعرض المباشر للسندات البلدية مع معايير جودة متفاوتة.

تستحق نسب المصاريف اهتمامًا عند مقارنة الصناديق المعفاة من الضرائب، حيث أن الرسوم العالية تآكل العوائد المميزة ضريبيًا مع مرور الوقت. مثال على ذلك هو نسبة المصاريف البالغة 0.64% في FRHIX، والتي تعكس الأسعار التنافسية المتزايدة في هذه الفئة.

بناء استراتيجيتك الضريبية الفعالة

تخدم صناديق السندات البلدية ملفات استثمارية مختلفة: قد يفضل الباحثون عن التنويع الأقصى SMGAX بنهجها متعدد الأصول، بينما قد يركز المستثمرون على الدخل على FRHIX أو VWAHX من خلال التعرض المباشر للسندات البلدية. في النهاية، يعتمد الاختيار على تحمل المخاطر الفردي، وشرائح الضرائب، والأفق الزمني.

بالنسبة للمستثمرين الذين يبحثون باستمرار عن سندات بلدية معفاة من الضرائب كمرتكزات للمحفظة، فإن دراسة هذه الخيارات الثلاثة توفر نقطة انطلاق قوية للتحليل المقارن واتخاذ القرارات بما يتماشى مع الأهداف المالية الشخصية.