$600 تريليون في الأصول—لكن فقط الأثرياء يزدادون ثراءً، إليك السبب

ثروة العالم وصلت للتو إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند $600 تريليون. يبدو الأمر لا يصدق، أليس كذلك؟ لكن الأمر المثير حقًا هو أن معظم هذا النمو ليس أموالًا حقيقية—إنه مجرد أرقام على شاشة.

قام معهد ماكينزي العالمي بتحليل مصدر كل هذه الثروة، وكانت النتائج صادمة. منذ عام 2000، كانت أكثر من ثلث الزيادة البالغة $400 تريليون في الثروة العالمية عبارة عن مكاسب ورقية خالصة—ارتفاع أسعار الأصول بينما الاقتصاد الحقيقي بالكاد تحرك. 40% أخرى كانت مجرد تضخم يلتهم القيمة الحقيقية. ويتبقى فقط 30% من استثمار حقيقي في أنشطة إنتاجية. بمعنى آخر، كل دولار واحد يُستثمر يولد دولارين من الديون لدعم النظام.

لعبة الثروة ذات قواعد محرفة

إليكم الجزء غير المريح: آلة تضخم الأصول هذه مصممة لجعل الأثرياء بالفعل أكثر ثراءً مع ترك الجميع الآخر خلفهم.

الـ 1% الأعلى الآن يمتلكون 35% من ثروة الولايات المتحدة، بمعدل 16.5 مليون دولار لكل شخص. في ألمانيا، النسبة 28% مع 9.1 مليون دولار للفرد. لماذا تظل مركزة؟ لأن الثروة تتضاعف من خلال ملكية الأصول، وليس من خلال العمل الجاد. عندما تمتلك أسهمًا، وعقارات، وأصولًا أخرى تزداد قيمة، لم تعد تعتمد على راتبك—مالك المال يربح المال. زيادات الأسعار على هذه الأصول تعني مضاعفة الثروة للواحد بالمئة، بغض النظر عما إذا كان الاقتصاد الأساسي ينمو فعلاً أم لا.

وفي الوقت نفسه، العاملون بأجور بدون ممتلكات أصول مهمة؟ إنهم يركضون بسرعة ولا يحققون شيئًا. راتبك يظل ثابتًا إلى حد كبير بينما تتصاعد أسعار الأصول، وتفوتك الأرباح.

كل شيء في فقاعة

لم تعد الأسهم فقط. نحن نعيش في ما يسميه الاقتصاديون “فقاعة كل شيء”—الأسهم، العقارات، السندات، السلع، العملات المشفرة، كلها منتفخة في وقت واحد بسبب سنوات من السياسات النقدية الفضفاضة من الاحتياطي الفيدرالي، والبنك المركزي الأوروبي، وبنك اليابان.

سريعًا، زاد هذا خلال جائحة كوفيد. غمرت البنوك المركزية الأسواق بالسيولة، مما أدى إلى ارتفاع التضخم وفقاعات الأصول في آن واحد. التقييمات الحالية عند مستويات قصوى، غير مرتبطة تمامًا بنمو الأرباح أو تحسينات الإنتاجية. الفجوة بين ما “تكلف” الأصول وما “تنتجه” لم تكن أبدًا أوسع.

ثلاثة مستقبلات، لا أحد منها جميلًا

وضعت ماكينزي حسابات حول إلى أين يتجه هذا. السيناريو الأفضل؟ أن تؤدي الذكاء الاصطناعي إلى طفرة إنتاجية حقيقية تتيح للنمو الاقتصادي اللحاق بأسعار الأصول، مع الحفاظ على استقرار كل شيء دون أن تتصاعد الأجور والأسعار. لكن الاقتصاديين يعترفون بصراحة أن هذا غير مرجح.

السيناريوهات الأكثر واقعية؟ إما أن نحصل على تضخم مستمر يآكل تدريجيًا من قوة شرائية للجميع، أو تنهار الأصول بشكل حاد وتُمحى تريليونات من الثروة الورقية بين عشية وضحاها. بالنسبة للمُدخر الأمريكي العادي، قد يكلفك أو يربحك الفرق بين أكثر نتيجتين احتمالية حوالي 160,000 دولار بحلول 2033.

لماذا يكسر هذا الطبقة الوسطى

الآن لديك اقتصاد على شكل حرف K. الأثرياء، الذين يمتلكون بالفعل أصولًا، يرون ثرواتهم تتضاعف من خلال ارتفاع الأسعار. الطبقة الوسطى، التي تعتمد بشكل رئيسي على الأجور، تتراجع أكثر بغض النظر عن مدى عملهم أو مدى ذكائهم في الادخار.

هذا الديناميكي يستمر حتى خلال “الأوقات الجيدة”—بطالة منخفضة، ونمو GDP جيد. الأرباح من الأصول تتدفق فقط إلى من يمتلك الأصول بالفعل. أصبح النظام في جوهره آلة لتركيز الثروة للواحد بالمئة، بينما يُحرم الناس العاديون من أكبر آلية لبناء الثروة المتاحة.

المشكلة الحقيقية

$600 تريليون الجالس في الأصول العالمية يمثل بشكل متزايد ثروة وهمية—أسعار مبالغ فيها أكثر من القدرة الإنتاجية الحقيقية. إنه بيت من ورق مبني على الديون والتحفيز النقدي، ويجعل الأثرياء أغنى بشكل جنوني بينما يتوقف باقي الاقتصاد تحت ذلك.

بدون تسريع حقيقي للإنتاجية (وربما لن يكون الذكاء الاصطناعي كافيًا)، نحن إما نتجه نحو تضخم يآكل بصمت قدرتك الشرائية، أو تصحيح يدمّر تريليونات من الثروة الورقية بضربة واحدة. يمكن للواحد بالمئة أن يتحمل كلا السيناريوهين لأنه يمتلك الأصول التي تزداد قيمة. أما الآخرون؟ فهذا هو الخطر الذي لم توقع عليه ولكن انتهى بك الأمر بامتلاكه على أي حال.