ميم شيبا إينو يدعم قيمة سوقية قدرها 30 مليار دولار، ويمكن لتغريدة أن تخلق زيادة بنسبة 300٪ - حيث أعادت دوجكوين تشكيل خيال سوق العملات الرقمية بقصة سحرية. لكن فواتير هذا الكرنفال انتهى بها الأمر إلى السقوط على أموال المستثمرين الأفراد الحقيقية. بصفتي مراقبا عاش جنون DOGE في 2021 والغوص في 2025، أود أن أشرح ما تعلمنا إياه هذه الفقاعة.

**تأثير الشهرة هو سيف ذو حدين، عندما يصبح البطل جزارا**

ارتباط ماسك بدوج كوين أصبح أشهر قصة "جلب السلع" في دائرة العملات الرقمية. مع تغريدة منه، ارتفع السعر إلى السماء؛ استدار وغادر، وتجمد السوق على الفور. ومن المفارقات أن "التاجر الخارق" قال بصراحة في برنامج Saturday Night Live: "هذا احتيال." "تناقض؟ عفوًا. تأثير المشاهير غير مستقر بطبيعته، فعندما يطفئ الأضواء، ماذا عن من يتبعون هذا الاتجاه ويدخلون؟ تشير البيانات: 90٪ من المستثمرين الأفراد الذين اشتروا القاع عند مستوى مرتفع في 2021 لا يزالون عالقين عند 0.6 دولار. هم لا يشترون التكنولوجيا، بل يشترون التزاما بشخص واحد – والوعد هو الأكثر هشاشة.

**توسيع الإمدادات هو الحاصد غير المرئي**

يتم إصدار 5 مليارات عملة إضافية للدوجكوين سنويا، وهو ليس ابتكارا تقنيا، بل خطيئة أصلية في الاقتصاد. العرض في توسعة مستمرة، مما يعني أن قيمة كل حامل عملة يتم تخفيفها بشكل غير مرئي. من ناحية أخرى، فإن رأس رأس بيتكوين البالغ 21 مليون، وإيثيريوم، تحول إلى آلية انكماشية، وقد أثبتت الصناعة منذ زمن طويل أهمية الندرة. لكن في كرنفال 2021، كم عدد الناس الذين يفهمون هذا الحس السليم حقا؟ ارتفاع الأسعار يطغى على كل شيء، بما في ذلك هذه القنبلة الموقوتة.

**المنصات المركزية، لا تعرف أبدا ما الذي يحدث**

هل تتذكر فضيحة المنصات في 2020؟ قام بعض المطورين بتعديل سعر العملة حسب الرغبة عبر "الباب الخلفي"، وتبخرت 77.76 مليون يوان تحت أنوف المستخدمين. ومن المفارقات أن العملات الرقمية كانت في الأصل تهدف إلى أن تكون لامركزية وتحارب الاحتكارات المالية. ومع ذلك، في الواقع، لا تزال معظم معاملات DOGE تجرى على منصات مركزية، وقد تحتوي كل معاملة على مخاطر خفية. هل السعر الذي تراه هو فعلا سعر المعاملة الحقيقي؟ لا أحد يستطيع ضمان ذلك.

هذا هو الدرس الذي تعلمنا إياه دوجكوين: الحرارة ستتلاشى والسعر سينهار، لكن دروس من يدخلون السوق مدفوعين بالعاطفة هي الأغلى.