تقرير اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأخير في وقت متأخر من الليل أرسل إشارة قوية، وربما يعيد كتابة سيناريو السوق لعام 2025.

ثلاثة تفاصيل رئيسية تستحق الانتباه:

**إشارات متناقضة حول بيانات التضخم**
يقول الاحتياطي الفيدرالي إن التضخم يمكن أن يعود إلى هدف 2%، لكن في محضر الاجتماع صرحوا مباشرة بأن "الطريق لا يزال طويلاً". هذا التحول في الموقف يعكس أن عملية التهدئة ستكون أكثر تعقيدًا مما يتوقعه السوق، وقد يظل التضخم المرتفع ملتصقًا لفترة أطول.

**ضعف سوق العمل قد أصبح واقعًا**
أظهرت البيانات الأخيرة أن اتجاه تدهور سوق العمل قد أصبح حتميًا. حتى أن الاحتياطي الفيدرالي ألمح إلى أن بعض العوامل السياسية تساهم في إبطاء انتعاش التوظيف، وهو إشارة خطيرة. عندما تقل فرص العمل، فإن قوة الاستهلاك ستنخفض بالتبعية.

**عدم اليقين في سياسة أسعار الفائدة**
السوق تتوقع بشكل جماعي أن يكون هناك خفض في أسعار الفائدة في العام المقبل، لكن داخل الاحتياطي الفيدرالي هناك خلافات مستمرة حول ذلك. من خلال المحضر، يبدو أن نقطة التحول الحقيقية في تعديل أسعار الفائدة قد لا تظهر إلا في النصف الثاني من عام 2026. هذا يترك مجالًا كبيرًا للتخيل في السوق.

في الواقع، هذا المحضر هو بمثابة تمهيد لـ"خفض الفائدة الوقائي" — الاحتياطي الفيدرالي يختبر حدود السوق، ويشير أيضًا إلى أن السيولة قد تتغير مسارها. بالنسبة لسوق العملات المشفرة، فإن هذا النوع من عدم اليقين السياسي غالبًا ما يؤدي إلى تقلبات حادة.

الطرفان، الصاعد والهابط، جاهزان لخوض المعركة. ما رأيك في هذه الدورة من السوق؟ هل هي مقدمة لفرص جديدة، أم فخ نصبه اللاعبون الكبار؟