موسم أرباح الربع الثالث يبدأ مع قطاع التمويل يتصدر المشهد

الأرباح في الربع الثالث: ما نراه حتى الآن

دورة تقارير الربع الثالث جارية، والنتائج المبكرة ترسم صورة مشجعة للمستثمرين في الأسهم. من بين 99 شركة من شركات مؤشر S&P 500 التي أعلنت بالفعل عن نتائج الربع الثالث، زادت الأرباح الإجمالية بنسبة 13.7% على أساس سنوي، مدعومة بارتفاع الإيرادات بنسبة 8.2%. وتوضح معدلات تجاوز التوقعات القصة: 86.9% من هذه الشركات تجاوزت توقعات الأرباح لكل سهم (EPS)، في حين أن 81.8% تفوقت على توقعات الإيرادات. والأهم من ذلك، أن 75.8% من هذه المجموعة تمكنت من التفوق على كلا المقياسين في آن واحد.

ومع ذلك، هناك قطاع يتفوق بشكل حاسم على هذا الاتجاه الأوسع. قطاع التمويل يُظهر نتائج أقوى بكثير من متوسط السوق العام، مما يشير إلى صحة قوية في البنوك، وإدارة الاستثمارات، والخدمات المالية بشكل أوسع.

الأداء الاستثنائي لقطاع التمويل

مع إعلان 54.5% من قيمة سوق S&P 500 لقطاع التمويل عن نتائج الربع الثالث، الأرقام لافتة للنظر. قفزت الأرباح لهذه المؤسسات المالية بنسبة 23.0% مقارنة بالعام السابق، مدفوعة بارتفاع الإيرادات بنسبة 12.0%. معدلات التفوق على التوقعات استثنائية: 97.0% تجاوزت تقديرات EPS، و87.9% تفوقت على توقعات الإيرادات. والأهم من ذلك، أن 87.9% من الشركات في قطاع التمويل تفوقت على كل من توقعات الأرباح والإيرادات.

يمثل هذا الأداء أعلى معدل لتجاوز الإيرادات لقطاع التمويل خلال 20 ربعًا. القطاع لا يكتفي فقط بمقابلة التوقعات المرتفعة — بل يتجاوزها بشكل كبير. ويهم هذا لأن التقديرات الجماعية كانت قد تم تعديلها صعودًا في الأسابيع التي سبقت موسم الأرباح، مما يعني أن النتائج جاءت قبل توقعات كانت ترتفع أيضًا.

المقارنة مع مؤشر S&P 500 الأوسع توضح الأمر. بينما تجاوز 75.8% من المؤشر العام كلا المقياسين، حقق قطاع التمويل 87.9% — بفارق مهم يبلغ 12 نقطة مئوية. هذا الفارق يبرز القوة الخاصة للقطاع في الربع الثالث.

البنوك ترسل إشارات اقتصادية مطمئنة

القوة ليست مجرد إحصائية. المؤسسات المالية الكبرى مثل JPMorgan، Citigroup، Wells Fargo، وAmerican Express قدمت نتائج مصحوبة بتعليقات بناءة حول الظروف الاقتصادية. وتهم هذه الملاحظات لأن مديري البنوك لديهم رؤية مباشرة لتشكيل الأعمال، وتوظيف رأس المال، وسلوك المستهلك.

نقاط رئيسية من تعليقات أرباح البنوك الأخيرة:

صحة سوق المستهلك والعمل: تظل موازنات الأسر قوية، مدعومة بسوق عمل مشدد باستمرار. تظهر أنماط إنفاق المستهلكين مرونة، ويظل التوظيف قوة للاقتصاد.

تحسن جودة الائتمان: تراجعت حالات التخلف عن السداد للقروض عن مستويات مرتفعة، وهناك علامات ناشئة على طلب أقوى على تسهيلات الائتمان. رغم أن بعض كيانات الإقراض غير المصرفية واجهت صعوبات، إلا أن المؤسسات المصرفية التقليدية تُبلغ عن تحسن في ظروف الائتمان.

انتعاش أسواق رأس المال: بعد فصول من إدارة الفرق التي أشارت إلى تحسن خطوط الصفقات مع نشاط محدود محقق، يحقق قطاع أسواق رأس المال أخيرًا نتائج. تظهر رسوم البنوك الاستثمارية، وأنشطة الاكتتاب، وإيرادات أسواق رأس المال تحسنًا ملحوظًا. رغم أن مستويات النشاط لا تزال أدنى من المعايير التاريخية، إلا أن المسار مشجع، خاصة مع وجود ظروف تنظيمية ونقدية داعمة.

التداعيات المستقبلية

بالنسبة لقطاع التمويل في زاكز بشكل كامل، من المتوقع أن تنمو أرباح الربع الثالث بنسبة 23.4% على أساس سنوي مع توسع في الإيرادات بنسبة 7.8%. هذا يتفوق على ما نراه في السوق الأوسع، مما يبرز القوة الخاصة للقطاع في هذه الدورة.

وعند النظر إلى المستقبل، تشير تقديرات أرباح الربع الثالث لعام 2025 حاليًا إلى نمو بنسبة 7.3% مع زيادة الإيرادات بنسبة 6.7%. الملاحظة المهمة هي أن تقديرات الربع الثالث كانت تتجه صعودًا منذ بداية الربع، مما يدل على ارتفاع الثقة في النتائج.

السرد العام للسوق

هذه النتائج لقطاع التمويل تعزز الاتجاه الإيجابي لمراجعات الأرباح الذي دعم تعافي السوق من أدنى مستوياته في أبريل. ومع ذلك، فإن استدامة هذا الزخم الإيجابي تعتمد تمامًا على ما إذا كانت نتائج الربع الثالث عبر جميع القطاعات — والأهم من ذلك، التوجيه المستقبلي من فرق الإدارة بشأن الربع الرابع و2025 — ستستمر في تأكيد هذا السرد المتفائل.

لقد وضع بدء نتائج الربع الثالث المبكر نغمة مشجعة، مع أداء قطاع التمويل في المقدمة. سيراقب المستثمرون الأسابيع التالية عن كثب لتحديد ما إذا كان هذا الاتجاه الإيجابي سيمتد عبر قطاعات أخرى أو يظل مركزًا في الخدمات المالية.