انتعاش الفضة المذهل في 2025: هل يمكنها أن تتفوق على الذهب مرة أخرى في 2026؟

مع دخول المعادن الثمينة المرحلة النهائية من عام 2025، شهد كل من الذهب والفضة انتعاشًا ملحوظًا. اخترق الذهب حاجز 4500 دولار للأونصة لأول مرة—قفزة مذهلة بنسبة 70% منذ بداية العام. لكن المفاجأة الحقيقية؟ ارتفاع الفضة بنسبة 140% منذ يناير، متفوقة بشكل كبير على نظيرتها التقليدية.

قصة تعافي الفضة: لماذا يهم الأمر

لسنوات، كانت الفضة تلعب دورًا ثانويًا أمام الذهب في ساحة المعادن الثمينة. ومع ذلك، هذا العام، حدث شيء دراماتيكي. يوضح ستيفن أوريل، نائب الرئيس ومدير المحفظة في أوريل كابيتال مانجمنت، الظاهرة قائلاً: “تاريخيًا، تميل الفضة إلى التأخر عن الذهب في بداية سوق صاعدة ثم تشهد انتعاشات حادة، وهو ما نراه الآن.”

تُظهر الأرقام القصة. شهد صندوق iShares Silver Trust (SLV) حوالي 99% من مكاسبه منذ بداية العام والتي بلغت 140%، خلال الأشهر الستة الماضية فقط. هذا التسارع يبرز الإمكانات الانفجارية للفضة عندما تتراكم الزخم.

مراقبة نسبة الذهب إلى الفضة: مقياس رئيسي لعام 2026

واحدة من أكثر المؤشرات دلالة على انتعاش الفضة هي نسبة الذهب إلى الفضة—أي كم أونصة من الفضة تساوي أونصة واحدة من الذهب من حيث القيمة. في أبريل، كانت هذه النسبة حوالي 104 إلى 1. واليوم، ضاقت إلى حوالي 64 إلى 1، مما يشير إلى أن الفضة تقترب بسرعة من سد الفجوة في التقييم مع الذهب. هذا الانكماش يوحي بإمكانات ارتفاع إضافية لاستثمارات الفضة مع اقتراب عام 2026.

لماذا قد تتألق الفضة أكثر في العام القادم

عدة عوامل متداخلة تشير إلى أن الفضة قد تحافظ على تفوقها في الزخم على الذهب.

القدرة على التحمل تساهم في مشاركة أوسع: تُعرف باسم “ذهب الفقراء”، تقدم الفضة للمستثمرين اليوميين نقطة دخول أكثر سهولة إلى المعادن الثمينة. مع ارتفاع الأسعار ولكنها لا تزال جزءًا بسيطًا من تكلفة الذهب، يمكن للمستثمرين تجميع حيازات مادية أكبر. مع توقع أن يكون عام 2026 عامًا قويًا للمعادن بشكل عام، قد يدفع انخفاض عتبة الدخول في الفضة الطلب بشكل كبير.

تغيرات محتملة في السياسة النقدية: تشير إشارات الاحتياطي الفيدرالي المتحفظة مؤخرًا إلى احتمالية تيسير الظروف النقدية مستقبلًا. مع انتهاء ولاية جيروم باول كرئيس للفيدرالي في مايو، وتفضيل الرئيس ترامب لأسعار فائدة منخفضة، يتوقع مراقبو السوق تخفيضات إضافية في المعدلات تتجاوز التوقعات الحالية. نظرًا لأن المعادن لا تدر عائدًا وتُسعر بالدولار، فإن انخفاض أسعار الفائدة عادةً يعزز جاذبيتها.

الطلب الصناعي لا يزال قويًا: على عكس الذهب، تُعد الفضة معدنًا صناعيًا حيويًا. تجعلها موصلاتها الكهربائية الفريدة ضرورية للإلكترونيات، وأنظمة الطاقة المتجددة، وزيادةً، لمراكز البيانات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي. ستشجع تكاليف الاقتراض المنخفضة الشركات على تمويل مشاريع تعتمد على خصائص الفضة التقنية، مما يخلق زخمًا مزدوجًا من الطلب الاستثماري والصناعي.

ضيق العرض يدعم الأسعار: واجهت الفضة عجزًا مستمرًا في العرض منذ 2021، حيث بلغ العجز التراكمي حوالي 800 مليون أونصة حتى 2025. زاد الطلب من قطاعات الإلكترونيات والكهربائيات بنسبة 51% منذ 2016، مما يؤكد على دور الفضة الذي لا يمكن استبداله في التكنولوجيا الحديثة. في المقابل، ارتفع طلب الذهب في 2025 من خلال عمليات شراء صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) وتراكم البنوك المركزية، رغم أن الطلب على المجوهرات تأخر، وزاد العرض بشكل طفيف—وهو ديناميكية أقل إقناعًا من عدم توازن الهيكلية في الفضة.

بناء تعرضك للمعادن الثمينة لعام 2026

يسعى المستثمرون الباحثون عن التعرض للمعادن الثمينة إلى عدة طرق. الوصول المباشر إلى السبائك يأتي من خلال صناديق ETFs مثل SLV و abrdn Physical Silver Shares (SIVR) للفضة، إلى جانب GLD و iShares Gold Trust (IAU) للذهب. لأولئك الذين يفضلون الرافعة على عمليات التعدين، تشمل الخيارات Global X Silver Miners (SIL)، Amplify Junior Silver Miners (SILJ)، VanEck Gold Miners (GDX)، و VanEck Junior Gold Miners (GDXJ).

مع اقترابنا من 2026، قد يضعف تضييق نسبة الذهب إلى الفضة، جنبًا إلى جنب مع ديناميكيات العرض الفريدة للفضة والطلب الصناعي، المعادن البيضاء كمنافس جذاب لمحافظ متنوعة.