لماذا تستحق قصة نمو البنية التحتية لشركة Applied Digital اهتمامك

ميزة السعة في بنية تحتية الذكاء الاصطناعي

دخل قطاع مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي مرحلة حاسمة حيث أصبحت البنية التحتية المادية بدلاً من رقاقات GPU هي القيد الحقيقي. لقد وضعت Applied Digital (NASDAQ: APLD) نفسها بشكل فريد ضمن هذا المشهد من خلال تأمين التزامات طلب طويلة الأمد توفر رؤية استثنائية لإيرادات المستقبل.

يمثل الحرم الجامعي Polaris Forge 1 في Ellendale، North Dakota، علامة فارقة مهمة في هذا التحول. مع 400 ميغاواط من السعة تم التعاقد عليها بالكامل بموجب اتفاقية لمدة 15 عامًا بقيمة تقارب $11 مليار، انتقلت Applied Digital من مرحلة البناء إلى توليد الإيرادات النشطة. بدأ المرفق الأول بسعة 100 ميغاواط عملياته في أواخر نوفمبر 2025، مما يميز هذا التحول من التطوير إلى التشغيل.

بناء بطاقة الأداء الرقمية لتوليد التدفقات النقدية

من منظور بطاقة الأداء الرقمية، تروي المسيرة المالية قصة مقنعة. من المتوقع أن يولد شراكة CoreWeave دخلًا صافيًا من التشغيل بقيمة 0.5 مليار دولار سنويًا عند التشغيل الكامل. تستهدف خطة الإدارة على مدى خمس سنوات الوصول إلى معدل دخل صافي من التشغيل بقيمة $1 مليار، وهو معلم يعكس طموحات الشركة في الحجم والنضج التشغيلي.

يقدم الحرم الجامعي Polaris Forge 2 مسار نمو آخر. من المقرر أن يدخل هذا المرفق الذي تبلغ سعته 300 ميغاواط الخدمة في أواخر 2026، مع توقع اكتمال العمليات بحلول 2027. تغطي الالتزامات المسبقة بالفعل 200 ميغاواط عبر عقد إيجار لمدة 15 عامًا مع شركة hyperscaler كبرى أخرى في الولايات المتحدة، بقيمة $5 مليار. يقلل هذا الترتيب بشكل كبير من مخاطر التنفيذ في المرفق الأحدث.

استدامة الرؤية للطلب المستقبلي

يوفر هيكل عقد Applied Digital وضوحًا غير معتاد بشأن الأداء في المدى القريب. مع استمرار قيود السعة في تحديد بناء بنية تحتية الذكاء الاصطناعي، فإن الشركات التي تمتلك مساحة مراكز بيانات محسنة للذكاء الاصطناعي ومتاحة بسهولة تتمتع بموقع مميز. تشير اتفاقيات الشركة مع hyperscalers المعروفة إلى ثقة في كل من الجدوى على المدى القصير واستدامة الطلب على المدى الطويل لهذه المرافق.

ما بعد 2028، تتوقع الإدارة توسيع Polaris Forge 1 لأكثر من جيجاواط من السعة مع توفر المزيد من الكهرباء، مما يمد فترة النمو بشكل أكبر.

وجهة النظر الاستثمارية

كان الأداء منذ بداية العام كبيرًا، حيث ارتفعت الأسهم بأكثر من 236% حتى 2025. على الرغم من هذا الزخم، لا تزال وجهات نظر المحللين متفائلة بشأن مسار السهم. الأسس الأساسية — الإيرادات الموقعة على المدى الطويل، وتوليد التدفقات النقدية المتوقع، وخط أنابيب النمو لعدة سنوات — تشير إلى أن السرد الخاص بالبنية التحتية لا يزال سليمًا.

قد يجد المستثمرون الذين يقيّمون نقاط الدخول جدوى في فهم هذه المزايا الهيكلية قبل أن يعيد سوق الأسهم تقييم الفرصة بشكل أكبر.