هل يمكن لهذين السهمين في مجال البيرة أن يركبا موجة ارتفاع 2026؟

تواجه صناعة البيرة مفارقة مع اقتراب عام 2026. ففي حين تخلق الأحداث العالمية الكبرى—كأس العالم FIFA، والأولمبياد الصيفي، وذكرى استقلال أمريكا الـ250—خلفية مثالية لزيادة الاستهلاك والاحتفال، فإن عدم اليقين الاقتصادي الأوسع يهدد بإعاقة انتعاش محتمل لهذا القطاع المثقل بالمشاكل.

لقد أشار اقتصاديون من جولدمان ساكس إلى أن عام 2026 يمثل تقاربًا فريدًا من الظروف المواتية للمصنعين للبيرة. تاريخيًا، تدفع الأحداث الرياضية الكبرى والمعالم الثقافية إلى تجمعات اجتماعية، والتي تترجم مباشرة إلى ارتفاع في حجم مبيعات البيرة. بالنسبة للمستثمرين في الأسهم، يفتح هذا التوافق النادر نافذة للاستفادة مما قد يصبح انتعاشًا دوريًا في الطلب على منتجي المشروبات الكحولية الراسخين. ومع ذلك، فإن التنفيذ والمرونة الاقتصادية هما العاملان الحاسمان في ما إذا كان هذا الزخم سيظهر أو يتلاشى.

الرياح المعاكسة الاقتصادية التي تعقد التعافي

قبل أن تتبنى موقفًا متفائلًا تجاه البيرة، يجب على المستثمرين التعامل مع مخاوف اقتصادية حقيقية. لا تزال معدلات التضخم مرتفعة بشكل ملحوظ فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، وإذا تسارعت خفض أسعار الفائدة جنبًا إلى جنب مع إعادة التسهيل الكمي، فقد يظهر دورة تضخمية جديدة. هذا الديناميكي يؤثر مباشرة على قدرة المستهلكين على الشراء للسلع الترفيهية مثل البيرة.

كما يضيف سوق العمل طبقة أخرى من الحذر. عندما يقلق العمال بشأن أمن وظائفهم، عادةً ما تكون مشتريات البيرة من بين أولى الضحايا في ميزانيات الأسر. في الوقت نفسه، يواجه قطاع المشروبات تهديدًا تنافسيًا وجوديًا: حيث يتجه مستهلكو جيل Z بشكل متزايد نحو القنب—الذي أصبح قانونيًا في العديد من الولايات—ويختارون الامتناع عن الكحول تمامًا بسبب مخاوف تتعلق بالقدرة على التحمل والوعي الصحي.

هذا الانقسام في خلفية المستهلكين يعني أنه حتى مع توقيت الأحداث المواتي، لا يمكن للمصنعين الافتراض أن الطلب سيعود تلقائيًا. من المحتمل أن يحدث تركيز في حصة السوق بين الفائزين والخاسرين.

كونستليشن براندز: استحواذ على الطلب المميز

تقف شركة كونستليشن براندز في مقدمة اتجاه الترفيع في الجودة الذي يعيد تشكيل تفضيلات البيرة الأمريكية. مع أكثر من 94% من إيراداتها من البيرة، قامت الشركة بتوسيع حصتها في السوق الأمريكية بشكل منهجي من خلال محفظة الواردات المهيمنة لديها: موديلو إسبشال وكورونا إكسترا لا تزالان من العلامات التجارية الثابتة على الرفوف وعلى الصنابير في جميع أنحاء البلاد.

ما يميز كونستليشن هو قدرتها على رفع الأسعار والانضباط التشغيلي. على الرغم من تقلب تكاليف المدخلات خلال العامين الماضيين، حافظت الشركة على هوامش ربح قوية، مما يدل على تنفيذ قوي. هذا الكفاءة يوفر وسادة ضد التحديات الاقتصادية المحتملة في 2026.

مع احتدام الاحتفالات العالمية، يبدو أن تموضع علامة كونستليشن التجارية في وضعية ميزة خاصة. مزيج من زيادة الاستهلاك في الأماكن خلال فترات الذروة للأحداث، والترويج المشترك المستهدف المرتبط بكأس العالم والأولمبياد، والحملات التسويقية حول الذكرى المئوية للولايات المتحدة، كلها يمكن أن تسرع من توسع الحجم القابل للقياس. يتوقع رأي وول ستريت حاليًا أن يكون هناك حوالي 30% من الإمكانات الصعودية لأسهم STZ.

اعتبار ثانوي لكنه مهم: يظل مسار التدفق النقدي الحر لكونستليشن إيجابيًا على الرغم من ثبات المبيعات على أساس سنوي، وهو تطور غير بديهي يؤكد على تحسين جودة الأعمال. تبدو أرباح الشركة، التي تبلغ 2.93%، متينة حتى في ظل عدم اليقين الدوري.

مولسون كورس: اللعب على حجم المبيعات

قضت شركة مولسون كورس سنواتها الأخيرة في محاولة لإعادة ابتكار نفسها بعد فترة طويلة من الركود السوقي. شمل خطة التحديث تجديد العلامات التجارية، وتحسين التنفيذ التسويقي، والتنوع الاستراتيجي في مشروبات السيلتزر القوية، والمشروبات الروحية، والعروض الخالية من الكحول.

ومع ذلك، ظل سوق الأسهم غير مقتنع. انخفضت أسهم TAP بنحو 20% في 2025، مما يشير إلى أن التوجه نحو النمو لم يلقى صدى لدى المستثمرين. ومع ذلك، قد يبرر عام 2026 استراتيجية الشركة—ليس بسبب جهود الابتكار، بل لأن أعمالها التقليدية الأساسية ستصبح النجم الحقيقي.

يشكل كوورز لايت وميلر لايت العمود الفقري لقاعدة إيرادات مولسون كورس. هذه العلامات التجارية القديمة مهيأة للاستفادة بشكل كبير من ارتفاع الحجم المرتبط بالأحداث الرياضية الكبرى والاحتفالات الوطنية. توفر البنية التحتية اللوجستية الراسخة والعلاقات التجارية القائمة ميزة تشغيلية في استحواذها على مبيعات إضافية في الأماكن خلال ذروتها في 2026.

من الناحية المالية، تعكس قصة توليد التدفق النقدي الحر لمولسون كورس قصة كونستليشن. أدت مبادرات الانضباط في التكاليف وتقليل الديون الأخيرة إلى تحسين مقاييس الهوامش وزيادة مرونة الميزانية العمومية، مما يهيئ الظروف لزيادات محتملة في توزيعات الأرباح أو تسريع عمليات إعادة شراء الأسهم.

فرضية الاستثمار

كل من STZ وTAP يوفران تعرضات مميزة ومتنوعة لاحتمالية انتعاش الطلب على البيرة. تراهن كونستليشن على استمرار الترفيع في الجودة وقوة العلامة التجارية، بينما تراهن مولسون كورس على عودة التوازن في الحجم واستفادة العمليات من محفظتها الأساسية. معًا، يمثلان رهانًا مركزًا على ما إذا كان عام 2026 سيصبح نقطة تحول لصناعة البيرة—أو مجرد فجر كاذب آخر في بيئة هيكلية صعبة.