عام 2025 يقترب من نهايته، والأسواق المالية العالمية تقترب من نهاية العام.

هذا العام، سجل مؤشر MSCI العالمي زيادة سنوية تقارب 21٪، محققا رقما قياسيا لأسرع نمو خلال السنوات الست الماضية. المحركان الرئيسيان اللذان يدعمان هذه الموجة السوقية واضحان: أولا، عصا تخفيضات أسعار الفائدة الثلاثة التي أجراها الاحتياطي الفيدرالي خلال العام، مما ثبت نطاق سعر الفائدة عند النطاق السائد بين 3.5٪ و3.75٪، مما يطلق سيولة مستمرة للسوق؛ ثانيا، فإن طفرة الاستثمار في مجال الذكاء الاصطناعي التي اجتاحت العالم قد ضخت زخما قويا في الاقتصاد الحقيقي.

كانت الأسهم الآسيوية قوية بشكل خاص في هذا الارتفاع، وكانت على وشك الارتفاع للسنة الثالثة على التوالي، مما يجعلها ألمع تقرير منذ 2017. ومع ذلك، يعلم المستثمرون أيضا أن تقييم السوق الحالي مرتفع بالفعل، ولا تزال هناك العديد من الاختلافات في مسار خفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في 2026، والاتجاه التالي ليس سلسا بالكامل. ومع ذلك، فإن توقعات السوق للعام المقبل متفائلة - ويعتقد عموما أنه طالما حافظ الاحتياطي الفيدرالي على موقف تخفيف معتدل، سيظل سوق الأسهم مدعوما.

بالنسبة لسوق العملات الرقمية، هذا البيئة الكلية تشبه سيف ذو حدين.

الجانب الإيجابي واضح: خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي خفض بشكل مباشر تكلفة الفرصة البديلة لأصول العملات الرقمية مثل BTC وETH. في بيئة من السيولة الضعيفة، من المتوقع أن يستمر الطلب طويل الأمد على البيتكوين في التواجد.

لكن الخطر موجود أيضا. هذا الارتفاع القوي في سوق الأسهم قد يؤدي إلى إثارة مشهد المال – حيث يعيد المستثمرون الاختيار بين الأصول التقليدية والأصول المشفرة. بمجرد استمرار ارتفاع تقييمات سوق الأسهم، قد يتم سحب بعض الصناديق المضاربة من سوق العملات الرقمية وتدفقها إلى السوق ل"مطاردة الأرباح"، مما سيمنع بشكل مباشر الارتفاع قصير الأجل للعملات الرئيسية مثل BTC وSOL.

هناك أيضا حالة من عدم اليقين: إذا تصاعد الخلاف داخل الاحتياطي الفيدرالي حول وتيرة خفض أسعار الفائدة أكثر في عام 2026، فقد تتفاقم تقلبات السوق، وسيدفع المستثمرون من تجنب المخاطر إلى ارتفاع تقلبات الأصول الرقمية. بعبارة أخرى، قد يكون لدى سعر البيتكوين مجال أكبر للتقلب مما كان متوقعا.